2021年港股全年總計下跌了14%，不意外地成全球表現最差市場。然而，港股也非一面「倒」，仍有不少板塊表現突出，俗稱「炒股不炒市」的，大有人在，包括受惠國家步向雙碳目標，綠電政策陸續出台所支持的綠電股，有個別龍頭更錄得一倍以上升幅。不過，部份綠電股自去年以來的股價累積升幅已顯得驚人，估值也水漲船高，反而，一些同樣受惠綠電政策的公司，如為綠電供應上遊、與智能電網相關的設備或方案供應商，表現較落後者，今年爆發力或許更有驚喜。
去年碳中和有關政策陸續出台，較近期的有去年11月，國家電網印發《省間電力現貨交易規則（試行）》，以市場化手段促進電能余缺互濟，將有利於激發市場主體活力，擴大清潔能源大範圍消納，並可推動新能源電力系統建設提速。而在較早前於9月時，國內也推動了綠色電力交易試點工作。在國家發展改革委指導下，國家電網及南方電網制定了《綠色電力交易試點工作方案》，初期綠電交易產品以風電及光伏發電企業上網電量為主，交易周期以中長期為主。
綠色電力交易試點共有17個省份，259家市場主體參與，達成交易電量79.35億千瓦時。此舉除了提升綠色電力產品的發電收益，促進新能源發展，推動綠色轉型；同時大力推進電網互聯互通和轉型升級，並支持新型電力系統構建。種種政策反映除了利好生產綠電企業，電網建設相關公司，同樣不能忽視。
個別綠電股翻倍 落後股更值留意
綠電股迎政策順風，應用範圍越來越廣泛，相關股價表現自然有交代。如華潤電力(00836)及龍源電力(00916)，過去一年各累升2.39倍及1.39倍。更重要的是，綠電股本身業務具防守性，派息穩定，也是資金避險選擇，加上政策利好，稱得上是攻守兼備。以中國電力(02380)為例，近年派息穩步向上，平均股息率也有約3.6厘。
然而，不少綠電股相應估值也上升不少，如龍源電力的市盈率，也升至約25倍。雖然在碳中和大趨勢下，這些股份理應會持續利好，但論爆發力，一些落後股或許更值留意。例如同樣受綠電政策利好的一些細分行業，包括電力計量及智能電網行業同樣受惠，可望捕捉新舊能源轉換機會。
例如具儲能概念的能源計量行業龍頭威勝控股(03393)，作為能源智能計量、智能配用電系統供應商，其三大業務包括電智能計量解決方案、通信及流體智能計量解決方案、智能配用電系統及解決方案，可望受惠於國家新電力系統建設。事實上，公司近年也屢中標國家電網項目。
單是2021年，威勝控股已奪得國家電網集中招標累計價值約9.18億元的合約。去年11月，國家電網公布去年第二次電能表及用電信息采集設備招標結果，附屬威勝集團奪得約105.3萬台智能電表的合約，合約價值約為3.15億元（人民幣‧下同）。其附屬威勝信息技術，也奪得約8.5萬台數據采集終端和集中器的合約，合約價值約為1.37億元。在十四五期間，全國電網將進一步加快電網數字化轉型步伐，公司業務集中於智能電網產品，有望充分受惠。
加大布局新能源 外拓海外市場
與此同時，威勝也積極擴大於新能源產業布局，早前與中國電力(02380)訂立戰略合作框架協議以建立戰略合作關係，開發新能源等項目，進一步深化新能源產業發展。雙方將共同開發新能源及光伏農業、儲能、綠電交通及物流運輸服務，合作初期重點以寧夏、湖南、甘肅、江西、山西及內蒙六省區為主，並將擴展至中國其他地區及海外。
同時，威勝近年在開拓海外新市場方面也相當進取，並屢有斬獲。例如於9月，該公司旗下兩間在中南美洲成立的附屬公司，分別獲得墨西哥及巴西當地電力公司的智能電表合同，合同金額總價值逾3.6億元。據中期報表也顯示，該公司的海外營業額同比急增1.66倍，達到2.48億元，主要與其於俄羅斯、瑞典、厄瓜多爾、摩洛哥、科特迪瓦等市場取得突破有關。
還有一點值得留意的是，威勝同樣擁有其他綠電股的優點，業務增長及派息兼得。去年公司股價也累計升約65%，表現絕不失禮，而且股息率約6厘。在雙碳政策推進的背景下，顯然還有此前綠電股以外的板塊受惠，特別能交出亮麗成績、而表現相對落後的股份，在眼前港股調整過後，出現風水輪流轉的格局下，後勁不容忽視。
作者：腓力
博財經港股追蹤
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最近數年，從港股回A股上市的公司越來越多，由2020年的中芯國際(00981)，到近期較矚目的中移動(00941)，後者更成為近十年內地集資規模最大新股。過去不少港股回A前都有不錯股價表現，如中芯國際曾在回A招股前於短短數月由事前的56倍，炒至百倍估值，而中移動回A前一個月也漲近一成，緊隨還有其他回A概念股，值得留意。其中一隻為中集集團(02039)與中集安瑞科(03899)旗下中集安瑞環科的回A案。
2021年12月31日，中集集團及中集安瑞科發布公告，宣布旗下中集安瑞環科已向深交所提交首發A股申請及獲受理，集資將可用於擴大業務規模及提升盈利能力，而母公司中集安瑞科在分拆後能進一步突出其新能源及氫能屬性，估值有望雙雙提振。
1月5日，中移動於A股上市首日高開逾9%後，收市漲幅不足1%，公司收市後隨即宣佈回購不超過20.48億股H股，刺激H股收市升逾3.3%，市場反應正面。事實上，早在中移動正式回A前，其H股股價由上月創下的3個月低位計，最高曾累漲約12%。事實上，近年很多港股在回A前都有突出表現。股價表現强勁的可數中芯國際，在A股招股前一個多月，股價升了逾一倍，估值一度炒至百倍。另一例子為中電信(00728)，於A股上市前的兩個月最多曾累漲四成。
回看近年的回A概念股，不乏大型國企身影，行業包括電訊商及半導體企業等，新能源概念仍屬少有。因此，中集安瑞科旗下中集安瑞環科的獨特性，加上减碳國策大方向，新能源仍是焦點獲支持的板塊，將備受資本市場注視。
新能源半導體業迅速發展 助振罐式集裝箱需求
中集安瑞環科是目前全球領先的化工供應鏈關鍵物流裝備製造商、全生命周期服務商。旗下的罐式集裝箱産品，主要用於全球化工物流的海、陸及軌道交通多式聯運，面向歐洲、亞洲、北美洲等市場，連續多年市場占有率排名第一。
罐式集裝箱主要作為國際通用的液體化工物料、液化氣體、粉末物料的物流裝備，除了一直以來由石化行業所推動的氣體、液態及粉末化學品相關的物流需求外，近年隨新能源和半導體等行業高速發展，正成為罐箱的增長驅動力。例如罐式集裝箱會儲運用於新能源鋰電池産業電解液、半導體高純濕電子化學品、高純半導體蝕刻液化學品。
今次分拆上市，除了一方面有助中集安瑞環科擴大規模，滿足半導體、電池行業等新興領域的潜在物流運輸裝備的龐大需求。並不斷提升化工供應鏈關鍵物流裝備的全生命周期服務能力，包括罐箱後市場服務與産品智能化應用，應對全球罐式集裝箱保有量持續增長，相關部件陸續進入更換和維修周期，所帶來的智能化升級需求。
同時拆分舉措也助力母公司中集安瑞科，更專注發展清潔能源，特別是聚焦備受資本市場關注的氫能方面。事實上，中集安瑞科此前的第三季報也顯示出，清潔能源業務正不斷壯大，氫能分部也迅速成長。受益於行業需求旺盛以及疫情在全球範圍逐步得到控制，2021年第三季度清潔能源分部收益上升35.3%，首9個月增幅更達到43.6%。而去年上半年氫能分部收益也大幅上漲48.7%。
分拆成估值助燃劑 中集安瑞科或可突破前高位
中集安瑞科的氫能業務近年發展迅速，包括與Hexagon Purus HK Holdco AS成立了四型車載儲氫瓶及供氫系統合資公司，並獲得約1億元的車載供氫系統訂單，又加入了北汽福田車載供氫系統供應商名錄等。加氫站建設方面，也有進展，中集安瑞科去年7月交付了河北省首個油氣氫綜合能源服務站、而近日更宣布為冬奧會提供了70兆帕撬裝全集成加氫站。該公司更積極探索氫能産業上游製取領域，例如與鞍鋼能源科技有限公司成立合資公司利用焦爐氣製LNG聯産氫氣，全方位布局氫能産業鏈。
氫能被視為未來主要潔淨能源，氫能技術更已被納入中國科技部「十四五」國家重點研發計劃的18個重點專項之一，各省市也陸續發布氫能規劃的支持政策。在國策支持及全球步向潔淨能源大趨勢下，帶動去年氫能概念股為港股熱門板塊之一，如東岳集團(00189)股價過去一年都升了接近7成，東方電氣(01072)更漲了1.1倍，中集安瑞科同期亦升了1.17倍。
即使中集安瑞科自11月溢價發售可換股債券後，在大市顯著回調下，股價一度調整至3個月低位（恒指同期則為12個月以來的低位，反映該股相對大市來得强勢），而該股期後迅速回彈，至今已累計漲近35.4%。不但收復了整段跌幅，更於2022年首個交易日，升穿52周高位。該公司作為國內唯一可以自主製造提供加氫站內全套設備的氫能核心裝備的製造商，今次分拆後，氫能屬性及稀缺性將更突顯，對其後續估值帶來提振作用，並可望帶來進一步突破的動力，挑戰本月初時的高位。
作者：腓力
