美衰退風險增美息油價回落 恒指波動中殺牛証低吸李寧

金易得魚缸周記
金融市場劇本換得好快，交易主題已經從「滯脹」切換為「衰退」，美國經濟很可能已進入技術性衰退。美國息口回落，油價及資源價格跌！英國內亂，首相約翰遜眾叛親離辭去黨魁，英鎊大跌，一英鎊只能換1.191美元，是兩年半低。美滙升至20多年新高，市場恐慌情緒升温，WTI期油價曾跌至100美元以下，有助抒緩通脹憂慮，美國十年期債息曾回落至2.9厘，不利銀行股，但帶動科技股回暖。恒指上周跌134點收報21725點，納指上周升507點收報11635點，杜指上周升240點收報31338點，

中國經濟數據不差，上周6月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得54.5，較5月大幅回升13.1個百分點，結束了連續3個月的收縮狀態，升至2021年8月來最高。此前公佈的6月財新中國製造業PMI回升3.6個百分點至51.7。國務院副總理及中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。中國外長王毅與美國國務卿布林肯在G20外長會議上會面。上周三美聯儲局會議紀錄顯示，委員強調對抗通脹必要性，已批准在7月的議息會議上加息半厘或0.75厘。

拜登政府將重塑前政府的對華關稅政策，其決定可能包括三部分：只取消對目前約3700億美元中國輸美商品中100億美元商品加徵的關稅、啓動新的對華關稅排除程序、同時依據《美國貿易法》的301條款對部分中國行業啓動新的關稅調查。德意志銀行預測美國Q2陷入技術性衰退，明年或出現全面衰退。恒指波動，牛証多數亡。上周一，恆指開市後很快便跌至全日最低位21458點，將21500至21800點的重貨區牛証全部KO，之後很快重拾升軌，最後以21830點收市；上周四重施故技，恒指低開後早段曾跌385點見21200點，剛好殺死21200至21300點的牛証，午後竟可倒升，最後以全日高位21643點收市。

上周五，市場觀望美國晚上公布非農業新增職位，結果公佈是372000份，優於預期，失業率3.6%，聯儲局兩名鷹派官員表示，將支持本月稍後再加息0.75厘，但之後加息步伐將會放緩，上周五，日本前首相安倍晉三在奈良發表街頭演講期間遭到槍擊，送院後身亡。美國十年期國債孳息率升至2.98厘，美匯指數攀升至107.5，上證綜指跌8點或0.25%收3356點。恆指高開318點後升幅收窄，午後曾倒跌28點一度低見21614點，全日升82點或0.38%，收21725點；國指升12點或0.17%收7551點；恒生科技指數升28點或0.59%收4808點，大市成交跌至1058億元，滬深港通南下交易共淨流入18億元人民幣。全靠阿里巴巴(09988) 單天保至尊，升3.6%收121元。瑞銀表示，基於阿里巴巴長期毛利率預期略趨正面及更佳的成本控制，重申對其「買入」評級，目標價上調至137元。大摩預計鋼鐵、水泥、鋁等對中國基礎設施投資敞口較大的細分市場，洛鉬 (3993) 股價走高近4.8%。市場憧憬當局或考慮提前下達明年部分地方專項債限額，大摩報告指，配額提前下達符合該行預測，預計今年基礎設施固定資產投資增長可能強勁反彈9%至10%，2020至2021年間為1.8%，將支持下半年的逐步增長復甦，在更多刺激措施下利好原材料板塊。

滙豐環球認為，在市場多個利好信號推動下，港股或已見底，疫情呈緩和態勢，中央大力推出多項措施重振經濟，加上美國或有機會取消對中國貨品部份關税以壓抑通脹等，可重振港股市場風險偏好。招商證券國際亦看好港股，認為第一、中國的通脹壓力低於主要發達經濟體，這為貨幣政策提供了靈活的空間，中國經濟正走出低谷；第二、是對內地房地產和基礎設施建設投資的支持性政策出臺；第三、刺激消費的政策出臺，例如減徵車輛購置税以及各地相繼推出的消費補貼；第四、為鼓勵消費和降低失業率；第五、恆指目前估值不高，預計南向資金對港股配置需求會提高。行業方面看好第一、和經濟恢復相關的順週期板塊，例如能源、金屬和交通運輸；第二、餐飲、旅遊、汽車等線下消費；第三、政策逆風逐漸趨緩、估值已經大幅回調且基本面穩定的部分房地產和新經濟標的；第四、估值吸引的龍頭生物製藥公司；第五、經濟結構轉型中政策層重點部署的低碳環保、新基建和高端製造公司。花旗銀行稱，將中國股票升為超配，因為目前估值相對有吸引力。

指數生物科技股比較容易舞弄，無需什麼好壞消息，信達生物 (1801）及藥明生物 (2269）回升，藥明生物(2269)兩間子公司無錫藥明生物及上海藥明生物可能接近從美國商務部的未經核實名單中除名。復星醫藥 (2196) 及中生製藥 (1177）造好。科技股騰訊 (700) 較弱，阿里巴巴 (9988) 、美團 (3690) 及京東 (9618) 相對強。商湯 (020) 暴挫後在2.5元有支持，應已跌定。美圖 (1357) 投資比特幣損失不菲，中期虧損料擴大99%。金融股亦回，合資格ETF自2022年7月4日起已獲納入滬深港通，初步階段獲納入滬深港通的合資格ETF將僅限於股票ETF，港交所 (388) 回落，仍值低吸。內房股彈不起，碧桂園 (2007) 及同系碧桂園服務 (6098) 反彈力較好。

強勢板塊方面，教育股普漲，新東方宣佈將在2022年7月27日美股市場開盤前，公佈截至2022年5月31日的第四財季財報。此外，數據顯示，東方甄選直播間6月銷售額達6.81億，漲粉近2000萬。新東方(9901)及新東方在線(1797)仍有人短炒。2021年全國普通高中總數達1.46萬所，在校生達到2605萬人，分別比2012年增長7.97%和5.59%。其他教育股，天立國際(1773)及希望教育(1765)間中回升。

多晶硅價格顯示，國內單晶複投料成交均價每噸27.31 萬元，回升至去年11月創下的27.5萬元歷史紀錄。當炒強勢股是協鑫科技（ 3800），股價最近已突破2021年高位3.88元，上周高見3.95元，是十年高位，應該未升完。煤炭價下跌，有利電力股，當中有發展綠色能源的電力股，更有前景，其中以華潤電力（836）及中國電力2380）表現較佳，但後者股價近日升幅比較大，相反華電仍然落後。

國家體育總局提出「體育助力穩經濟促消費」方案，李寧(2331）及特步(1368)回升。商務部等17部門關於搞活汽車流通 ，支持新能源汽車購買使用，加快活躍二手車市場，促進汽車更新消費，推動汽車平行進口持續健康發展，優化汽車使用環境，豐富汽車金融服務。內地汽車股受追捧，吉利(175）、長汽(2333）及廣汽(2238）均有買盤支持，新能源汽車四強亦繼續是逢低吸納之選。

美股仍未企穩，擔心會再調整，恆指在22200至22500點之間有非常大阻力，短期內難有突破，反而向下試21,000點的機會較大。維持保守，李寧股價在三月及六月做雙底， 已反覆回升，如回落至70元附近，值得吸納。

本周港股業績公布及美國重要數據：
本周二，嘉進（310）
本周三，美國6月CPI；Mindtell Technology(8611)
本周四，美國6月PPI；恆盛地產（845）、賽迪顧問（2176）、迅銷（6288）
本周五，美國6月零售銷售；大眾金融（626）、宏基（1718）

7月4日至7月8日
7月4日（星期一)
中金展望7月，維持對第三季度美股整體震盪偏弱，轉機可能要等到第四季度，通脹受控及美國利率下行，美元可能仍有支持，黃金仍或將承壓。美國10年國債息率跌至2.89%，是資金流入？杜指上周五回升321點，但期貨昨日在亞洲回落約200點。A股仍強，上証指數微升0.5%收3405點。
周一美國獨立日假期，又是早上大戶做嘢時候？恆指開市後很快便跌至全日最低位21458點，將21500至21800點的重貨區牛証全部K.O.，之後很快重拾升軌，下午曾高見21886點，最後以21830點收市；國指跌19點或0.25%收7647點；恆生科技指數升13點或0.28%收4884點，大市全日成交1314億元，滬深港通南下交易共淨流入共30億元人民幣。
指數生物科技股比較容易舞弄，無需什麼好壞消息，信達生物 (1801）及藥明生物 (2269）各升8.9%，復星醫藥 (2196) 升10.4%，中生製藥 (1177）升6%。科技股騰訊 (700) 較弱，跌2.1%報347元，阿里巴巴 (9988) 升1.2%報113.2元，美團 (3690) 及京東 (9618) 最強，各升3.6%。京東健康 (6618) 升4%，嗶哩嗶哩 (9626) 升6.6%。商湯 (020) 續有大量沽盤，果然不能撈底，股價再急挫18.9%。美圖 (1357) 投資比特幣損失不菲，中期虧損料擴大99%，股價挫10.6%。
手機相關股舜宇 (2382) 及及晶片股華虹半導體 (1347) 各跌6%，電動車屏幕股信利 (732)管理層雖然繼續回購，但幫助不大，股價 跌5.4%。消費股普遍回落，貓眼娛樂 (1896） 跌6%，九毛九 (9922) 及中國飛鶴 (6186) 各跌4%，華潤啤酒 (291）跌3%。汽車股長城汽車 (2333) 再跌5.9%，小鵬 (9868）跌3.9%。鋰電池材料商贛鋒鋰業 (1772) 跌3.3%，被中證監立案查內幕交易，擬因併購江特電機期間買入其股份。
金融股亦回，合資格ETF自2022年7月4日起已獲納入滬深港通，初步階段獲納入滬深港通的合資格ETF將僅限於股票ETF，港交所 (388) 跌3.1%報374元。內房股急回，富力 (2777) 跌7.7%，碧桂園 (2007) 跌3%，同系碧桂園服務 (6098) 跌4%。
多晶硅價格顯示，國內單晶複投料成交均價每噸27.31 萬元，回升至去年11月創下的27.5萬元歷史紀錄。當炒強勢股是協鑫科技（ 3800），股價最近已突破2021年高位3.88元，上周高見3.95元，是十年高位，昨日最低做3.69元，收報3.89元，升0.1元。旗下江蘇中能硅業科技發展有限公司6月16日舉行新增三萬噸FBR顆粒硅產能投產儀式。滙豐環球預期，隨著集團下一個里程碑，即是7月初位於四川樂山的10萬噸新工廠開工，將解決市場對粒狀多晶矽拓展能力等的憂慮，樂山的生產也可更好證明顆粒狀聚合物的成本優勢和質素。滙豐研究上調協鑫科技股份目標價至4.7元。在市況不穩定時期，此股股價獨強，可作投機性短炒。

7月5日（星期二)
算是有兩個好消息，6月財新中國通用服務業經營活動指數(服務業PMI)錄得54.5，較5月大幅回升13.1個百分點，結束了連續3個月的收縮狀態，升至2021年8月來最高。此前公佈的6月財新中國製造業PMI回升3.6個百分點至51.7。另外，國務院副總理及中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。雙方就宏觀經濟形勢、全球產業鏈供應鏈穩定等議題務實、坦誠交換了意見，中方表達了對美國取消對華加徵關税和制裁、公平對待中國企業等問題的關切。雙方同意繼續保持對話溝通，但未有確認減關稅。
恆指早段高見22198點，但之後反覆回落，最後收21853點升22點或0.1%，恆生科技指數收4861點跌22點或0.5%，國指收7642點跌5點或0.1%，大市成交額縮至1226億元。
重磅科技股阿里巴巴(9988)收115.2元升1.8%，但美團(3690)收197.7元跌1.7%；騰訊(700)收348.8元升0.5%；阿里健康(241)收5.74元升4.7%；小米(1810)收13.36元跌3.5%。金融股港交所(388)收370.4元跌1%；友邦(1299)收86元升0.9%；
異動恆指及國指成份股，藥明生物(2269)兩間子公司無錫藥明生物及上海藥明生物可能接近從美國商務部的未經核實名單中除名，股價收82.6元，再升6.5%；手機股舜宇(2382)收113.8元跌4.8%；中燃(384)收12.04元升3.1%。異動中小型股移卡(9923）收18.72元大跌16.4%；微創機器人－Ｂ(2252)股價波動，收41.15元升11.2%。
招商證券國際表示看好港股，第一、中國的通脹壓力低於主要發達經濟體，這為貨幣政策提供了靈活的空間，認為中國經濟正走出低谷；第二、是對內地房地產和基礎設施建設投資的支持性政策出臺；第三、刺激消費的政策出臺，例如減徵車輛購置税以及各地相繼推出的消費補貼；第四、為鼓勵消費和降低失業率；第五、恆指目前估值不高，預計南向資金對港股配置需求會提高。行業方面看好第一、和經濟恢復相關的順週期板塊，例如能源、金屬和交通運輸；第二、餐飲、旅遊、汽車等線下消費；第三、政策逆風逐漸趨緩、估值已經大幅回調且基本面穩定的部分房地產和新經濟標的；第四、估值吸引的龍頭生物製藥公司；第五、經濟結構轉型中政策層重點部署的低碳環保、新基建和高端製造公司。
恒指欠方向，偏向短期看淡，保守一點，儲入領展（823）息率4.8厘，其實營業額及派息年年增加，股價已由6月高位72元回至63.65元，已值儲入。

7月6日（星期三)
轉炒美國經濟衰退，美國息口回落，油價及資源價格跌！英國內亂，首相約翰遜眾叛親離，英鎊大跌，一英鎊只能換1.191美元，是兩年半低位。財政大臣辛偉誠與衛生大臣賈偉德於星期二傍晚相繼宣佈辭職，美滙升至106.5水平，再創20多年新高，市場恐慌情緒升温，WTI期油價跌至100美元，有助通脹憂慮舒緩，美國十年期債息回落，帶動科技股回暖，隔晚標普500指數及納指更倒升收市。港股昨日反覆跌，恆指下午曾低見21286點，收21586點，跌266點或1.2%。恆生科技指數跌59點或1.2%收4801點。國指跌96點或1.3%收7545點，大市成交1412億元。
美國十年期債息下跌至2.83釐水平，息口敏感的銀行股下跌，英鎊拖累下，匯控 (005) 收49.1元跌3.5%；中銀香港 (2388) 收28.9元跌3.5%；友邦 (1299) 收84.6元跌1.6%；上證指數收3355點跌48點，太保 (2601) 收18.64元跌3%。平安 (2318) 收52.15元跌2.2%。
科技股個別發展，阿里巴巴 (9988) 收117元升1.6%；但美團 (3690) 收195.9元跌0.9%；京東集團 (9618) 收250元跌3.9%；騰訊（700）大股東減持壞消息未消化完，股價再跌0.3%收347.6元。內需股海底撈 (6862) 收16.82元跌4%；華潤啤酒 (291) 收53.85元跌3.8%，安踏體育 (2020) 收95.45元跌3%。
中海油 (883) 收9.9元跌4.8%；中石油 (857) 收3.55元跌4.3%；煤炭股跌幅居前，兗礦能源（1171）跌7.9％，中煤能源（1898）跌6.8％。電力股全線走強，中國電力(2380)升5%，華潤電力(836)升2.2%。中國電力企業聯合會7月6日發佈《中國電力行業發展報告2022》顯示，考慮國際形勢、疫情防控、燃料供應等多方面因素，2022年全國電力供需總體平衡，迎峯度夏、迎峯度冬期間部分區域電力供應偏緊，預計2022年全社會用電量增速在5%-6%之間。預計2025年我國全社會用電量為9.5萬億千萬時，“十四五”期間年均增速為4.8%。
有色金屬板塊普跌，洛陽鉬業(3993)跌5.8%，五礦資源(1208)跌5.2%，中國黃金國際(2099)跌5.3%，中國鋁業(2600)跌3.9%，中國宏橋 (1378.HK) 收8.5元跌3.4%；招金礦業(1818)跌3.4%。
教育股普漲，新東方宣佈將在2022年7月27日美股市場開盤前，公佈截至2022年5月31日的第四財季財報。此外，數據顯示，東方甄選直播間6月銷售額達6.81億，漲粉近2000萬。新東方(9901)升12%，新東方在線(1797)升4.7%。2021年全國普通高中總數達1.46萬所，在校生達到2605.03萬人，分別比2012年增長7.97%和5.59%。其他教育股，天立國際(1773)升4%，希望教育(1765)升9%。
理文化工（746）升12％，公告截至2022年6月30日止六個月，盈利預期較去年同期增長超過50％，主要歸因於化工產品售價因供需關係緊張而於本期間維持於歷史高位水平，帶動集團盈利能力。新股方面，智雲健康（99955）昨日上市，收28.2元，跌7.5％。
恒指走勢欠佳，下破21000點機會大於上破22000點，暫時維持保守，中移動（941）股價已由3月57元回至48.85元，息率8厘，八月又將派中期息，可以開始儲入。

7月7日（星期四)
周三美聯儲局會議紀錄顯示，委員強調對抗通脹必要性，已批准在7月的議息會議上加息半厘或0.75厘，美股道指及納指隔晚先跌後各升0.2%及0.4%；美國十年期國債孳息率升至2.95厘，美匯指數再升至106.97創廿年高，中美關係無好轉，拜登政府將「重塑」前政府的對華關稅政策，其決定可能包括三部分：取消對目前約3700億美元中國輸美商品中100億美元商品加徵的關稅、啓動新的對華關稅排除程序、同時依據《美國貿易法》的301條款對部分中國行業啓動新的關稅調查。德意志銀行預測美國Q2陷入技術性衰退，明年或出現全面衰退。上證綜指升9點或0.27%收3364點。
花旗銀行策略師Robert Buckland等在報告中稱，將中國股票升為超配，因為目前估值相對有吸引力，並且在全球貨幣政策收緊之時，中國政策偏向寬鬆。對未來12個月亞洲整體前景持樂觀態度，MSCI亞洲（日本除外）指數可盼雙位數增長，因相對於其它主要經濟體，亞洲市場的估值合理。恒指昨日低開後早段曾跌385點見21200點，剛好殺死21200至21300點的牛証，午後竟可倒升！最後以全日高位21643點收市，升56點或0.26%。國指跌6點或0.09%收7538點；恒生科技指數跌21點或0.45%收4780點，大市成交縮至1120億元，滬深港通南下交易共淨流入17.5億元人民幣。
國家體育總局提出「體育助力穩經濟促消費」方案，李寧(2331）升3.8%，特步(1368)升3.6%。商務部等17部門關於搞活汽車流通 ，支持新能源汽車購買使用，加快活躍二手車市場，促進汽車更新消費，推動汽車平行進口持續健康發展，優化汽車使用環境，豐富汽車金融服務。內地汽車股受追捧，吉利(175）升6.7%收17.5元，長汽(2333）升6.3%，廣汽(2238）升7.2%。
美銀證券指中遠海控(1919)發中期盈喜優預期，料每股淨現金14.5元以上，滙豐研究下調中遠海控目標價至21元，評級「買入」，股價升5.2%收11.42元，東方海外(316)升3.8%。摩通認為航運業在今年下半年至明年行業供需良好，保留對航運股的積極看法。該行調整選股排序，最看好中遠海控，其次東方海外，兩者次季業績預告均遠勝預期，同樣維持「增持」評級。
美銀證券發表評級報告指，力勁 (558)提及新的深圳工廠第一期將於今年中投產，料將有助提高公司生產力20%至30%，將使車身壓鑄機Giga Press生產力由目前的每月2至3台增至每月的4至5台；另外，力勁正籌備工廠的第二期和第三期建設，考慮到力勁2022財年下半年的業績表現，將其明年及2024年銷量預測分別下調10%及3%，並下調每股盈測16%及1%，目標價下調至21元，重申其評級為「買入」。股價升5%至14.2元。
煤炭價下跌，有利電力股，當中有發展綠色能源的電力股，更有前景，其中以華潤電力（836）及中國電力2380）表現較佳，但後者股價近日升幅比較大，相反華電仍然落後，昨日收17.22元升1.6%，有機突破250天線17.58元，便有進一步升浪在後頭。

7月8日（星期五)
市場觀望美國晚上公布非農業新增職位，結果公佈是372000份，優於預期，失業率3.6%，聯儲局兩名鷹派官員表示，將支持本月稍後再加息0.75厘，但之後加息步伐將會放緩，上周五，日本前首相安倍晉三在奈良發表街頭演講期間遭到槍擊，送院後身亡。美國十年期國債孳息率升至2.98厘，美匯指數攀升至107.5，上證綜指跌8點或0.25%收3356點。恆指高開318點後升幅收窄，午後曾倒跌28點一度低見21614點，全日升82點或0.38%，收21725點；恒指全周跌134點收報21725點。國指升12點或0.17%收7551點；恒生科技指數升28點或0.59%收4808點，大市成交跌至1058億元，滬深港通南下交易共淨流入18億元人民幣。全靠阿里巴巴(09988) 單天保至尊，升3.6%收121元。瑞銀表示，基於阿里巴巴長期毛利率預期略趨正面及更佳的成本控制，重申對其「買入」評級，目標價上調至137元。

金易得

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

金易得魚缸周記

港股近況比美股好，全靠中概股帶動，令上證指數上升，但G7峰會及北約峰會完全沒有好消息，北約加強對俄羅斯制裁，俄烏局勢膠著。美股仍在調整中，納指確有機會試一試250周平均線（10110點），但即使美股真的再調整，但已開始看見油價升不了，美國10年期國債息率也升不了，有理由相信資金開始正重新部署流入風險資產，特別是中港股票，我們不宜看得太淡，在部署上建議持一半貨，一半現金，如果恆指真的可以回落到21,000點以下，便不妨大膽再增持。當然，上証指數已由4月尾低位2863點，用了十周時間升至3417點，升幅達19%，上周五收3387點，隨時有調整壓力。恆指上周收21859點，全周升140點或0.6%。美股方面，上周杜指跌403點或1.2%至31097點，納指全周跌479點或4.1%至11127點，投資者仍擔心加息及經濟衰退風險，連上週二公布本來不受人注目的六月份消費者信心指數報98.7，比預期100為低，也成為沽貨藉口。本周一美國獨立日假期休市，本周五公布的6月非農業新增職位將是市場焦點。

六月初，瑞銀全球財富管理及花旗集團都對中國股市表達了樂觀態度。高盛也在研報中表示，中國上市公司的Q3業績同比增速應開始改善，料大幅高於Q2同比下降的狀態。隨着香港開始有IPO新股上市，有理由相信外資投行開始建議客戶增持中港股票，營造樂觀氣氛。阿爺政策功不可抹，面對嚴峻的形勢，5月底國務院推出33項措施穩經濟，6月以來，數據反映的經濟復蘇加速跡象增多，30大中城市房地產銷售、9大城市地鐵客運量、汽車輪胎開工率、水泥磨機運轉率等指標都向去年同期水平接近，且從八大樞紐港口集裝箱外貿吞吐量來看，出口的韌性仍得以延續。如果次季要實現當季實際GDP正增長，則6月對應GDP只需達到2％左右，6月經濟增長情況應好於3月，因此，次季「正增長」的難度應不大。

上周四，港股AI第一股商湯-W（020）股價暴跌，商湯回應稱，上周四是公司股票解禁的時間，公司一早也發了公告，商湯科技高管及若干管理層作出自願禁售承諾，管理層對本集團長期價值及前景充滿信心，股價低見2.91元，收報3.13元跌46.7%，商湯早上公告稱，控股股東間接控制 20.02億股B類股份自願禁售。不過，商總股本335.07億股，但公司上市前投資者持股223.62億股（由軟銀、阿里巴巴、春華資本、銀狐資本、及IDG等）持有。在港上市前最終引入九名基石投資者持股10.33億股（包括中國誠通、國盛香港、上海人工智能基金、上汽香港、上海徐匯資本、國泰君安證券、香港科技園創投基金、希瑪眼科及泰州文旅等），這一共233.95億股全部在6月29日解禁，難怪沽壓如此大。查香港上市公開發售時，也只不過發售15億H股，其後再額外發售2.5億股，一共17.5億H股，現時突然多了233.95億股可掟出街，想搵人接貨就難，料股價將繼續尋底，不宜低吸。

強勢板塊已經跑出，例如汽車股、電池股、太陽能股、證券股及優質中資科技股，大家可以耐心等候機會趁低吸納，但未必是現在，短期博反彈可以考慮中石油（857），因為WTI油價已由122美元跌至104美元一桶，上周五回升至108美元，有機會因俄烏局勢緊張而再回升，而中石油股價已經由六月4.3元回至上周四收市3.74 元，其實可以吸納博反彈。

本周港股業績公布及美國重要數據：
本周一，美國獨立日假期休市
本周三，聯儲局會議記錄
本周五，美國六月非農業新增職位（預期增25萬）。中國基建投資（600）、榮萬家生活服務（2146）

6月27日至7月1日
6月27日（星期一)
6月24日國家正式簽署「關於修改反壟斷法的決定」，習主席將出席慶祝香港迴歸祖國25週年大會暨香港特別行政區第六屆政府就職典禮。中證監公布ETF正式納入互聯互通，有指澤連斯基已放棄加入北約，港股繼續夾淡倉，無需原因。恆指曾升695點一度高見22414點，收升510點或2.3%報22,229點；國指升187點或2.4%收7816點；恒生科技指數升228點或4.7%收5072點，大市全日成交升至2000億元，滬深港通南下交易共淨流入共64億元人民幣。
港交所 (388) 升6.9%報400.2元，券商股中金 (3908) 升4%。科技股上升，京東（9618）升6.2%報265.4元。阿里健康 (241) 及京東健康 (6618) 各升10%，平安好醫生 (1833) 升6.6%，華虹半導體 (1347) 升7.3%。但騰訊 (700) 指主要股東Naspers計劃有序地在場內出售所持的騰訊股份，股價跌1.6%報378.2元。券商認為，騰訊第一季度的廣告和遊戲業務有所下滑，但憑藉還有很多的高質量內容和產品的產出，佈局實體經濟以及高新領域，如金融科技、元宇宙、雲計算、芯片、視頻、醫療健康等高成長領域的佈局力度很大，長期增長動力仍在。手機相關股升幅顯著，小米 (1810) 升12.4%報13.74元，比亞迪電子 (285) 升14%。濠賭股反彈，新濠國際 (200) 升8.4%，澳博 (880) 升6.3%。消費及內需股亦造好，九毛九 (9922) 及海底撈 (6862) 各升8.8%及9.3%。體育用品股安踏 (2020） 升8.1%。北京鼓勵消費者換新能源車，最高可獲補貼1萬人幣。蔚來 (9866) 及比亞迪 (1211) 各升2%。
阿里巴巴 (9988) 升3.7%報118.1元，分析指，阿里4QFY22業績總收入同比+8.9%至高於市場預期2%，調整後歸屬普通股東淨利潤同比-24.4%至215 億元，對應調整後淨利率為10.5%，也好於市場預期。今年的618活動，天貓的整體銷售情況也繼續保持穩健。4-6月以來阿里電商平臺銷售額逐月環比回暖，市場針對阿里電商增長放緩擔憂的估值壓制有望逐步得到緩解。此外，阿里在雲計算、AI、智能駕駛等底層技術佈局相當完備，上層應用開發潛力領先，這些都是國家所明確扶持的方向。還有在本地生活和國際業務方面，阿里業務發展也並不差，這些長期價值還沒有被市場充分挖掘。金融股造好，渣打 (2888) 升3.3%報57.25元，友邦 (1299) 升2.8%報82.85元。

6月28日（星期二）
隔晚美股稍為回升，G7峰會如料無好消息，恆指早段曾跌277點一度低見21,952點，午後突然拗腰回升，曾高見22,449點，最後全日升189點收22,418點；國指升76點或0.98%報7,893點；恆生科技指數升31點或0.61%收5,103點，大市成交1,759億元，滬深港通南下交易共淨流入41.8億元人民幣。
國家發展改革委表示，下一步，國家發展改革委將持續推動對外開放和穩外資各項政策措施落地。一是修訂擴大《鼓勵外商投資產業目錄》。我們將進一步擴大鼓勵範圍，引導外資投向製造業、生產性服務業等重點領域，以及中西部和東北等重點地區。二是推進重大外資項目。三是加強外商投資服務。四是優化外商投資環境。國務院聯防聯控機制發佈第九版新冠肺炎防控方案，涉隔離期限和方式等多項調整，一、優化調整風險人員的隔離管理期限和方式將密切接觸者、入境人員隔離管控時間從「14天集中隔離醫學觀察+7天居家健康監測」調整為「7天集中隔離醫學觀察+3天居家健康監測」。二、統一封管控區和中高風險區劃定標準。三、完善疫情監測要求。四、優化區域核酸檢測策略。港股及A股、餐飲旅遊、機場等板塊大幅夾升。另外，港府正研究放寬入境隔離限制，包括考慮「5+2」檢疫方案， 即抵港人士在指定檢疫酒店檢疫5天，再加2天的家居檢疫。其他科技股，小米 (1810) 再升3.5%報14.22元。旅遊平台攜程 (9961) 升16.5%報230.4元。航空股國航 (753) 升10%報6.78元，北京首都機場 (694） 及中國民航信息 (696) 各升8.1%及7.7%。澳門博彩股永利澳門 (1128) 及金沙中國 (1928) 各升12.8%及11.7%。餐飲及外出消費相關股升，九毛九 (9922) 再升8.4%，百勝中國 (9987）升5.7%。歐舒丹 (973) 全年度多賺60%增派末期息，股價升10.6%。本港零售股莎莎 (178）升7.7%。

6月29日（星期三）
隔晚六月消費者信心98.7，比預期100為低，美股又跌過，納指跌2.9%，杜指跌1.5%，美國10年債息回升至3.15%， WTI原油期貨升至111.5美元，G7峰會加強制裁俄羅斯，俄烏局勢未見有緩和跡象。港股期指結算，恆指低開293點後曾跌574點見21844點，最後跌422點或1.8%收21996點；國指跌199點或2.5%收7694點；恆生科技指數跌166點或3.2%報4937點，大市成交1608億元，滬深港通南下交易共淨流入48.7億元人民幣。
科技股騰訊 (700) 回購3億元股份，股價微跌0.2%報365元，阿里巴巴 (9988) 、京東 (9618) 、百度 (9888)及小米（1810）各跌3%。當炒汽車股受壓，小鵬 (9868)跌7.4%，吉利 (175) 跌8%。蔚來 (9866) 反擊沽空報告，稱公司信息遭誤讀，股價仍跌11%收165.5元。特斯拉概念股走低，力勁科技（558）跌20%，鋰電股贛鋒 (1772) 跌6.5%。內需及消費股回落，中國旺旺 (151) 績後遭大行唱淡，股價挫11.3%。維他奶 (345) 全年盈轉虧蝕1.59億元，股價跌6.8%。九毛九 (9922）及泡泡瑪特 (9992）各跌逾4%。波羅的海乾散貨指數跌至逾兩個月低位，海豐 (1308) 及太平洋航運 (2343) 各跌6%及7%。ETF互聯互通交易下周一開始，港交所 (388) 回跌3%報384.6元。
教育板塊相對強，招商證券指，近期高等教育行業的股價回升，新東方在線(1797）直播帶貨的成功。市場認為近期發佈的政府統計數據表明青年（16-24歲）失業率上升利好高教招生，而中教控股和希望教育（1765）公佈的專升本招生學額的大幅增加也印證了這一點。良好的現金流商業模式，以及抗週期性，對估值復甦前景持樂觀態度。推薦買入中教控股（839）和新高教集團（2001），兩者分別升5.5%及跌1%。湖南省永州市將實行購房契稅補貼，內房股旭輝(884）升4.4%，新城發展(1030）升3.8%。碧桂園服務(6098）高見38元，收35元，跌0.9%，宣佈全額贖回本月到期的50.38億港元可轉債。萬科董事會主席鬱亮稱，短期來看市場已經觸底。萬科企業(2202）升4%，碧桂園(2007）高見5.06元，最後升0.6%收4.85元。維持保守，中電（002）早前因澳洲業務簽下低價遠期沽電合約，在會計上需要反映市價公允值，令集團虧損，但其實不算是真正虧損，只要未來通脹、油價及電價回落，這種公允值損失會減少，股價跌至2020年初低位，通常一年派四次息，現水平其實可吸納。

6月30日（星期四）
恆指跌137點收21859點，成交1515億元，恆指全周升140點或0.6%。港股AI第一股商湯-W（020）股價暴跌，公司股票解禁，股價低見2.91元，收報3.13元跌46.7%，

7月1日（星期五）
香港回歸25周年假期休市