高盛預期港元拆息向上 看好中銀香港及滙控

高盛發表報告，預期港元同業拆息上升，看好中銀香港(02388)及滙控(00005)，籲沽售恒生(00011)。

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該行指，港元近日自去年11月22日以來首次觸及弱方兌換保證，當中香港銀行同業拆息(HIBOR)與倫敦銀行同業拆息(LIBOR, 美元拆息)的差距令人驚訝，認為當中原因包括本港去年最後兩個月持續錄得流動性流入，並可能持續至今年。

高盛表示，當HIBOR及LIBOR處於相對高位時，首季息差一般會擴大，但隨時間轉移將收窄。

資料顯示，港元一個月同業拆息現報2.1422厘，倫敦一個月銀行同業拆息(美元拆息)4.5879厘。

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高盛預料HIBOR將在港元銀行間結餘縮減的推動下走高，這將是金管局入市的直接後果，預測一個月HIBOR將上升310基點。該行認為將有助銀行的估值。

高盛維持恒生銀行(00011)「沽售」評級，目標價為116元，因為該銀行的港元資產負債表敞口最高，融資成本最高，對中銀香港(02388)及滙豐控股(00005)則予「買入」評級，目標價分別為33.9元及70元。兩者今年每股派息的股息率約為6%。

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高盛亞太首席股票策略分析師慕天輝(Timothy Moe)指，香港地產股有三重利好消息，包括未來減息預期、租賃市場走強及樓市復甦帶動置業需求。

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首先，該行預計聯儲局還會減息兩次，香港利率也會下降，進一步降低按揭成本；第二，支撐房地產市場的關鍵因素之一，是香港租賃市場實際上已經走強，租金收益率有所提高，令買樓更有吸引力 ; 第三，本港樓市已承壓數年，實際上已經歷了一次小熊市。有些渴望在香港置業的人一直在觀望，等待期間同時存了幾年錢，現時基本面更有吸引力。綜合這些因素，構成市場築底的原因。

慕天輝續說，地產股股價遠低於資產淨值，而且股息收益率也很高，尤其是像新鴻基地產(00016)這樣的優質公司。綜合股價先前的折價，加上基本面的走強，共同導致了股價反彈。

該行對香港股市評級為中性(equal weight)，慕天輝解釋，該行超配(overweight)MSCI中國指數，實際上指的是香港大部分股票，MSCI香港指數範圍較窄，只包含傳統的香港股票，涵蓋銀行、房地產、保險、澳門博彩業及部分零售股。香港的前景固然不錯，但相比來說更偏好中國人工智能等主題。