恒指上周現雙V反彈守二萬點 疫情戰事業績壞消息似已盡出 不宜太看淡匯控可低吸

金易得魚缸周記
俄烏衝突仍在持續影響環球市場，經過三次俄烏會談後，未見有重大進展，上週五開始俄軍加強在烏克蘭軍力，戰事擴散到其他主要城市。法國總統馬克龍及德國總理朔爾茨曾經和普京通電話談了75分鐘，德法兩方要求普京停火，但普京仍堅持戰事繼續。不過，周末傳出澤連斯基願意與普京直接會談，亦傳雙方有機會簽署詳細的和平協議。可惜今早恆指開市跌破20000點，主要消化深圳封城，又來了一個壞消息。本週市場關注歐元區財長會議，美聯儲利率決議。經濟數據方面，週三盤中（香港時間週四凌晨2點）將公佈美聯儲局議息決定，此外，美國本週二還將公佈2月PPI。周三則有2月零售銷售。另外，週日（3月13日起），北美地區開始實行夏令時間，金融市場交易時間將較冬令時提前一小時。

上周初，地緣政治緊張影響全球航運，商品、金屬及能源價格，相關金屬、鋼鐵、黃金、尿素、石油等板塊造好。拜登宣佈美國不再入口俄羅斯石油及天然氣，英國話年底前跟隨。紐約期油上周二晚曾高見130美元水平，創2008年以來新高，三桶油齊造好，中石油(857)上周一高見4.49元近三年高位，但全周跌5.2%至3.95元。中石化（386）、中海油 (883)及中海油服(2883)全周跌9%至8.2元。煤炭股兗礦(1171）上周一高見24.5元，收報20.8元，上周跌9%。俄鋁 (486) 一連兩周累跌六成後，上周回升17%至4.2元，五礦資源 (1208) 前周升18%，上周跌17%。

上周二，倫敦金屬交易所停止鎳（Nickel)交易，因鎳價之前兩天飆升250%，創下每噸超過10萬美元的歷史新高，令經紀商難以追加數以億計保證金。消息指中國鎳業巨頭青山控股(Tsingshan Holding Group)面臨80億美元的交易損失，鎳金屬是用於製造不銹鋼和電動汽車電池的關鍵金屬。看來今次又一次出現2020年初的景象，當時期貨油價暴挫至負數，好多看好油價的孖展客損失慘重，要追加保證金的時候，便出現沽出其他風險資產套現，特別是在容易套現、流動性高的股市上，因此上周一至周三股市跌到冇朋友，相信亦和此連鎖反應有關，當時已達到沽售高峯。

科技股弱，中金指騰訊(700)降小微企費率，上周股價跌8.7%報367.8元，是接近兩年低位。大摩下調美團(3690)目標價至250元，股價上周五低見126元，收挫17%報135.4元，也是接近兩年低位。京東 (9618) 績後上周四在美股顯著下跌，去年第四季淨損失52億人民幣，上周五低見195.3元，是在港上市以來新低，去年二月高位是365元，最後收報211.2元。

金融股上周一沽壓大，其後反彈，渣打(2888)上周低見46.3元，全周跌3.6%報49.85元。摩通認為市場反應過度，兩銀行旗下俄羅斯業務直接佔比很小，指渣打在歐洲業務佔比少於1%，對比匯控歐洲業務佔比約9%，喜愛渣打集團多於匯控。摩通下調對全球今年GDP增長預測0.3個百分點，料對亞洲新興市場僅影響0.1個百分點。

花旗指友邦(1299）去年業績住，新業務價值按實質匯率計升22%，按固定匯率計升18%，高過該行預期4%。公司在強勁的資本綜合覆蓋率支持下，宣布未來3年斥最多100億美元回購計劃。去年第四季新業務價值按年顯著增長26%，香港利潤增長強勁。由於公司去年下半年的投資及營運好過預期，內涵價值亦超出該行預期2%。營運溢利去年及下半年分別按年增長8%及7%，符合預期。每股末期息按年增長8%至1.08元，亦符合預期。重申友邦為行業首選，目標價110元。瑞信指購藍十字保險，短期影響有限，指藍十字集中團體保險，且估算藍十字及BlueCare在2020年的稅後淨利潤亦僅為2,800萬美元，不足友邦整體的1%。但協議將長遠逐步對友邦帶來價值，有助招客，友邦上周三曾低見70.15元一年半低位，上周五升3%至77.25元，全周微跌2.7%。

上周三，阿聯酋指油組或支持增產，布蘭特5月期油回跌至110美元水平，鎳期貨挾淡倉追孖展觸發的沽風險資產潮漸過，恆指早上還企於20900點，下午竟質至20103點！當人人以為指數會跌破二萬點，就馬上反彈，有報道指澤連斯基願意以烏克蘭不加入北約為談判條件，戰事可能快結束！恆指V彈，全日收20627點只微跌138點。

上周五走勢亦先跌後回升，隔晚美證交會列百濟、再鼎等五間中概股公司須提供證據免被除牌。百濟 (6160) 及再鼎 (9688) 各跌4.9%及6.3%。百勝中國 (9987) 跌6%，影響其他中概股下滑，萬國數據 (9698) 、攜程 (9961) 及嗶哩嗶哩 (9626）各跌9%至13%，百度 (9888) 跌4.8%，蔚來 (9866 跌7.9%。遊戲工委指內地下月恢復發放網遊版號為不實消息，騰訊 (700) 跌4.5%報367.8元，網易 (9999) 跌4.7%報129元，快手 (1024）跌6%。恆指低開430點後曾跌811點一度低見20079點，午後傳出中美雙方監管機構就審計監管合作磋商有望盡快達成共識，大市跌幅收窄，最後跌336點收20553點；國指跌195點收7060點；恆生科技指數跌189點收4246點，大市成交1906億元。

市場關注內地投行能否在港擔任SPAC交易發起人，上周五港交所 (388) 先跌後彈2.5%報346.6元，全周跌1.4%，是逾一年半低位。濠賭股金沙中國 (1928) 跌6.8%至17.6元，全周跌11%。申洲 (2313）及吉利 (175) 各跌逾3%。

鎳價狂挾孖展客淡倉亂象，業績期，美國2月CPI年率升7.9%至40年高位，香港疫情每日確診數字有下降跡象，恆指接近心理大關口20000點，上週三及週五指數出現V型反彈，有跡象顯示大市有機會見底回升。如果戰事能夠通過和談結束，油價及金屬商品價格便會急跌，到時美國通脹數字可以回落，三月啟動的加息程序將會繼續，有利銀行息差擴闊，股價便可大幅反彈，滙控(005)上周一跌7.1%報46.45元，上周收48.85元，全周跌2.4%，已企穩，可開始儲入。

港股業績公布：
本周一，Prada(1913)
本周二，中國光大環境（257）、裕元（551）、平安健康醫療科技（1833）、中信國際（1883）、富智康（2038）、中通快遞（2057）、港燈電力（2638）、靈寶黃金（3330）、保利物業（6049）
本周三，電能實業（006）、金蝶（268）、華潤電力（836）、長江基建（1038）、特步（1368）、新秀麗（1910）
本周四，長和（001）、光大控股（165）、嘉里建設（683）、中國電信（728）、利亞零售（831）、中升（881）、長江實業（1113）、雷蛇（1337）、中廣核電力（1816）、中國平安（2318）、李寧（2331）、中國電力（2380）
本周五，天安中國（028）、美麗華酒店（071）、建滔（148）、國藥（1099）、華瀾水泥（1313）、中國宏橋（1378）、福壽園（1448）、北京同仁堂（1666）、紫金礦業（2899）、招商銀行（3968）、萬國數據（9698）

3月7日至3月11日
3月7日（星期一)
歐美研究禁止俄羅斯石油進口，國際油價曾升穿每桶130美元創近十四年高位，恒指迅速跌破2020年初大跌市低位21139點，跌至五年多低位。美國十年期國債孳息率跌至1.725厘，美匯指數升至99.03，人大會議宣佈將今年中國經濟增長目標設定在約5.5%，高於預期。內地首兩月美元計出口按年增16.3%，亦勝預期，惟進口增長15.5%遜預期，上證綜指跌74點或2.2%收3372點。恆指曾跌1078點低見20826點，全日跌847點或3.8%收21057點；國指跌274點或3.5%收7412點；恆生科技指數跌210點或4.4%收4527點，大市全日成交總額1775億元，但滬深港通南下交易仍有淨流入共63.9億元人民幣。
科技股弱，中金指騰訊(700)降小微企費率，股價跌3.7%報388元，大摩下調美團(3690)目標價至250元，股價挫11.3%報146.2元。油價急升，中石油(857)及中海油(883)各升4.4%及2.3%。金融股沽壓大，滙控(005)跌7.1%報47.85元，渣打(2888)跌7.3%報47.95元。摩通認為市場反應過度，瑞信指友邦(1299)購藍十字保險，短期影響有限，股價跌5.4%收75.1元。

3月8日（星期二)
倫敦金屬交易所停止鎳市場的交易，因鎳價過去兩天飆升250%，創下每噸超過10萬美元的歷史新高。油價早上在亞洲時段回至120美元水平，美股杜指及納指隔晚各跌2.4%及3.6%，其相關期貨在亞洲時段微跌。上證綜指全日跌79點或2.4%收3293點。
恆指早段曾升245點一度高見21303點，其後轉弱，午後曾倒跌418點見20638點，全日收跌291點或1.3%報20765點，連跌三日累跌1701點；國指跌174點或2.3%收7237點；恆生科技指數跌145點或3.2%收4382點，大市全日成交1707億元，滬深港通南下交易仍有共淨流入30億元人民幣。
中資科網股阿里巴巴（ 9988）升0.9%收96.9元，美團（ 3690）微跌0.4%，但京東（9618）跌6.7%，攜程（9961）跌7%，嗶哩嗶哩（9626）跌8%。汽車股沽壓重，比亞迪(1211）挫9.4%收184元，長汽(2333）跌4%至12.26元。星展指，俄羅斯及烏克蘭的銷售僅佔中國汽車產量的小部分，估計國際對俄羅斯的制裁只會稍為減少內地汽車的銷量，但預期全球車廠將會面臨更大的挑戰，商品價格壓力或令車廠的產品毛利率下跌1至2個百分點。星展指，長城汽車於俄羅斯的投資料佔其去年底總資產約5%，該行估計盧布貶值令集團遭受一些匯兌影響，料其股價在近期會表現低迷，對長汽股份評級為「買入」，目標價26元。
消費股下跌，統一企業中國(220）去年純利15億元人民幣跌逾7%，派末期息41.69分人幣，股價急挫16%至6.24元。高盛將統一2022年至2024年的每股盈利預測分別下調12%至14%，以反映成本壓力上升和對銷售費用更嚴格的控制，將目標價由7下調至為7.2元。

3月9日（星期三)
拜登話美國不再入口俄羅斯石油及天然氣，英國話年底前跟隨，恆指早啲上企於20958點，下午竟質至20103點！當人人以為個市會跌破二萬點，就馬上反彈，有報道指澤連斯基願意以烏克蘭不不加入北約為談判條件，戰事可能快結束！恆指V彈，全日收20627點只微跌138點或0.7%，恆生科技指數報4393點倒升11點，國指跌48點報7189點，大市成增至1852億元，似乎有人已開始低吸。
活躍重磅股中，港交所 (388) 收329元，友邦 (1299) 收71.55元，各跌2.1%。中國平安 (2318) 收53.35元跌1.1%；中資科技股開始企穩，阿里巴巴 (9988) 收96.25元跌0.7%；騰訊 (700) 收384.8元升0.4%；美團 (3690)收148.5元升2.1%。
體育用品、內房及藥品股仍弱，李寧 (2331) 收61.5元跌9.4%；安踏體育 (2020) 收96.85元跌7.4%。內房股碧桂園 (2007） 收5.66元跌7.1%；中國海外 (688） 收23.4元跌4.1%；指數藥品股信達生物 (1801) 收27.2元，藥明生物 (2269) 收52元，各跌7%。
石油、金屬股獲利回吐，中石化 (386）收3.49元跌4.9%；中石油 (857) 收4.17元跌3.5%；但煤炭股仍強，兗礦能源（1171）升1.9%收21.4元。電力股走強，中國電力（2380）升3.2%收4.39元。黃金股走強，招金礦業（1818）升5%報8.21元。
銀行股匯控（005）升2.6%收49.25元。航運股東方海外（316）升1.8%至215元。汽車股反彈，比亞迪 (1211) 收189.9元升3.2%；吉利(175) 收11.74元升4.8%；指數新貴信義光能 (968) 收13.8元再升4.1%。

3月10日（星期四)
阿聯酋指油組或支持增產，布蘭特5月期油隔晚跌13.2%收111.14美元，加上澤連斯基接受烏克蘭不加入北約為談判條件，而鎳期貨挾淡倉追孖展觸發的沽風險資產潮漸過，恆指在連跌四日累跌1839點後終見回升後。美股道指及納指周三晚各升2%及3.6%，美國十年期國債孳息率回升至1.93厘，美匯指數跌至98，有利亞太區股市及金融股彈升。
上證綜指升39點收3296點，恆指高開478點後升幅曾曾收窄至81點低見20709點，尾段回升，最後升262點收20890點；國指升66點收7255點；恆生科技指數升42點收4436點，大市成交1462億元。
金融股彈，匯控（005) 升2.7%報49.15元，渣打（2888） 升2.6%，友邦 (1299) 升4.8%報74.95元。科技股反彈，百度（9888）升3%，網易（9999）、小米（1810）、快手（1024）各升2%。嗶哩嗶哩（9626）升5%，Q4總收入同比增長50.5%。電力股中國電力（2380）升7%，新特能源（1799）升8%。航空股中國東方航空（670）升5%，物管股新城悅服務（1755）升4.5%，恒大物業（6666）升9.6%。
汽車股東風（489）升5%，2月產銷同比分別增長23%及35%。太陽能板塊升，保利協鑫(3800) 國內首個2萬噸顆粒硅項目全部投產，股價升10%，信義光能 (968)升7.4%，福萊特玻璃 (6865) 股價升6.5%。花旗看好福萊特玻璃、信義光能及信義能源 (3868) 。
金屬、資源、石油、黃金股下跌，新疆新鑫（3833）跌4.3%，俄鋁（486）跌2.9%，中石油（857）跌3.8%，神華（1088）及兗礦能源（1171）各跌1%，招金礦業（1818）跌2.8%。但鋼鐵股回升，鞍鋼（347）升2.5%。
電動車股升，以介紹形式在本港上市不融資的蔚來(9866) 首日在港掛牌股價收報158.9元。理想 (2015）升8%，小鵬 (9868)升6%。比亞迪（1211 ）從事二次充電電池及光伏、汽車及電動車、手機部件業務，股價雖然已由高位下跌了38%，但在過去兩年仍大幅跑贏大市，現價比兩年前仍累升2.3倍，難得日前竟可跌至100週平均線185元長線支持，昨日升5.4至200.2元，仍然平宜，長線投資者值得開始儲入。

3月11日（星期五)
恆指低開430點後曾跌811點一度低見20079點，午後傳出中美雙方監管機構就審計監管合作磋商有望盡快達成共識，大市跌幅收窄，最後跌336點收20553點；國指跌195點收7060點；恆生科技指數跌189點收4246點，大市成交1906億元。
市場關注內地投行能否在港擔任SPAC交易發起人，上周五港交所 (388) 先跌後彈2.5%報346.6元，濠賭股金沙中國 (1928) 跌6.8%至17.6元，申洲 (2313) 及吉利 (175) 各跌逾3%。

金易得

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

金易得魚缸周記
上周俄烏戰事膠着，基輔未失守，俄羅斯聲稱可隨時發射核武，西方國家宣布阻止俄羅斯多間銀行進入SWIFT，盧布兌美元急挫三成，俄羅斯央行將關鍵利率上調至20%，制裁行動或改變全球央行加息步伐，金融銀行股沽壓重。不過，華爾街數家大投行仍堅信美聯儲年內會加息7次。美銀和高盛預計，美聯儲在年底前將會把基準利率從目前0-0.25%的區間上調至2%，摩根大通則預計至2023年初基準利率將達到2%，認為飆升的通脹將迫使美聯儲採取行動，則匯控及中銀香港（2388）可能隨時反彈。

地緣政治緊張影響全球供應鏈及航運情況，商品、金屬及能源價格飆升，相關金屬、鋼鐵、黃金、尿素、石油等板塊造好。紐約期油見116美元創2008年以來新高，三桶油齊造好，中石油(857)及中石化（386）、中海油 (883)及中海油服(2883)齊升。煤炭股兗礦(1171）及中煤 (1898)上周分別升24%及19%。上週一介紹的馬鋼（323）升3.1%。資金回流美國，美匯指數升至98。俄羅斯與烏克蘭在白俄羅斯兩次投判未有共識。隨著各國陸續已撤僑，俄羅斯料將加強軍力，消息指已攻佔烏克蘭其中一大城市，以及其核電廠，希望戰事可以加快完結。　

美團(3690）上周三曾回升1.7%收176.4元。美團向今年3月到12月對疫情中高風險地區經營困難的中小商戶，推出六項援助措施回應當局指引，包括為合資格的困難商戶推出佣金收費減半優惠，並以每單1元人民幣封頂，對完成費率透明化的困難商戶推佣金收費上限5%等。高盛維持對美團的「買入」評級，目標價300元。該行預計措施對美團2023年的中長期單位經濟效益軌跡沒有實質性影響。但上周最後收164.8元，全周再跌3.1%，是2020年6月以來新低。野村指內房今年初銷售弱，估計在全國推放鬆政策機會較低，內房股再跌，龍光(3380)上周跌15%，世茂集團(813)再跌6%。 野村指內地房地產板塊在1月和2月進一步走弱，買家正希望等價格進一步下跌來購買房屋，認為目前中央政府推出全國性寬鬆政策的機會較低。

恆指上周五續跌及失守兩萬二關，美聯儲局主席鮑威爾警告通脹風險及指俄烏開戰無礙本月加息，擔心烏克蘭扎波羅熱核電站發生火警，美國十年期國債孳息率跌至1.79厘。市場聚焦「兩會」，全國政協會議上周五下午開幕，上證綜指全日跌33點或1%收3447點，全周跌3點。上周五，恒指低開588點後，曾進一步跌至628點低見21838點，全日收21905點，跌562點或2.5%；國指跌213點或2.7%，報7,686點；恒生科技全日跌219點或4.4%，報4,737點。恆指季檢「執位」收市後生效，大市全日成交總額增至1647億元，滬深港通南下交易全日共淨流入53億元，上周北水仍然積極買入港股。恆指上周累跌861點或3.8%、國指累跌304點或3.8%、恆生科指累跌374點或7.3%。恆指今早跌破2020年3月低位21139點，低見20826點，盡殺牛証，走勢確差，現處五年多低位，但如果相信俄羅斯加強軍力，令戰事有機會在兩三週內完結，其實可以伺機吸納港股。

上周五騰訊(00700)險守400元關口，全日下滑3.7%報403.2元，騰訊旗下財付通宣布進一步降低小微商戶支付服務費，自2021年9月1日起至2024年9月30日，為符合標準的小微商戶提供九折降費優惠措施。阿里巴巴(9988)跌穿100元關，收跌5.2%報99元。中金認為市場近期對互聯網平台降費消息反應較為敏感，但事實上是企業響應當局2020年6月提出的《關於進一步規範信貸融資收費降低企業融資綜合成本的通知》，同時亦某程度上呼應近期發改委提出的服務業紓困舉措，認為措施顯示出騰訊助力實體經濟發展，承擔社會責任的積極態度。

汽車股上周起開始受壓，比亞迪(1211)上周跌10%收報212.4元，是去年七月以來低位。小鵬汽車(9868)上周跌14%至115.9元，是在港上市以來新低。瑞銀發表報告，指市場關注烏克蘭局勢影響汽車供應鏈，認為汽車股價因此過度下調，估計事件對汽車企業收入損失有限。不過，瑞銀亦認為，供應鏈中斷和原材料價格上漲造成更大不可定型，由於烏克蘭供應商的關鍵零部件短缺，大眾和寶馬等一些歐洲汽車製造商已經停止了部分歐洲生產，來自俄羅斯和烏克蘭的主要汽車原材料包括用於汽油車的鈀、用於NCM電池的鎳、用於輕質部件的鋁以及用於半導體的氖和其他惰性氣體，在芯片短缺和大宗商品價格上漲的背景下，影響可能更為廣泛。

瑞信指中移動將於3月底公佈去年全年業績，預期集團第四季收入、EBITDA及純利將分別按年增長5%、9%及5%。該行表示，中移動今年完成五次H股回購，共購回1540萬股(佔流通H股0.3%)，平均每股回購價56.14元，預期集團今年將回購總股本的1%，即約2.14億股。瑞信上調中移動股份目標價，由84.9港元升至85.6元，評級維持跑贏大市，認為集團2021年至2023年的股息收益率達7%至8%，目前估值仍然是被低估。股價已連跌三週至52.05元，比二月高位58.65元下跌了不少，51.5元附近值低吸。

港股業績公布：
本周一，統一企業中國（220）、越秀房地產（405）、理文化工（746）、生力啤（236）、海豐國際（1308）、理文造紙（2314）
本周二，中興通訊（763）、越秀交通基建（1052）、中國光大綠色環保（1257）、利福中國（2136）
本周三，九龍倉（004）、國泰航空（293）、中國鐵塔（788）、英國保誠（2378）、北京同仁堂（3613）、京東（9618）
本周四，太古A（019）、港鐡（066）、越秀地產（123）、廖創興企業（194）、佐丹奴（709）、惠理（806）、泓富產業（808）、太古地產（1972）、美高梅中國（2282）、中銀航空租賃（2588）、京東物流（2618）、匯賢產業（87001）
本周五，九龍倉置地（1997）、微博（9898）、TCL電子（1070）、友邦保險（1299）、魏橋紡織（2698）

2月28日至3月4日
2月28日（星期一)
恆指最多跌361點一度低見22406點，最後跌54點收22713點；國指升32點收8023點；恆生科技指數升5點收5118點，大市成交1534億元，滬深港通南下交易分別淨流入23億元。恆指2月累跌1089點或4.6%、國指2月累跌326點或3.9%、恆生科指2月累跌298點或5.5%。
部份金融股走弱，滙控(005）跌1.2%收54.1元，中銀香港(2388)跌0.3%。瑞信指，把俄羅斯多間主要銀行逐出SWIFT，將導致國際銀行系統內逾期支付及大額透支，逼使各國央行重啟每日操作以向市場供應美元，美聯儲實際上擴大資產負債表。港交所(388）跌3.2%收377.6元，花旗指港交所日均成交量預期隨著中國經濟及金融市場發展而持續增長，但由於今年利潤將受到交易低迷影響，市場避險情緒同時抑制IPO活動，每股盈利面臨下行壓力，估值仍遠高於歷史平均水平，重申「沽售」評級，目標價380元。暫停提供堂食服務的大家樂(341）跌6.4%。濠賭股新濠國際(200）跌9%，中金指聯想集團（992）及農夫山泉「染藍」 料獲被動資金各流入逾1億美元，前者跌0.6%至8.69元，後者升1.2%收48.95元。中國建築（3311）負責興建港版方艙醫院，營業額及純利均穩步增長，股價升至四年高位，昨日收10.98元，升 1.8%，往績市盈率9倍多，息率3.2厘 ，估值吸引，維持反覆低吸策略。

3月1日（星期二)
俄烏在周一進行了首輪談判，雙方分歧不小，但同意近期將於白俄羅斯及波蘭邊境舉行下一輪談判。富達認為，目前制裁有三種可能的情境。第一、參考2014年俄羅斯入侵克里米亞的案例：能源出口根本沒有受到奧巴馬政府的制裁，因此對能源股的影響有限。第二、針對伊朗的制裁的案例，能源出口受到嚴重打擊。 第三、美國目前正在討論的制裁法案涉及銀行而非能源公司；但一些制裁可能適用於新渠道。另外，俄羅斯是世界第三大石油生產國，也是石油和石油產品淨出口大國，約佔全球供應量的 7%。 同時俄羅斯也是世界第二大天然氣生產國，供應四成歐盟的需求。俄羅斯有可能通過削減石油和天然氣出口，以進行反制。全球糧食生產也可能受到影響，因為烏克蘭是世界上最大的糧食種植區之一，也是歐洲最大的種植區。 當地農民也可能因衝突而中斷生產，對全球供應鏈產生連鎖反應。
中國2月官方製造業PMI升至50.2(市場預期49.8)，2月財新製造業PMI升至50.4(預期49.1)，人民幣中間價上調至6.3014兌一美元創近四年高，上證綜指全日升26點或0.8%收3488點。
恒指曾跌121點一度低見22591點，之後迅速彈高見22937點，全日升48點收22761點；國指升29點收8053點；恆生科技指數升37點收5155點，大市成交低至1149億元，滬深港通南下交易共淨流入28.6億元人民幣。百佳部分分店下午3時關門，經營網上購物平台HKTVmall的香港科技探索(1137）收報9.18元，升10.6%。科網股騰訊(700）升2.3%報431元，瑞銀下調阿里(9988)目標價至146元，評級「買入」，股價跌0.4%報103.8元。花旗指，中國企業和金融機構的俄羅斯業務或將面臨更高的制裁相關風險。具防守性的啤酒股彈高，青啤(168)股價升4.4%收78.25元，華潤啤酒(291）及百威亞太(1876)股價各升2.9%及1.4%。富瑞指青島啤酒1至2月銷量遠勝市場預期，估計青啤今年可保持此強勁走勢，重申其為行業首選，維持「買入」評級及目標價96元。特斯拉（Tesla)股價由上週四低位700美元迅速回升至本周一的870美元，小鵬汽車 (9868)升5.7%，公布2月共交付6225輛智能電動車，按年增長180%。比亞迪（1211）升1.2%至240.4元。融創（1918）升10%至7.07元，消息指可能短期賣出北京及上海兩個項目予中國信達（1359），可帶來幾十億元人民幣資金，四月一日到期的40億人民幣債券，將可如期支付本金。

3月2日（星期三)
俄烏局勢繼續膠着，市場開始擔心有核戰，美國釋放戰略性儲備石油，但國際油價仍攀升，美股道指及納指周二晚各跌1.8%及1.6%，美國十年期國債孳息率跌至1.74厘，美匯指數升至97.5，資金繼續由新興市場流入美國，上證綜指跌4點收3484點。
恆指低開193點，早段跌幅曾收窄至49點，午後曾跌462點一度低見22299點，收跌417點收22343點創近兩年低，跌破22500點支持後，圖表上看，理論上可以在21000至22000點之間任何一點才有支持，但戰事進展才是重點，實在難估低位。國指跌144點或1.8%收7908點；恆生科技指數跌139點或2.7%收5015點，大市成交1146億元，沽壓不算大，滬深港通南下交易共淨流入31.8億元人民幣。美國可能放慢加息步伐，國際金融股受壓，滙控(005）再挫5.2%收51.2元，渣打(2888)挫6.1%。不過，華爾街數家大投行仍堅信美聯儲年內會加息7次。美銀和高盛預計，美聯儲在年底前將會把基準利率從目前0-0.25%的區間上調至2%，摩根大通則預計至2023年初基準利率將達到2%，認為飆升的通脹將迫使美聯儲採取行動，則匯控及中銀香港（2388）可能隨時反彈。
超市搶貨，網上訂貨的香港科技探索(1137)前日急升，昨日股價急回9%收8.35元，雖然大和升評級至「買入」 目標價10元。
科網股走個別，騰訊(700)跌1.8%收423.4元，美團(3690）逆市升1.7%收176.4元。美團向今年3月到12月對疫情中高風險地區經營困難的中小商戶，推出六項援助措施回應當局指引，包括為合資格的困難商戶推出佣金收費減半優惠，並以每單1元人民幣封頂，對完成費率透明化的困難商戶推佣金收費上限5%等。高盛維持對美團的「買入」評級，目標價300元。該行預計措施對美團2023年的中長期單位經濟效益軌跡沒有實質性影響。大和上調百度(9888)目標價至232元，評級「買入」，股價升6.8%收158.1元。富瑞發表報告表示，百度去年第四季收入及非公認會計準則下淨利潤優於市場及該行原預期，該行料公司今年首季可按進度推進原先預期計劃，指若內地新冠疫情沒有惡化，估計公司核心廣告業務將可觸底。
野村指內房今年初銷售弱，估計在全國推放鬆政策機會較低，內房股再跌，龍光(3380)跌13.6%，世茂集團(813) 、旭輝(884)、合景泰富(1813)及碧桂園(2007)各跌7%至8%，野村指內地房地產板塊在1月和2月進一步走弱，買家正希望等價格進一步下跌來購買房屋，認為目前中央政府推出全國性寬鬆政策的機會較低。市況難測，買點煤氣（003）守門口，昨日點1.3%收11.66元，儲入下跌風險不大。

3月3日（星期四)
市場關注美聯儲主席鮑威爾發言，支持3月只先加息四分一厘，恆指反彈，煤炭、鋼鐵、石油、航運及尿素股領漲，但科網股續跌。恒指昨日高開90點後一度升199點高見22543點，收報22467點升123點或0.5%；國指則跌8點報7900點；恒生科技指數失守5000點關口，收跌58點或1.1%報4957點續創歷史低，大市成交總額1156億元，滬深港通南下交易共淨流入15.5億元。
科技股騰訊 (700) 及美團（3690）各跌1%，但阿里巴巴 (9988) 升0.5%報104.4元，京東 (9618) 升0.4%。其餘汽車之家 (2518)跌10%，金山軟件 (3888)勁跌12%，明源雲 (909)跌7%，微盟 (2013)跌5%。紐約期油見116美元創2008年以來新高，三桶油齊造好，中石油(857)及中石化（386）各升1%，中海油 (883)升2%及中海油服(2883)各升2%。煤炭股兗礦(1171）升6%， 中煤 (1898)升8%。
今年元宵酒店按年預訂按年增三成，旅遊平台同程旅行 (780) 及攜程 (9961)分別升7.3%及10.8%，航空股東航(670)、國航 (753)及南航 (1055)同升5.7%。大和稱俄烏局勢或推升幹散貨船運費，海豐國際(1308)升8%至34元，接近去年10月歷史高位35.2元，其鎿航運股中外運 (598)升11%，東方海外(316)及中遠海控(1919)各升7%。澳門近一周搜索熱度按季升150%，濠賭股新濠(200)升4%，金沙中國 (1928)升2%。餐飲股集體反彈，海底撈漲超4%，九毛九漲近4%，百勝中國漲超3%。尿素價升，中海石油化學（3983）升7%，中國心連心化肥（1866）升9.9%見三個月高位。
富時中國50指數季檢，納入中海外 (688) 、小鵬 (9868) 及農夫山泉 (9633) ，剔出吉利 (175) 及京東健康 (6618) 等。農夫山泉及中海外各升0.8%及3.2%，吉利跌5.8%，京東健康及小鵬各跌1%。汽車股受壓，比亞迪 (1211) 跌2.8%，恒大汽車 (708.)跌6.3%，長城汽車 (2333) 跌10%。
高通脹下加息潮重來已成定局，可能受戰事拖慢，加上不少分行關閉，銀行股近日跌得不合理兼過份。滙控 (005) 升4.1%收報53.3元，渣打 (2888) 升4.2%報54.5元，中銀香港 (2388)由一個月高位32.75元急跌至26.45元，其實沒有什麼理據，極可能是驚慌的機構投資者拋售套現，又或者基金應付贖回，股價升3.7%至27.65元，再彈不難。

3月4日（星期五)
恒指低開588點後，曾進一步跌至628點低見21838點，全日收21905點，跌562點或2.5%；國指跌213點或2.7%，報7686點；恒生科技全日跌219點或4.4%，報4737點。恆指季檢「執位」收市後生效，大市全日成交總額增至1647億元，滬深港通南下交易全日共淨流入53億元。