內銀股陸續公布中期業績，部份十多年沒派中期息的內銀復派中期息。
交通銀行（03328）本周三率先公布中期息每股0.182元人民幣，是自2010年8月公布中期息後再宣布有中期息。中信銀行（0998）中期息每股0.1847元人民幣，相隔13年再宣布中期息。
中國銀行（3988）本周四公布業績，上市以來首次公布中期息，建議派發中期息每股0.1208元人民幣，由於要等待股東大會批准後生效，預計H股股息發放時間為2025年2月19日。但招商銀行（3968） 維持不宣派中期息。
以中國銀行的中期息為例，以周四收市價計，中期息率已等如3.8厘。一般估計派了中期息末期息會減少，中行可能只是把末期息拆開一半在中期派了，末期息會減少一半，但市場期望中行的末期息減幅少於一半，那就等如以全年計息率還會增加。市場喜歡派中期息的股份，所以中行和招行同樣公布了差不多的業績，但周五招行跌幅比中行大，可以不派中期息的招行股價較蝕底。
如果睇番業績，內銀股都是差不多，純利都是微跌1點幾個百分點。
招行一年圖。
招行今年上半年實現營業收入1729億元，同比下降3.1%；純利747億元，同比下降1.3%，繼續呈現輕微“雙降”。
作為參照，招商銀行今年一季度實現營業收入864億元，同比下降4.7%；實現淨利潤381億元，同比下降1.96%，同樣呈現“雙降”。比較之下，可見第二季純利下降幅度收窄。
就在今年6月25日招商銀行2023年度股東大會上，招行行長王良對外界坦言，今年招行的營收和利潤兩項核心指標將繼續呈現出“雙重承壓”的態勢。王良還表示，利息收入未來還會進一步下探，但下降空間有限。對招行而言，淨息差後續還會下行，但會逐步放緩企穩。只要保持良好的資產品質和較高的撥備覆蓋率，盈利水準也會相對處於底部並逐漸企穩。
中行一年圖。
另外中國銀行公布今年上半年，中國銀行實現營業收入3171億元，同比下降0.7%；純利1186億元，同比下降1.2%。
建行一年圖。
我在一年前已講，保守投資者買內銀可以當債券，因為他們盈利跌幅有限，派息率高，當時工行、建行，農行，中行派息都有8厘以上，長揸收息無壞，但不要期望可以賺價，頂多走一走上落市，低買高沽，博有20%賺價。
工行一年圖。
其後內地避險投資風氣大盛，資金走向大內銀股等大股，特別是工行和建行，她們的A股都創了新高。她們的H股表現雖然沒有那樣好，但都跟到幾成，四大行特別是工行、建行走勢又會好過其他內銀。這些股份可以等回吐低吸，明年初有機會再上高位。
陸羽仁
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近日內地豬肉價高升，但豬肉股卻表現得不盡如人意。摩根士丹利發報告指，今年6月，中國生豬價格每公斤18元人民幣，比5月按月上漲16%。但由5月23日至8月22日，內地股市豬肉概念指數累計回落了25%，其中A股牧原股份股價下跌了19%，唐人神和神農集團均跌20%以上，巨星農牧的股價更是打了5折。但在香港上市的萬洲國際 （0288）同期只跌2.3%，表現遠好過內地同業。
先講股價與豬價出現背離，背後的邏輯是什麼。從歷史資料分析可知，豬價與股價的相關度較高，但兩者走勢並不完全同步。股價先於豬價啟動，也會先於豬價達到股價高點，所以是市場早已看到豬價會升，搶入炒預期，到邏輯兌現，豬價上升時，投資者沽貨套利，股價回落。看內地豬肉概念股指數在4月17日至5月22日間反彈了23%，就知道股票投資者跑在豬價前頭。豬肉股行情要再看內地豬肉走勢，二季度豬價大幅上漲可能促使養殖戶更加惜售，推動豬價再上漲，屆時豬肉股或許會迎來一波反彈行情。
睇完豬肉股大市走勢，睇睇萬洲國際為何跑贏豬肉股大市，原來因為一則公布，萬洲國際公布於8月12日向聯交所申請，分拆萬州在美國及墨西哥經營的史密斯菲爾德食品公司業務，以在美國紐約證券交易所或納斯達證券市場作獨立上市。史密斯菲爾德食品有限公司是一家全球食品公司，亦是萬洲國際的全資子公司。分拆上市後史密斯菲爾德其財務業績將繼續併入該萬州業績。
美國上市公司的估值較高，分拆有利體現美國子公司的市值。分拆消息一度令萬州股價由5.23元衝上5.74元的一月高位，之後略回吐，本周四收5.5元。
萬州一年圖。
萬洲是全球最大的豬肉食品企業，其市場份額于中國、美國和歐洲的所在市場均排名第一，擁有包括生豬養殖、生鮮豬肉、豬肉製品、分銷與銷售在內的完整豬肉産業鏈，並憑藉獨特的全球垂直一體化業務平台，在豬肉行業有一定的競爭優勢。萬洲國際旗下包括亞洲最大的肉製品加工企業——河南雙匯和美國最大的豬肉食品企業——史密斯菲爾德，公司有全球産業鏈優勢。2023年，萬州的營業額總計262億美元。
萬洲今年首季業績不俗，今年3月底止首季收入61.81億美元，按年跌8.3%，純利按年大升73%至3.01億美元，相當於每股盈利2.35美仙。萬洲首季豬肉銷量下降7.8%至94.1萬公噸，目前已調整屠宰量，於中國、美國及歐洲的豬肉銷量，分別下降10%、8.4%及4.9%。萬洲稱，豬肉銷售下跌，加上平均價格降低，令相關收入按年大跌13.7%，惟經營虧損大幅收窄至2700萬美元，去年同期為1.7億美元，主要得益於美國生豬養殖虧損減少，以及屠宰加工的利潤率提高。萬州又提到，中國市場因競爭激烈，豬肉分部的經營利潤下降76.9%，而歐洲則因成本和運營效率改善，經營利潤大幅增加1.9倍。
內地5月起豬肉價回升，對萬州有利。現價歷史市盈率14.6倍，估計今年盈利的動態市盈率9.2倍，動態息率6.3厘。若睇好內地今年下半年豬肉價，加上又有分拆美國子公司的概念，未來可以睇高一線。
