香港加息 料不追貼美國

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

美國通脹高企於7%，3月加息之聲不絕於耳。加上Omicron新型肺炎肆虐，香港經濟環境轉差，但樓市股市表現尚算平穩。美國儘管加息，但香港金管局總裁余偉文指出，今年是美國加息年，香港利率方向與美國一樣，由於香港流動性較大，不會與美國息口「跟得很貼」。

新型肺炎困擾全球經濟超過兩年，美國股市前年更曾經急插逾三成，雖然全球股市跟隨美股暴瀉，但世界各大城市的樓市依然穩步上揚，反映樓市走勢比股市強勁，但經濟卻大受影響，香港亦不能倖免。

本港經濟及多個行業成為失業重災區，約兩年前，約15間銀行，先後針對個人及中小企推出物業「還息不還本」措施，一般為期6個月至12個月不等。如若財務狀況有困難或突然被裁而失業，可以申請「還息不還本」紓緩供樓壓力，減低「斷供」被收樓的風險。部份計劃是已經到期，企業「預先批核還息不還本計劃」將於今年4月底屆滿。

金管局總裁余偉文就新一波Omicron變種病毒令經濟受壓，正與銀行研究協調機制。市場預期有可能延長。金管局副總裁李達志表示，「中小企融資擔保計劃」的預先批核還息不還本計劃推出至今，壞帳率約0.5%，屬於估算以內，有小部份企業仍在還息不還本階段，會密切留意未來壞帳率有否上升。

余偉文表示，今年是美國加息年，香港的利率方向與美國一樣，但由於香港流動性較大，不會跟貼與美國息口「跟得很貼」，但預期香港加息速度可能會滯後。

美國1月非農就業人口增加46.7萬人，勝過預期的增加15萬人，前值為增加19.9萬人。但數據不算出色，只屬平平，對經濟刺激不大。美國聯儲局3月份展開加息行動，料加息動作溫和。

美國財政部長耶倫稱，將密切關注逐月環比通脹數據，因為這些數據在揭示價格壓力是否正在消退方面更有用。按照這個標準，她預計通脹率將在今年下半年下降，並將在年底達到「2%-2.5%左右水平」。如果耶倫觀點正確，美國加息應該不會過於激進。住屋物業具有對抗通脹效用，如果通脹回落，加息幅度有限。

中原陳永傑

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中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

去年美元指數上升逾6%，但因全球量化寬鬆嚴重，資金泛濫，投資者仍是四出物色投資工具保本增值，結果是投資市場的油市、股市及樓市普遍都有可觀回報，達到豐收程度。

其中油市升幅冠絕全球，紐約期油及布蘭特期油均顯著上升，分別大漲58%及53%，銅價上升約23%。

股市及樓市則各有千秋，普遍有不俗表現。股市以法國巴黎CAC40指數最為突出，勁升28%。美國標普500指數大升26%、納指上揚21%及道指上升18%。印度孟買Sensex30指數亦有好表現，升近22%；德國法蘭克福DAX指數報升15%。但香港恆生指數走勢不佳，下跌14%。

住宅樓市方面，澳洲樓市去年首3季升幅超逾21%，美國住宅樓市去年首11個月升幅逾17%，英國樓市去年升幅逾10%，代表香港二手樓市的中原城市領先指數亦有約3-4%進賬。這反映各地樓市得到投資者支持，因為住屋能夠起到投資、自用及出租作用，也有租金回報率，比較同是實物的黃金更實用。去年金價無大升跌，成績不及住屋，可能與無息收有關。

美國去年12月份通脹升至7%，聯儲局今年3月份加息機會甚濃，普遍認為今年內加息約4次，摩根大通行政總裁戴蒙甚至估計今年很可能加息6次或7次。但加息已在投資者預期之內。

通脹高企，即使加息，銀行存款還是負利率，而且差距頗大，投資者持有現金必然蝕本。投資看來是要繼續進行，希望能夠輸少當贏，以至收復負利率的失地。儘管加息消息令美國以至全球股市近期大幅波動，但仍有不少人希望能夠在股市中尋找到逆市而升的股份。

樓市近年屬於長勝將軍，尤其是美國及英國住屋物業表現更為出色，相信捧場客將會不少。最近久沉的黃金亦轉強，重上每安士1,800美元之上，追捧者似乎崔護重來。

黃金與住屋物業同是實物，向來有對抗通脹的能力，相信會持續得到投資者歡迎。住屋比黃金的實用性更強，資金仍然流入樓市是可能的，因為住屋具有比黃金更強的攻守價值，有租金收入，比無息收的黃金更優勝。美國經濟有放緩跡象，通脹應會收斂，更利物業投資。