人仔第三日下跌，中間價再跌1.1%，不過在阿爺周二尾市干預支持人仔匯價，加上人行副行長易綱今早開記者會講話後，人仔匯價初步穩定下來，但過去3日人仔已累計跌了4.7%。
人行副行長易綱話，人民銀行調整中間價形成機制，目的是由市場決定匯率，人行已退出常態的干預；只是在市場發生扭曲行為時，人行才會進行有關的管理。此外，路透社指內地有部門認為人民幣要貶值10%以促進出口，易綱話這是「無稽之談」，但強調人行官員不評論甚麼是人民幣匯率的均衡水平。
老實講，這些官話一般人好難看得懂，要翻譯一下。所謂過去官方對人民幣的「常態干預」，即是由官方決定人民幣在內地市場的中間價。如今退出常態干預，改由「市場決定」，即是人仔的中間價由過去官定，改由跟上一日內地市場人仔收市價，所以人仔中間價會由過去唔太郁，變成經常郁，理論上可升可跌。「市場扭曲時會人行會進行管理」，即係話有需要時阿爺會干預。
市場見易綱這麼大聲否認貶值10%以促進出口，加上人仔跌了這麼多都想搵位反彈，所以人仔匯價反彈了。不過如果你聽完易綱講話之後就好放心，又似乎防備心低了一點。易綱否認人仔會跌10%促進出口，但易綱又話人仔匯價由市場決定，那麼他怎知人仔會跌到那裏，兩種講法有矛盾喎，信那一個易綱好呢? 或者易綱的講話只是一種語言藝術，他只是話官方想貶值10%是無稽之談，不等如話市場力量不會令人仔貶值10%喎。
即使阿爺不想人仔貶值過多，入市「進行管理」，問題是過去阿爺的「常態干預」是說了人仔中間價就算，不用花一分一毫，現在開始的「非常態干預」或「管理」是要用真金白銀入市，即是要動用外匯儲備沽美元買人仔去支持匯價。中國已暫別外儲年年大升的年代，截至今年6月底的過去一年，中國外儲大跌3000億美元，跌至3.69萬億美元，干預匯價最犯本，即是話阿爺不能不計成本日日去干預，否則外儲會急急流走。人仔走向市場化，中國還有好多嘢要學，表面睇人仔跌了近5%已初步喘定，但未來還可能有反覆。
不少市民甚至公司，都有很多人民幣存款，而且過住人仔好像只升不跌，所以人仔存款被視為低風險投資，令人放膽大手買入。你睇做時裝的上市公司IT，原來存了11.87億元人民幣定期存款，該公司在今年2月底時有等值22.9億港元現金和銀行結餘(包括做生意週轉所需的現金)，即是有65%身家存了人仔，本周三人仔大貶值時斬了倉，輸了6000萬，搞到要發盈警。
各位存了人仔的朋友，目前不純粹是估人仔未來的走向，而是要控制你持倉的風險。那一個財經專家告訴你人仔匯價一定如何如何，你信一兩成好啦，匯價永遠有變數。下個月習大大訪美，和美國總統奧巴馬一定會講到人仔問題，開大開細未知。雖然斷估話阿爺都未必想人仔匯價一下子跌得太厲害，美國也會大力反對中國任由人仔貶值，所以如今跌近5%都差不多，但亦要預計出現「萬一」的情況。
我們瞓身買一種資產，只因它是低風險資產，但人仔存款已由低風險資產變成中風險資產，不要輕言愈跌愈買。若然你只揸少少無所謂啦，再揸亦無妨，不要在如今人人想走的時候人逼逼去沽貨；但若然你瞓身揸重人仔，等它遲些時反彈一點時，不妨減少少倉，持貨少了，風險就可控了。
盧永雄
人民幣貶值停不了，人民銀行繼在周一將人仔在岸(內地市場)的中間價貶值1.9%之後，今日再將人仔中間價貶值1.6%，即是合共貶了3.5%。以為人民幣只貶值一天的觀察家，跌碎一地眼鏡。
阿爺突然出招貶值再貶值，殺各方一個措手不及，當周一內地官方還解釋這是「一次性貶值」之後，人民銀行今日再次調低人仔中間價，官方解釋再貶是因為昨日人民幣的在岸價收市再跌了。如果按此邏輯，只要國內收市價再進一步下跌的話，人仔按此機制還可以再度貶值。
阿爺口講是令到人民幣的官方中間價更貼近市場價，甚至是藉此去符合人民幣加入國際貨幣基金會特別提款權(SDR，即認可儲備貨幣)的一些市場化舉措。但我就不是睇得這樣簡單，阿爺官方解釋話人仔中間價第二日下跌，是因為要跟上一日內地市場人仔收市價，但其實阿爺是自己可以出錢入市干預國內人民幣在岸市場匯價。
上周四，傳出消息話國際貨幣基金會要延遲到明年九月先考慮俾人民幣加入特別存款的時候，人仔在國內市場的匯價已經大跌，當日阿爺就用四百億托住人仔的國內匯價。簡單地講，阿爺口講就跟國內市場，實際上就看他出不出力去干預，若任由人民幣下跌，等如是一個有意調低匯價的行動。結果他在周三最後階段入市干預，但人仔在岸價仍跌1%。
人仔兩日官方價累跌3.5%，其實相對於其他主要貨幣，一點也不算多，因為過去一年，日圓兌美金已跌了18.6%，歐元對美金亦跌了17.4%，如果阿爺過去因為想將人民幣國際化，想人仔加入國基會的特別提款機制，所以頂住人仔匯價，現在國基金告訴大陸暫時無得入，大陸就一於放軟手腳讓人仔跌一些，增加貨幣競爭力，都是很合理的舉動。如果這是一場貨幣戰爭，其實戰爭早已開打，阿爺頂到現在才參戰，都不算太離譜了。
人民幣這次跌價，標示了人仔升值時代的終結。未來是一個長的趨勢下跌，抑或是跌少少就停，暫時還未知，可能要看看中國習大大主席9月訪美講數的結果。但短線看，以半年的時間計，由於國內經濟仍然疲弱，讓人仔貶值去催谷出口，成為救命招數，所以就算是可升可跌，短線都是先睇跌居多。
這樣的國際貨幣大戰，一眾蟻民都是得個睇字，但要睇到大戰對我們的影響，不止人仔存款減值這麼簡單。第一波影響，會令香港資金外流，阿爺這招突然貶值相當聰明，過去好多熱錢走入大陸，你想走都來不及走，因為一走就要承擔匯價下跌的損失；但調轉頭，香港是自由市場，錢話走就走，人仔匯價下跌會影響整個地區的資金都會外流，錢就在香港這樣自由的市場中很快流走。另外，亦都會令大陸旅客減少到香港旅遊消費，特別是不會到香港大碼購物和投資，例如貴價奢侈品，名表、名牌手袋，相信受的衝擊會最大，當然豪宅市道亦會受影響。
若然中美講唔掂數，人仔不是貶3、5%，而是貶10%以上，第二波衝擊可能在明年殺到。資金進一步外流，貴價資產認真唔掂，貴價資產以樓宇為典型，買樓是一個超過十年的投資，樓市不止需要本地資金、亦需要大量的外地資金去承托，樓市缺水，就如人慢性中毒一樣，一年半載就開始發作。
另外，人民幣跌少少尚且易捱，若大幅貶值，會對本來已疲弱的本港零售業踩多一大腳。如果你是從事旅遊、零售、甚至推廣相關行業，若見人仔大跌價，就要預咗冷風會逐漸吹到，要識得自保，要籌謀一下自己如何渡過明年或後年的寒冬。
盧永雄
