美裁員加劇 消費弱 加息放慢

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

聯儲局今年下半年加息絕不手軟，力度超乎預期，經已造成美國經濟衰退後果，儘管通脹依然高企，降幅不算明顯。但不少大型機構經已採取裁員策略，通脹及經濟將會一起轉弱。明年加息力度，筆者估計溫和，不像今年那麼厲害。

聯儲局早前公佈，9月消費者信貸增幅降至249.8億美元，比較市場預期的300億美元為低。前一月的消費者信貸增幅，則向下修訂為301.8億美元，低於初值的322.4億美元。包括信用卡借貸在內的循環信貸，在期內增幅為83.2億元，是4個月最小。美國消費力逐漸偏軟。

美國大企業裁員潮此起彼落，對美國消費力造成重大打擊。外電報道，Facebook母公司Meta展開大規模裁員行動，首輪裁減人數超過1.1萬人，等同公司13%人手。

網上零售商亞馬遜裁減約1萬名員工，為集團歷來最大規模裁員行動，涉及企業層面及科技人手，包括零售業務、人力資源及設備部門。

特斯拉總裁馬斯克剛完成以440 億美元收購 Twitter，在收購後會裁減 75% Twitter 員工，Twitter 隨後將7,500名員工，裁減75%即5,600名員工。

聯邦快遞公佈，暫時解僱貨運部的一批員工，以應對近期經濟轉差及貨運量減少的情況。部份被解僱員工可能會轉至其他部門，公司會繼續監察市場環境，盡快讓被解僱員工重返原有崗位。

人力資源軟件開發商Salesforce有裁員計劃，解僱少於1,000名僱員。另一家大型軟件商微軟較早前亦公佈裁了員行動。美國二手車商 Carvana 亦裁減1,500名僱員，相當於佔僱員總數8%。

花旗集團裁減數十個職位，裁減旗下投資銀行部門的人手，以應對業務收入銳減。高盛等環球大型銀行，亦因應市場變化而削減投資銀行部門人手。

美國裁員浪潮經已愈來愈大，勢必提高失業率，打擊消費意欲，通脹將會逐漸放緩，不及早前那麼兇猛。美國雖然連續4次大力加息0.75厘，12月仍會加息0.5厘機會不少，利率期貨顯示機會達到75%。

美國連番大手加息，無疑打擊美國以至全球股市及樓市投資市場，但重手加息高峰期接近尾聲，今年底以至明年上半年的加息幅度將會收窄，對股市及樓市的衝擊減少。

中原陳永傑

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中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

近月筆者經已指出美國通脹及加息有跡象見頂，即使加息仍會進行，但最猛烈加幅應該有機會成為過去式。美國10月通脹顯著放緩至7.7%，以及新申領失業救濟人數22.5萬人多過預期，證明美國通脹及經濟皆告走弱。通脹及加息離見頂不遠，將有利美國以至全球樓市及股市等投資市場，香港亦應受惠！

通脹離頂位不遠，美國加息勢頭亦不會像過去數月那麼洶湧，明年初聯儲局加息理應不會像這幾個月勁加0.75厘那麼重手，改為加0.5厘或0.25厘機會愈來愈高。

美國10月份消費物價指數(CPI)按月上升0.4%，預期為上升0.6%；按年升7.7%，預期為漲8%。是自2月份以來通脹率首次低於8%。

撇除較波動的食品及能源，核心CPI按年升6.3%，比9月份回落0.3個百分點；按月升0.3%，兩者均低於預期，升幅主要受租金帶動，由於按揭利率急升。

此外，美國前星期新申領失業救濟人數22.5萬人，高於市場預期的22萬人，按星期增加7,000人，反映經濟及就業市場轉弱。4星期平均值近21.9萬人，按週減少250人。

截至10月29日止，該星期持續申領失業救濟人數149.3萬人，按週意外增加6,000人，市場原先估計跌至147.5萬人。

這兩個重要經濟數據發表之後，對未來加息有指導方向作用的美國債息急跌，10年期國債孳息率由4.1厘勁跌至3.8厘，2年期國債孳息率由4.59厘急挫至4.33厘。意味未來加息壓力減輕。

同時美股展現顯著強勁反彈，納斯達克指數及標準普爾500指數齊創超過2年半以來最大單日百分比升幅，投資者憧憬聯儲局減慢加息步伐。美國利率期貨顯示，市場預料聯儲局12月加息幅度縮減至0.5厘的機會急升至逾85%，刺激美國股市三大指數暴漲，道指爆升3.70%、納指大漲7.35%、標指急升5.54%。

美國連番重手加息之下，終於將通脹壓在8%之下，今年加息累積幅度示小，加上明年上半年仍有一些溫和加幅，聯邦基金利率將來升至5%甚至稍高並非不可能，將足以壓制通脹這個問題。

今次美國加息週期與7、80年代有所不同，現在美國是產油大國，有力控制油價，不必像當年瘋狂加息對付通脹。