本週一港股經歷恆大風波和打擊香港樓價風暴雙重衝擊，有外資大行將恆大事件吹成「雷曼時刻」，搞到外資紛紛沽貨離場，內地相關股份受到影響。
借了大錢給恆大的民生銀行（1988）大跌，相當正常，但其他內銀股亦紛紛下跌，就有點過分。例如一向業績良好的招商銀行（3968），上週五收市63.45元，週一低位插到56.05元，週二最低跌至55.55元，兩個交易日高低位相差12.5%，跌幅非常誇張。到了星期四則急速反彈，收58.65元。
一些內銀如四大國有行，即使借了錢給恆大，相對於每年的利潤和市值，其實只是小數目，影響不大，急跌只不過是市場恐慌所致。而招商銀行是商業銀行，其經營手法與四大國有銀行不同，比較靈活進取，所以四大國有銀行過去股價停滯不前，而招行股價卻一路拾級而上。造成招行息率只有2.5厘，而四大國有銀行息率有6至7厘。利息高，代表股價低。四大銀行向來吸引好息之徒，而招商銀行吸引喜歡增長的投資者。
招行的業績並不失禮，今年上半年歸屬股東淨利潤按年增長22.8%至611.5億元人民幣；每股基本盈利增加19.3%至2.35元。期內，收入按年增加14%至1688.3億元。淨利息收入增加9.3%至993.41億元。非利息淨收入增21.3%至694.89億元。歸屬股東的平均總資產收益率（ROAA）平均淨資產收益率（ROAE）分別為1.4%和18.1%，分別上升0.13和1.12個百分點。
招行5年圖
招行截至6月底，不良貸款餘額545.42億元，較上年末增加9.27億元；不良貸款率1.01%，較上年末下降0.06個百分點；撥備覆蓋率439.5%，較上年末上升1.78個百分點；貸款撥備率4.45%，較上年末下降0.22個百分點。
招行整體經營狀況良好，即使受今次恆大及內銀回調的通衝擊，風險不至於太大，所以回調幅度激烈，但反彈亦相對大。
不過，近排內銀股仍然有壓力，招行反彈之後，有機會會再回吐，我覺若股價回落到58元左右，回補此前的上升裂口，應該可以分段吸納，買入後可看長一些時間。想長線投資內地經濟增長，買招行是一個好選擇。
陸羽仁
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內地房市疲弱，彭博引述知情人士表示，中國政府正考慮進一步放寬一線城市的住房限購措施。
知情人士稱，監管機構正討論在北京、上海等一線城市放鬆購房的相關戶籍限制。監管部門也考慮在因城施策前提下，允許不再區分首套房和二套房。這些改變意味非本地居民在一線城市購房的需求可能得到提振，而購買二套房時購房者或將享受更低的首付款比例和貸款利率。知情人士表示，由於方案仍在討論之中，可能還會有變化。
今年5月，杭州正式加入取消限購之列，當時已有評論話，杭州放開限購，為後續以北京、上海、廣州及深圳等一線城市限購政策的進一步放開，甚至是全面放開打開了想像空間。
內地房市的問題不是一時三刻可以解決，但除了取消限購外，美國減息令中國大大增加減息的想像空間，也有利內房股反彈。有網友問有什麼內房股值得留意?我話內房股風險仍高，特別是民企唔好掂，而國企當中，中國海外(0688)業績和派息較穩，可以留意。
中國海外一年圖。
中國海外8月底公佈2024年中期業績，期内集團收入為869億元人民幣，公司股東應佔溢利為103億元，同比跌23.5%，核心股東應佔溢利為106億元，較去年同期下降23%。中期股息每股0.30港元，去年同期派息0.35港元，同比減14%，派息減幅比同純利減幅少，顯示集團盡力保持派息。
內地樓市疲軟，中海外持續擴大市場份額。2024年上半年，集團實現合約銷額1484億元，按公司權益計銷售額居行業第一，持續跑贏同行。整體市場佔有率達到3.2%，較2023年末提升0.5個百分點。
期内集團繼續保持穩健的財務狀況與強勁的成本優勢。於今年6月30日，集團總借貸為2556億元，淨借貸比率為38.7%。集團持有銀行結餘及現金為1002億元，經營性現金流繼續為正。
中海外在一線重點市場市佔率領先。2024年上半年，公司在北京、上海、廣州及深圳四個一線城市實現銷售合約額744億元，佔公司總銷售合約額的63%。若真是放開一線城市限購，中海外受惠較大。
按中海外上半年純利下跌幅度計，現價動態市盈率5.2倍，其實它在這種市道還保持盈利難能可貴，計及中期息略減，動態息率5.9厘。近期回落未跌穿3月時造出的一年低位10.1元，周四收11.48元，可候回吐吸納。目標是重回一年高位16.7元。
