不滿羅賓漢處理遊戲驛站事件 美國炒股散戶投向SoFi

美國人氣網上經紀羅賓漢（Robinhood）在處理遊戲驛站(GameStop GME)事件中，因曾限制散戶客戶買股，而不限制機構投資者交易後，遭到廣泛抨擊。遊戲驛站上周四高見483美元後，由於散戶不能再買，只能沽出手頭上持股，股價在一個多小時後直插到112.25美元，令被夾淡倉虧損嚴重的對沖基金經理，能成功在較低價位買回股票，平掉淡倉，大大減低了損失。Robinhood聯同其他多間網上經紀，臨時改變遊戲規則，連國會也插手要開聽證會，但至今仍沒有什麼行動，未見Robinhood被罰，本週美國財長耶倫將與主要金融監管機構開會，且看會後有否公布，以保障投資者未來能獲得公平對待。

美股散戶今次通過網上論壇Reddit的WallStreetBets(WSB)，成功號召大量散戶入市，一同掃高GME股價，對沖基金其實是計錯數，以為股價波動就是根據基本因素，而忽略了供求關係，誰知只要有百多萬散戶每人買1萬美元，便足以買入整間GME，對沖基金如果無止境地沽空，越高越沽，當股價在過去一個月由17美元水平升至483美元，累升27倍，要不斷追加沽空按金，最後只會頂唔住。你可能會問，美股真的有那麼多散戶嗎？原來根據統計，在疫情下去年很多人留在家炒股票，單單Robinhood截至去年底，便已擁有客戶1300萬個！

最離譜的是，原來沽空GME股票，是不需要預先借貨的，對沖基金可以「祼空」，而且可以無上限地沽。有一段時間沽出的空倉股數，竟然可以達到整隻GME股票的可交易流通股份的140%，你說多麼離譜，這絕對是制度上的漏洞。

今次事件，對沖基金經理損失據聞高達200億美元，相信短期內再發生的機會甚微，對沖基金經理以後找沽空對象，會非常小心地計數，不再輕易出手。另一方面，亦代表散戶大獲全勝，贏了高達200億美元，是網上論壇及網上交易的一個重要里程碑！

Robinhood正籌備上市，但已成為風眼，看來必有阻滯，因為客戶已經開始流失，現在Robinhood仍只允許其用戶購買一股GameStop股票、上限10股AMC股票，以及上限是700股黑莓（Blackberry)股票，
還限制加密貨幣的交易，這令許多Robinhood用戶感到沮喪，紛紛選擇Robinhood的競爭對手SoFi。

SoFi (Social Finance, Inc.) 亦是提供免佣金的美股交易平台，正準備和已在紐約證券交易所上市的Social Capital Hedosophia Holdings V Corp(代號IPOE)合併。IPOE是一家由風險資本家Chamath Palihapitiya贊助的SPAC，提供從貸款到儲蓄和投資的一系列個人理財服務，其CEO Anthony Noto曾在Twitter的Jack Dorsey手下工作。 

SoFi 股價過去一個月已上升了一倍多，但估值和競爭對手Robinhood及Affirm 比較，依然便宜。

IPOE SPAC股價最近一個月其實已升了一倍多，市傳合併有機會在今年3月底前完成並上市。IPOE SPAC和SoFi的董事會都已經批准了這項交易，現時仍有待IPOE股東投票批准。 合併後，SoFi將獲得IPOE SPAC高達24億美元資金。

有分析指，Robinhood的估值約為120億美元。另一個SoFi的競爭者Affirm已於1月上市，現時市值為278億美元。IPOE SPAC交易對SoFi的估值有望達到87億美元，則現時IPOE市值只是25.9億美元，如博合併成功，現價一點不貴。

尚風

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WallStreetBets(WSB)論壇在環球金融市場引起高度關注的GameStop夾空倉事件，完勝對沖基金之戰尚未完結，但WSB散戶們已想開闢新戰線，上周五開始把目光瞄準新的逼空目標—白銀，新口號是發動史上最大的白銀逼空！

用戶名為「jjalj30」的散戶在帖子中號召散戶，將下一輪逼空火力聚焦在白銀上。表示白銀市場目前是全球最受操縱的市場之一，數十家銀行通過操縱黃金和白銀價格來掩蓋實際的通貨膨脹。無論是在工業領域還是在貨幣領域，目前全球央行的放水行動都應該推高白銀價格。經過通脹調整後的白銀價格應該是每安士1000美元，而不是現在的25美元。

「jjalj30」認為散戶投資者可以通過持續買入白銀ETF（SLV）來進行逼空，推高白銀價格。即使散戶投資者不在乎收益，想想類似摩根大通（此前因白銀價格操作支付巨額罰單）這樣的大行可能因為逼空而破產，這就足以激動人心。

今天歐洲時段，白銀ETF(SLV)，反應平靜，比上周四只升了6至8%左右，今次WSB炒高白銀神話料難再現

用戶名為「TheHappyHawaiian」的散戶投資者也表達了類似觀點，其號召WallStreetBets散戶「發動史上最大的白銀逼空」。市場上通過裸賣空操縱白銀價格的，主要是以摩根大通為首的幾家華爾街大行。目前白銀期貨市場上賬面交易的白銀與實物白銀的平均比率為250:1，這意味著多數交易是通過現金結算而不是實物交割完成交易。只要散戶投資者能迫使更多的期貨合約進行實物交割，就能擠壓白銀空頭。考慮目前紐約商品交易所的實物保管庫中並沒有足夠多的現貨白銀，投資者可以通過持續買入白銀ETF（SLV）及相關看漲期權來進行逼空。最終目標是手上擁有實物白銀，並且不賣給他們，這樣白銀價格就會因供不應求而越來越高。

如果期貨合約中空方沒有辦法交付實物銀，那空方只能選擇將期貨合約轉手給下一個人或在市場上買入白銀，這將大幅推高白銀價格。與股票不同，白銀無法通過增發增加供給，實物白銀不可能憑空出現。如果出現供應緊張，那麼現在投資白銀4個月的收益就相當於過去40年收益的總和。

多篇帖子發出後，WallStreetBets論壇上的用戶也進行了積極回應。市場數據顯示，白銀ETF（SLV）上週五單日流入資金高達10億美元，這幾乎是這個已有15年歷史ETF此前最高流入記錄的2倍。這促使SLV價格從週三低點反彈超11%。但與此同時，對於白銀ETF（SLV）的做空比率也在上漲。

BullionVault研究部主管Adrian Ash表示，當大量資金突然湧入某些衍生性金融商品，確實會導致價格驟升。但WSB散戶對白銀的做空並不會如想像中簡單。與GameStop股票不同，整個市場上白銀實物庫存是日均交易量的三倍，即使不考慮存儲成本，想要通過囤積居奇來推高銀價也並不容易。

歷史上，Hunt Brothers通過囤積實物白銀推高價格的做法最終也以失敗而告終：他們花了近10年建立庫存，1980年將銀價一路推升至每突破50美元，之後卻因為COMEX採取歷史性干預行動，銀價暴跌，最終破產。

今日卻益了港股，中國白銀(815),急漲創逾5個半月高位，大升62%至1.35元

今天歐洲時段，白銀ETF(SLV)，反應平靜，比上周四只升了6至8%左右，今次WSB炒高白銀神話料難再現，今日卻益了兩隻港股，中國白銀(815)急漲創逾5個半月高位，大升62%至1.35元。旗下金貓銀貓(1815）爆升80%，但相信升勢是虛火，小心隨時大幅回落。