中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

美國聯儲局日前議息，繼續每月買債規模1,200億美元，聯儲局主席鮑威爾指出，縮減買債要取決於未來數據。他繼續放鴿，預計美國加息會持續押後。

他較早前暗示，經濟復甦仍未達到可以開始縮減買債。加上美國目前經濟形勢比金融海嘯時不見得好，儘管6月份通脹按年上升5.4%，高通脹或持續一段短時間，但加息押後可能性加大。

鮑威爾早前表示，經濟朝向目標取得進展，但距離實質目標仍有一段距離。貨幣政策會持續為經濟提供強勁支持，直到經濟完全復甦，改變買債計劃前，會提前宣佈。

他明言通脹經已顯著上升，並可能在未來數月保持高位，之後緩和。勞動市場正在改善，但仍有很長的路要走。他的言論意味縮表和加息時候未到。

財長耶倫也有近似言論，表示通脹可能持續數個月迅速攀升，然後回落至正常水平。衡量通脹預期指標顯示，通脹情況受控。她讚揚聯儲局應對疫情衝擊的表現出色。

耶倫說，總統拜登部份內閣官員擔心高通脹對低收入家庭的打擊，她更關注樓市上漲對可負擔房屋供應的影響。當局會密切注視事態發展。

債券基金公司太平洋投資管理(PIMCO)預料，明年全球經濟增長放緩，但步伐仍相當強健，趨勢則是朝向可持續投資發展。筆者對於耶倫、鮑威爾及PIMCO的看法認同，因為美國目前的經濟條件，並不比金融海嘯時樂觀，因為新型肺炎殺傷力着實太大，美國需要休養生息。近月高通脹上升只是疫情影響供應鏈的運作，應該可以解決，高通脹屬於短暫。

疫情嚴重破壞全球經濟，即使有疫苗，疫症傷害並未完全停止，肆虐時間上比較金融海嘯更長，破壞力更大，影響更為深遠。金融海嘯之後，2012年初聯儲局曾表示要加息，等到2015年底才可以落實加息行動，需時近4年。疫情損害全球經濟已為時一年多，如非美國出動到無限量寬，相信經濟復甦需時比金融海嘯更漫長。

美國能夠加息當然顯示經濟改善，但如果只因短暫高通脹而加息，就並非真正步入加息週期。高通脹一旦消失，美國息口又再度回落，回到零息，尷尬！




中原陳永傑

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