金易得魚缸周記
恒指上周升1101 點或6.2%，曾高見19237點，收報18675點，大市成交回升，上周三曾增至2220億元，其餘四日成交則有1182億元至1985億元，升市成交大增，有機構投資者入市的跡象。隨著國內抗疫隔離措施有不斷放鬆，恒指今早（周一）高開546點報19221點，其後高見19357點。指數自10月31日低位14597點反彈，最高見11月16日18414點，已收復6月至10月跌浪（共跌7852點）的一半，其後回至上周一16833點，之後又反覆回升，若再彈並收復跌幅的61.8%，可見19474點，正好是5月中及8月低位19200至19500點之間，相信在此區域需要整固。技術上成浪比浪高，走勢樂觀。中概科技股、汽車股及港交所（388）持續反覆回升。
恒指今早高見19374點逾三個月高位
財政司司長陳茂波簡報香港整體經濟最新情況。表示本港今年首三季經濟表現均較疲弱，因此維持全年經濟收縮3.2%的預測。雖然目前環球通脹高企，但預期本港通脹短期內仍保持溫和，今年全年基本消費物價通脹率估計為1.8%。金融狀況收緊，環球經濟前景並不樂觀，樓市近月氣氛審慎，交投活動明顯趨淡。
美股杜指上周五升34點，收報34429點，全周升82點或0.2%。美國11月非農業職位增加26.3萬個，多於市場預期20萬個。10月非農業新增職位向上修訂至28.4萬個。11月私人市場新增職位22.1萬個，亦多過市場預期。11月失業率維持在3.7%，符預期。11月平均時薪按月上升0.6%，高於市場預期，較10月略為加快。
傳廣州五大內銀等暫緩個人房貸，寬限期最長18個月，碧桂園 (2007) 再獲內銀200億人幣意向性授信，內房股普遍再彈。不過，上周惠譽評級表示，中資民營房企的流動性在未來數季度或會改善，但仍會偏緊，因為中期財報顯示其流動性指標因銷售乏力和外部融資渠道有限而持續惡化。近期出台的支持性政策主要旨在「保交樓」，而非緩解困境房企的負債違約。惠譽評級對100間境內及香港上市中資房企進行研究後發現，民營房企的現金/短期借款比率的中值從2021年末的0.9倍惡化至2022年中的0.5倍，而國有房企持續穩定在1.4倍至1.5倍。此外，由於房企相當大部分的現金餘額通常不可動用且部分負債未計入表內，上述比率可能高估了其真實的流動性水平。
大摩日前發表2023年宏觀經濟及投資策略展望，預期明年全球經濟增長將走弱，通脹下降，加息結束，美國將勉強躲過經濟衰退，歐洲經濟將陷入收縮，亞洲則會呈現增長萌芽；同時預計2023年債券、防禦性股票和新興市場將有上行空間。
中金發表報告指，澳門特區政府11月26日賭牌臨時批給名單公布，獲臨時批給的6家博彩公司按招標得分結果排名，第一是美高梅中國 (02282) 、第二是銀河娛樂 (027) 、第三是金沙中國 (1928) ；第四是新濠博亞娛樂 (MLCO.US) 、第五是永利澳門 (1128) ；第六是澳博控股 (880) 。 對於板塊而言是長期利好因素，消除市場對於現有營運商丟失牌照風險的擔憂。該行預計市場將對此反應積極。永利澳門上周收6.8元升55%；美高梅中國 (02282）上周收6.03元升43%。
本週中美重要數據：
本週一，美國11月ISM服務業指數、10月工廠訂單。中國11月財新服務PMI
本周二，美國10月貿易赤字
本週三，美國第三季單位勞動力成本、10月消費信貸。中國11月貿易數據、出入口數據、外匯儲備
本週五，美國11月PPI、12月麥芝根大學5年通脹預期。中國11通脹率、PPI年率
本週港股主要業績公佈：
本週四，融創中國（1918）
本週五，理想汽車（2015）、星亞控股（8293）
上週市況：11月28日（一）至12月2日（五）
11月28日（星期一）
恆指收17297點跌275點或1.6%。恆生科技指數報3432點跌67點或1.9%。國指收報5872點跌98點或1.7%，大市成交1182億元。
活躍重磅股平安 (2318) 收41.85元跌4.6%；
阿里巴巴 (9988）、友邦 (1299）及港交所 (388)各跌3%。碧桂園服務 (6098) 收16.98元跌10.8%。炒復常，內需股升，海底撈 (6862) 收14.78元升6.8%；華潤啤酒 (291) 收48.25元升4.6%。科技股京東集團 (9618) 收190.1元跌4.3%；嗶哩嗶哩 (9626) 收95.6元跌3.6%。
11月29日（二）
隔晚美聯儲官員「放鷹」，暗示加息或持續到後年，警告市場低估明年加息機率。美聯儲三把手、紐約聯儲主席威廉姆斯稱，通脹還太高，遏制通脹需要進一步緊縮貨幣，預計明年通脹率至少3%，目前預期的利率路徑比他9月預計的略高。今年FOMC投票委員、聖路易斯聯儲主席重申，利率達到5.0%到7.0%才算限制性水平。兩人講話後，美股三大股指盤中跌超1%。IMF前首席經濟學家奧布斯特費爾德表示，美國勞動力市場總體上看起來很強勁；強勢美元對新興市場來説是一場「災難」；2023年美國經濟衰退的可能性大於50%；美國、歐洲的經濟前景非常暗淡。
不過，港股續彈，國內放寬多地防疫隔離措施，恆指大升906點收18204點。
科網股集體走強，嗶哩嗶哩漲超12%，美團漲超8%，京東漲近8%，阿里巴巴漲超6%。內房股、物管股攜手大漲，融創服務漲超27%，碧桂園服務漲超16%，雅生活服務漲超14%，龍湖集團漲超12%，碧桂園漲超9%，旭輝漲近9%。
金融板塊走高，招商銀行漲10%，中國平安漲近10%，光大證券漲超7%。餐飲股延續升，海倫司漲超11%，海底撈漲超10%，九毛九漲超9%，呷哺呷哺漲超8%。汽車股理想汽車漲超8%。
博彩股再度上漲，新濠國際發展漲近10%，永利澳門漲超7%。
11月28日，港交所（388）宣佈推出恆生科技指數期貨期權，並對現有恆生科技指數衍生產品進行多項優化。截至2022年11月23日，香港交易所的期貨期權（恆生指數期貨期權及恆生中國企業指數期貨期權）在11月的日均成交量達4.822萬張合約，較2021年的日均成交量4072張大幅躍升。香港交易所的期貨期權合併未平倉合約量在11月一度超過111.9萬張，名義價值達520億美元。截至2022年11月22日，收市後交易時段今年的日均交易量為10.7191萬張合約，較2021年全年的6.8717萬張合約增加56%。
11月30日（三）
國家統計局聯同物流與採購聯合會公布，11月官方製造業採購經理指數（PMI）跌至48，創7個月低位，亦遜於市場預期的49。但恒指再升392點或2.1%報18597點。
12月1 日（四）
聯邦儲備委員會主席傑羅姆鮑威爾週三證實，未來可能會小幅加息，並可能在 12 月開始。但他警告稱，在通脹出現真正進展跡象之前，貨幣政策可能會在一段時間內保持緊縮。恆指收18736點升139點或0.7%。恆生科技指數報3839點，升41點或1.1%，大市成交1985億元。
活躍重磅股港交所 (388) 收317.2元升3.7%。異動股石藥 (1093) 收9.18元跌8.1%；華潤置地 (1109) 收33.9元跌5.8%；百度(9888) 收106.8元升5.1%；融創服務 (1516) 收3.75元升17.2%；微盟集團 (2013) 收4.87元升11.7%；美高梅中國 (2282) 收5.8元升10.7%；希望教育 (1765) 收0.68元跌10.5%。
12月2日（五）
港股窄幅波動，恆指收18675點跌61點或0.3%，大市成交1427億元。
金易得
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金易得魚缸周記
恒指上周波幅只有511點，全周跌2.3%或418點收報17573點，大市每日成交回落至800至900多億元水平。指數自10月31日低位14597點反彈，最高見11月16日18414點，只差109點，便收復6月至10月跌浪（共跌7852點）的一半，之後進入整固階段，11月7日高位16821點應有一定支持，國內疫情近日惡化，多地出現人群聚集抗議抗疫隔離政策，短期影響中港股市表現。反而外圍沒有太多消息，美國中期選舉、G20及APEC峯會已過，很快便進入12月聖誕假期及年底收爐，世界盃足球賽將在12月18日結束，金融市場轉靜，股指將維持窄幅上落，繼續觀察美國經濟數據及息口動向。
上周三，中國人民銀行及銀保監會發布《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》。多間內銀與多家房企簽署戰略合作協議，深化全方位業務合作，助力房地產市場平穩發展。《通知》的16條措施覆蓋面廣、針對性強，政策力度顯著加大，釋放了金融支持房地產的政策信號。碧桂園（2007）上周升18%至3.1元。
光大證券認為，風險偏好修復有望推動港股持續回暖。國內利好政策持續發力，地緣政治風險有所降低。－、地產流動性風險減小，銷售數據有望進一步邊際改善。二、11月及12月中國經濟數據或將底部回升。三、海外風險或將進一步緩和，海外資金恢復持續淨流入狀態。美國中期選舉已經基本塵埃落定。短期中美博弈將進入真空期。四、美匯指數跌破上升軌，美元見頂，人民幣匯率將保持在合理均衡的水平。美國通脹拐點已現，美聯儲加息節奏或將放緩。歷史上來看美元指數往往領先於美聯儲加息終點見頂。光証認為，A股及港股拐點已至，看好市場反攻，認為第四季度後半段或將陸續看到更多的利好因素出現。
摩通研報顯示，股市估值已具吸引力，預計2023年市場回報率大幅提升。回顧2022年，全球央行突然解除了此前的寬鬆政策，幾乎沒有資產類別倖免。2023年對長期資本市場更樂觀，較低的估值和較高的收益率意味着，目前的市場提供了自2010年以來最好的潛在長期回報。宏觀來看，摩通對未來10至15年全球趨勢增長率的預測仍維持在2.20%不變。儘管目前全球通貨膨脹率為7.30%，但摩通將全球長期通貨膨脹率預測僅上調20個基點至2.60%，並預計目前的高通貨膨脹率將在未來兩年內消退。預計股票回報率大幅上升，認為傳統的「股六債四」將在2023年再一次成為投資組合的基石，一旦市場波動平息，投資者將有更多的空間來實現長期投資組合的回報目標。強調目前的資本市場提供了10多年來最好的長期回報。短期內，投資者面臨着一段充滿挑戰的時期，因為經濟衰退或至少幾個季度的低迷增長就在眼前。儘管如此，摩通對長期趨勢增長的評估僅略低於去年，預測未來10-15年60/40美元股票債券投資組合的年回報率將從去年的4.30%躍升至7.20%。
本週中美重要數據：
本週一、聖路易斯及紐約聯儲局長發言。
本周二、9月房屋價格指數、11月消費者信心
本週三，中國11月官方製造業及非製造業PMI；美國11月ADP就業報告、第三季GDP增長、10月貿赤、10月職位空缺、褐皮書；美國聯儲局局長鮑威爾發言。
本週四、中國11月財新製造業PMI； 美國10月PCE物價指數、可用收入、消費者開支、11月ISM製造業PMI、汽車銷售。
本週五、11月非農業新增職位、失業率、平均時薪。
本週港股主要業績公佈：
本週一，其士國際（025）、遠東發展（035）、迪生創建（113）、阿里健康（241）、大家樂（341）、包浩斯（483）、六福集團（590）、歐舒丹（973）、華住集團（1179）、中國新高教（2001）
本週二，大快活（052）、中國旺旺（151）、冠忠巴士（306）、莊士機構（367）、四洲集團（374）、金源米業（677）、阿里影業（1060）、信星鞋業（1170）、本間高爾夫（6858）、嗶哩嗶哩（9626）
本週三、港通控股（032）、大昌集團（088）、泛海國際（129）、中國水務（855）、知乎（2390）、貝殼控股（2423）、宇華教育（6169）、小鵬汽車（9868）
本週四、中國普甜食品（1699）
本週五、中國金融投資管理（605）
上週市況：11月21日（－）至11月25日（五）
11月21日（－）
恆生指數跌1.8%，恆生科技指數跌2.9%，餐飲、博彩、黃金股跌幅居前，熱門科技股多數下跌，嗶哩嗶哩跌超6%，京東發佈2022年三季度財報，營收2435億元，同比增長11.4%；Non-GAAP淨利潤100億元，同比增長98%，環比增長54%，達到近幾個季度以來的最高水平，遠超市場預期的71.2億元。京東集團跌超5%，美團、阿里巴巴跌超4%。
11月22日（二）
恆指寬幅震盪收跌1.3%，錄得五連跌；恆生科技指數跌3.2%，國指跌1.68%。科網股走低，嗶哩嗶哩跌近9%，美團跌超8%，快手跌超6%，京東、阿里跌超4%。餐飲股延續跌勢，海倫司跌超9%，呷哺呷哺、九毛九、海底撈跌超5%。內房股走低，時代中國跌超12%，旭輝控股跌超10%，龍光集團跌超9%，雅居樂集團、富力地產跌超7%。汽車股小鵬汽車跌超6%，理想汽車跌近5%，蔚來跌超4%，比亞迪股份跌超3%。SaaS概念股下挫，中國有贊跌近14%，微盟集團跌超6%，百融雲跌超5%。特斯拉概念股、煙草股、光伏股、博彩股、體育用品股、醫藥股、教育股等走低。央企板塊基建股等大幅拉昇，中國中冶大近13%；電信股走高，中國聯通漲近9%；航運股、內險股、銀行股、煤炭股、軍工股、鋼鐵股、黃金股等走高。
美團(03690)持續走低放量大跌超8%，將於11月25日公佈三季度業績。中國交通建設(01800)漲超8%，機構：重點關注基建結構性機會，央國企業績釋放動能增強。中鋁國際(02068)漲近26%領漲基建股，機構看好建築龍頭估值修復機會。中遠海能(01138)漲超3%，機構、公司均看好四季度及明年油運市場表現。兗煤澳大利亞(03668)漲近7%，市場對中澳煤炭貿易恢復預期升温。綠地香港(00337)漲近13%，月內累漲1倍，管理層本月兩度增持，前10月實現合約銷售128億元。快手(01024)跌超6%。
11月23日（三）
市場觀望美聯儲公佈議息記錄，港股反覆上升。恆指升99點收17523點；國指升43點收5945點；恆生科技指數升39點收3555點，大市全日成交總額963億元，滬深港通南下交易淨流入共18億元人民幣。百度 (09888) 第三季非通用會計準則淨利潤按年升16%，股價升3.4%報92.95元。快手 (01024) 首三季虧損收窄至121億人幣，瑞信料明年次季達收支平衡，股價升5.7%報53.1元。萬國數據 (09698) 首三季虧損擴大至13.15億人幣，股價跌12%報11.74元。其餘科技股方面，阿里巴巴 (09988) 升3.1%報75.4元，市場關注旗下螞蟻集團面臨內地當局罰款。電動車股比亞迪 (01211) 再遭巴郡減持323萬股H股套現6.3億元，股價跌1.8%報175元。上海及廣州分別強化新冠疫情防控，內需股普遍下跌，呷哺呷哺 (00520) 及頤海 (01579) 各跌3.2%，電影相關股逆市上升，阿里影業 (01060) 及貓眼娛樂 (01896) 各升3.7%及4.1%。康希諾 (06185) 回吐13.5%報95.1元。官媒早前引述專家提出加快完善契合國企特點估值方法，相關股份繼續造好，基建相關股中交建 (01800) 、中鐵 (00390) 及中鐵建 (01186) 各升3.3%至4.2%。電力受受捧，潤電 (00836) 、大唐發電 (00991) 及中國電力 (02380) 各升4.9%至6%。「金融16條」正式向市場「揭開面紗」。具體來看，相關舉措從保持房地產融資平穩有序，積極做好「保交樓」金融服務，積極配合做好受困房地產企業風險處置，依法保障住房金融消費者合法權益，階段性調整部分金融管理政策，加大住房租賃金融支持力度等六方面，部署了16條具體措施，護航房地產市場平穩健康發展。多家國有大行與房企簽署戰略合作協議，在房地產開發貸款、個人住房按揭貸款、並購貸款、債券承銷與投資等業務方面，加深合作。內房股龍湖 (00960) 及旭輝 (00884) 各升3%及4.8%，遠洋 (03377) 升7.6%。領展 (00823) 擬發行33億元可轉換債券，每基金單位跌4.7%
11月24日（四）
恆指全日收17660點，升137點。恆生科技指數報3582點升27點，大市成交額861億元。活躍重磅股平安 (02318) 收42.55元升1.8%；阿里巴巴 (09988) 收76.4元升1.3%；港交所 (00388) 收291.4元升1%；建行 (00939) 收4.62元升0.7%。異動恆指及國指成份股，碧桂園 (02007) 收2.83元升20.4%；龍湖 (00960) 收21.05元升12.2%；碧桂園服務 (06098) 收17.46元升11.2%；舜宇 (02382) 收90元升3.7%；小米集團 (01810) 收9.45元跌3.6%；新世界發展 (00017) 收17.2元跌3.4%；東方海外 (00316) 收134.5元升3.1%；異動綜合中小型股，新城發展 (01030) 收3.15元升23.5%；旭輝 (00884) 收1.29元升18.3%；融創服務 (01516) 收2.68元升15%；旭輝永升服務 (01995) 收4.36元升14.4%；時代中國 (01233) 收1.19元升14.4%；明源雲 (00909) 收5.83元升12.1%；遠洋集團 (03377) 收0.95元升11.8%；世茂服務 (00873) 收2.22元升11%；新城悅服務 (01755) 收7.8元升11%；富力(02777) 收1.93元升10.3%；雅生活服務 (03319) 收9.54元升10.2%。
11月25日（五）
恆指全日收17573點跌87點，恆生科技指數報3500點跌82點，大市成交額947億元。活躍重磅股表現:平安 (02318) 收43.85元升3.1%；騰訊 (00700) 收273元跌2.6%；阿里巴巴 (09988) 收74.75元跌2.2%；建行 (00939) 收4.7元升1.7%；美團 (03690) 收136.6元跌1.7%；港交所 (00388) 收287.6元跌1.3%。異動恆指及國指成份股，周大福 (01929) 收13.06元跌15.5%；碧桂園 (02007) 收3.1元升9.5%；碧桂園服務 (06098) 收19.04元升9%；信義光能 (00968) 收8.92元跌5.5%；快手 (01024) 收50.8元跌5.5%；嗶哩嗶哩 (09626) 收99.2元跌5%；海底撈 (06862) 收13.84元跌4.6%；商湯 (00020) 收1.77元跌4.3%；郵儲銀行 (01658) 收4.61元升4.3%；中升控股 (00881) 收35.5元跌4.2%；神華 (01088) 收23.6元升4%；金沙 (01928) 收17.34元跌3.9%；龍湖 (00960) 收21.85元升3.8%；聯通 (00762) 收4.13元升3.3%；舜宇 (02382) 收87.1元跌3.2%。異動綜合中小型股國美零售 (00493) 收0.167元升40.3%；新城發展 (01030) 收3.56元升13%；時代中國 (01233) 收1.32元升10.9%；波司登 (03998) 收3.44元跌10.2%；三生製藥 (01530) 收8.08元升0.7%，創新高。
