耶倫訪華無驚喜 美國就業報告好壞參半 美股上周回落 港股勢更弱

金易得魚缸周記
環球股市仍然面對四個問題，第一，俄烏戰事持續，美國將會提供集束彈給烏克蘭，無和平解決跡象。第二，環球能源價格高企，通脹數字高企，歐美仍在加息階段，不利股市。第三，中美爭拗升級，互相加強制裁，美國財長耶倫訪華，一如所料，無什麼特別消息公布。中美關係惡劣，資金對中資科技股有顧忌，令中港股市不振。美國就業報告好壞參半，美股上周回落。上週四，美國ADP就業報告顯示，6月份美國私營部門就業人數增加了49.7萬人，遠高於市場預期的22.5萬人的兩倍，也遠遠超於前值的27.8萬人，且創了2022年7月份以來的最大月度增長。上週五美國非農業新增職位209000份，比預期的240000份及上個月的306000份為少，美股杜指上週跌1.9%或672點。

第四，國內經濟數字欠佳，上周三，6月財新中國服務業PMI錄得53.9，較5月回落3.2，並遜於市場預期的56.2。儘管財新服務業PMI已連續6個月位於擴張區間，但數值為六個月以來的次低，僅高於今年1月的數值。今天（周一）公佈，6月份全國居民消費價格(CPI)同比持平。其中，城市持平，農村下降0.1%；食品價格上漲2.3%，非食品價格下降0.6%；消費品價格下降0.5%，服務價格上漲0.7%。1—6月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲0.7%。6月CPI環比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農村下降0.2%；食品價格下降0.5%，非食品價格下降0.1%；消費品價格下降0.3%，服務價格上漲0.1%。6月全國工業生產者出廠價格（PPI)同比下降5.4%，環比下降0.8%。

港股方面，更受港元資金緊張影響，銀行體系結餘跌至451億港元，資金流入高息的美元套息，令港元定期利率升至4.5至4.8厘，投資者炒股誘因減少。恒指上周跌2.9%或550點收18365點，又輕易失守萬九點，跌破18800點支持後，變成反彈阻力，擔心恒指會再下試5月31日低位18044點，若外圍宏觀因素未見改善，恒指下破萬八點也不奇。金管局上週五調整樓市逆周期措施，放寬自用住宅物業的按揭成數上限，包括：1500萬元以下自住住宅物業，最高可承造七成按揭；1500萬元至3000萬元自住住宅物業，最高可承造六成按揭。不過，今天（周一）地產發展股不升反跌，新地（016）跌1.6%，新世界發展（017）跌0.9%，市場對「好」消息也沒有反應。本週市場焦點，有周三美國的CPI，國內今天公布了CPI及PPI後，明天將公布人民幣新貸款金額，總社會融資及M2貨幣供應，週三將公布出入口數字及貿易盈餘，周六將公布房價指數及外商直接投資增長。

本週港股主要業績公佈：
7月12日（三）辰罡科技（8131）
7月13日（四）迅銷（6288）、濠亮環球（8118）、Mindtell Technology(8611)
7月14日（五）東駿(8383)、千盛 (8475)

本週的中美重要數據：
7月10日（一）美國5月批發存貨、消費者信貸。美聯儲局三藩市及克里夫蘭主席發言。中國6月CPI及PPI。
7月11日（二）美國6月NFIB樂觀指數。中國6月人民幣新貸款、未償還貸款增長、總社會融資、M2貨幣供應。
7月12日（三）美國6月CPI，美聯儲局褐皮書。美聯儲局列治文及阿特蘭大主席發言。
7月13日（四）截至7月8日止首次申領失業救濟金人數。美國6月PPI、聯邦赤字。美聯儲局官員Waller發言。中國貿易順差，出入口增長率。
7月14日（五）美國6月入口價格指數，7月消費者情緒。
7月15日（六）中國房屋指數，外商直接投資增長率。

上週市況：7月3日（一）至7月7日（五）
7月3日（一）恒指收報19306點，升390點或2％，成交897億元。恒生中國企業指數升2.6％。恒生科技指數升3.7％。騰訊收報338元，升6.4元或1.9％；阿里(9988)收報83.55元，升2.35元或2.9％；美團收報126.4元，升4.1元或3.4％。吉利汽車（175）升6.2％，收報10.16元；東方海外（316）升5.7％，收報111.1元。

7月4日（二）
中國駐美大使謝鋒會見美國財長耶倫，雙方就中美關係及共同關心的多邊與雙邊經濟金融問題，交換意見，謝鋒稱健康穩定中美關係符合兩國共同利益。恆指漲0.57%收報19415點，恆生國企指數漲0.34%報6613點，恆生科技指數漲0.50%報4074點。科網股京東漲近3%，百度漲1%。汽車股小鵬跌6%，蔚來、零跑汽車跌4%，理想汽車跌近2%，比亞迪漲1%。藥品及生物科技反彈，康方生物(9926）漲10%，發表IL-12/23單抗治療潰瘍性結腸炎最新臨床數據。榮昌生物(9995）漲18%，RC198治療晚期惡性實體腫瘤正式獲批I期臨床。信達生物漲10%。內銀股普遍下跌，工商銀行、交通銀行跌1%，招商銀行微漲。體育用品股強勢，安踏體育升2%，李寧升1%。全年水泥需求或仍存下滑壓力，建材水泥股跌。東方甄選(1797）午後升15%，首次啓動自有APP直播，進一步開展直播業務。
國家醫保局就《談判藥品續約規則》及《非獨家藥品競價規則》公開徵求意見，醫藥股受追捧，翰森製藥(3692）股價彈高6.6%，藥明生物(2269）升3.5%。里昂發表報告指出，考慮到內地最近批准的新藥對藥企下半年的收入貢獻，該行預期中國醫療保健行業的宏觀環境將有所改善，短期流動性融資壓力料有所緩解。該行認為，內地近期醫保數據顯示消費能力良好，而「十四五」下醫療器械採購計劃亦超出市場預期，相信可加快醫院設備採購進度。加上行業基本面強勁，該行對內地醫療股行業增長前景保持樂觀。不過，麥格理下調藥明生物目標價至52元 ，指生物技術服務需求疲弱。
商湯（020）錄多宗大手上板，全日股價下挫8.7%收1.99元，成交額逾34億元，商湯市前有合共5.574億股以每股1.82元及有合共5.17億股以每股1.95元非自動對盤上板。花旗報告指，中遠海控發表初部業績，料上半年核心盈利165億元人民幣，佔市場及該行對公司全年預測的79%及239%，意味著第二財季核心盈利達93.8億元人民幣，按季增長32%，屬意外驚喜，而同期中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)按季跌約14%。花旗維持對中遠海控「買入」評級，目標價8.2元，料上述初步業績將為股價帶來正面影響。

7月5日（三）
6月財新中國服務業PMI錄得53.9，較5月回落3.2，並遜於市場預期的56.2。儘管財新服務業PMI已連續6個月位於擴張區間，但數值為六個月以來的次低，僅高於今年1月的數值。
恆生指數跌1.57%收報19110點，恆生國企指數跌1.8%報6489點，恆生科技指數跌1.4%報4016點。南向資金淨買入92億港元。汽車板塊領漲，藥品及生物科技板塊領跌。
內地消費股集體下跌，李寧（2331）跌4.9％，潤啤（291）及申洲國際（2313）各跌3％，農夫山泉（9633）及康師傅（322）各跌％。
中國商務部明日將與金屬企業龍頭舉行會議，討論有關對鎵、鍺相關物項實施的出口管制措施。有色股繼續狂飆，中國金石（1380）大升21％，稀鎂科技（601）升19％，中國稀土（769）升1.8％，新時代能源（166）漲11％，中國石墨（2237）升9％，金力永磁（6680）升8％。

7月6日（四）
恒指大跌3%或577點收18533點。市傳高盛下調工行、農業等國內數家大行評級至賣出。高盛方面回應稱，該機構題爲《測試“不可能的三位一體”》的報告從三大角度分析了對當前國內銀行股的看法，涉及評級的有12家銀行，覆蓋範圍僅爲當前A股42家上市銀行中三成，集中在國有大行和部分股份制銀行之間。高盛在對上述12家銀行評級中，有5家給予賣出，4家買入，還有3家爲中性評級。買入和中性合計爲7家，並非如“唱空”銀行股“小作文”所渲染出的悲觀情緒那樣。
中金公司在最新報告中表示，銀行估值有望長期見底回升。相對同業，國有大行槓桿更低，資產回報率更高，安全資產佔比更高，逾期率則低於同業，風險認定標準更加嚴格，且核心一級資本充足率較高，新規若能落地將有望幫助大行核心一級資本充足率提升1%左右。

7月7日（五）
隔晚美國ADP就業報告顯示，6月份美國私營部門就業人數經季節性調整後增加了49.7萬人，遠高於市場預期的22.5萬人的兩倍，也遠遠超於前值的27.8萬人，且創了2022年7月份以來的最大月度增長，但美股仍回落。
恆指全日收報18365點跌167點，恆生科技指數收報3901點，跌47點 。有報道指，中國監管機構正在考慮對螞蟻集團判處以約50億元人民幣的罰款，比預期少。阿里巴巴(9988)升3%。

金易得

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金易得魚缸周記

美股企穩，上周杜指升2%或680點收34407點，納指升2.1%或295點收13787點。中美關係有緩和跡象，中情局局長伯恩斯發言指，美國與中國經濟相互依存，與中國脱鈎是愚蠢的。中美雙方財政部宣布，經雙方商定，美國財長耶倫將於本月6日至9日訪華，消息利好港股，恆指（本周一）升2%或390點至19306點，收復萬九點關口。市場預計，７月份前後國內或有更重磅的刺激政策出台。

上周港股觀望氣氛濃，升不上跌不下，窄幅波動好淡爭持，恒指上周升0.1%或26點收18916點。上周二，總理李強料第二季度中國經濟增速加快，全年實現５％目標；進一步樹立合作共贏理念，攜手應對全球挑戰。傳國有大行出手穩匯，人幣即期由跌轉升至7.21，但上周五再跌至7.28水平，今日（周二）在7.24水平徘徊。

德勤中國表示，以上半年的新股融資總額計算，上海和深圳為全球最大與第二大的上市目的地，分別融資１２９１億元及９８５億元，而香港則排名第六。香港上半年共有３１隻新股上市，按年升２９％，集資額共１７８億元，按年微升１％。當中新經濟新股有１３隻，集資額共５１億元，以ＴＭＴ行業為主，有３隻為未有盈利的生物科技股。僅有１隻大型新股和１隻中概股回歸上市。預期Ａ股市場在２０２３年所獲得的新股融資額仍然會較２０２２年增多。多項提升股票互聯互通的改革，包括納入在香港上市的海外公司、更多科技公司分拆上市、中概股回歸，以及推出特專科技公司的上市規則均有助香港新股市場於２０２３年第四季度反彈，即預期於美國加息在２０２３年第三季度見頂後發生。

上周五，國家統計局公布，６月製造業採購經理指數（ＰＭＩ）為４９％，連續第三個月處於萎縮區間，但比上月微升０﹒２個百分點，符市場預期，其中新訂單指數為４８﹒６％，比上月升０﹒３個百分點，表明製造業市場需求景氣度有所改善。非製造業商務活動指數和綜合ＰＭＩ產出指數分別為５３﹒２％和５２﹒３％，分別較上月下降１﹒３和下降０﹒６個百分點，連續三個月下滑，其中非製造ＰＭＩ更降至６個月以來低位。

本港５月出口貨值按年跌15.6％，遜預期。恒生指數上周五收報18916點，跌17點或0.09％，上半年跌4.3％，嚴重跑輸環球股市，五窮六絕後是否可七翻身？歐美還未停止加息周期，中國為提振經濟已推出不少寬鬆政策，但滬綜指在上半年只升3.65%，美國標普５００指數則大升１５％，納斯達克指數更大升32％，東京日經平均指數升29％至33年高位，南韓綜合股價指數升15％，台股加權平均指數半年升幅亦接近２０％。

本周一美股半日市，本周二美國獨立日休市，耶倫周四將訪華，憧憬中美關係有機會緩和，港股有機會繼續反彈，靜待周五公佈的就業數據。港股估值平宜，恒指在18800點有頗大支持，只要有好消息配合，投資者恢復信心，恒指重上二萬點也是很容易。

本週港股主要業績公佈：
7月3日（一）中國奧園（3883）
7月5日（三）彩生活服務（1778）
7月6日（四）共享集團(3344)、ECI (8013)

本週的中美重要數據：
7月3日（一）美股半日市。美國6月ISM製造業數據、S&P 製造業PMI，5月建造開支。中國財新製造業PMI。
7月4日（二）美國獨立日假期休市。
7月5日（三）美國5月工廠訂單。美國聯儲局6月會議紀錄。紐約聯儲局主席Williams發言。中國財新服務業PMI。
7月6日（四）美國6月ADP就業數據，截至7月1日止首次申領失業救濟金人數。美國5月貿易赤字、職位空缺，6月ISM服務業數據。
7月7日（五）美國6月非農業新增職位、失業率、平均時薪。中國外匯儲備。
7月9日（日）中國汽車銷售。

上週市況：6月26日（一）至6月30日（五）
６月26日( 一）恒指牛皮，低見18767點，收跌95點至18794點，成交838億元。北水淨流入３１億元。
6月27日( 二）恒指最高升４３２點報１９２２６點，最低見１８８４２點，收報１９１４８點，升３５４點或１﹒９％。北水淨流出７３億元，成交916億元。國務院總理李強在世界經濟論壇開場演講中表示，中國將在擴大內需潛力、激活市場活力等方面推出更多務實舉措，有信心有能力在較長週期內推動中國經濟行穩致遠；預計第二季度經濟增速將快於第一季度；預計中國將實現2023年5%的經濟增長目標。人行加大逆回購力度增加市場對寬鬆政策的信心，半年末將至，本月１６－２６日人行累計淨投放７５７０億元人民幣。內房及中特估拉升，滬綜指收升１﹒２３％，報３１８９點。不過，本港５月出口貨值按年跌１５﹒６％，遜市場預期。
阿里巴巴（９９８８）旗下以數據和技術驅動的新零售平台－－盒馬鮮生，正加緊籌備上市，最快未來兩周申請分拆上市，預計最快１１月中旬ＩＰＯ。阿里旗下盒馬、菜鳥及阿里雲啟動上市計劃，現時收入已達百億規模的盒馬，料將率先完成上市，成為阿里變革後首項大型分拆上市。據了解，盒馬整體估值超過３００億元，實際金額按市況而定。５Ｇ股中興（７６３）Ｈ股獲富瑞上調目標價至３７﹒２５元，全日升６﹒３％，Ａ股亦升超６％創近三年新高。

6月28日（三）
歐央行暗示繼續加息，再加上受美國對華技術管制升級消息影響。恒指收報１９１７２點，升２３點，成交７９３億元。國家統計局公布，１－５月份全國規模以上工業企業利潤同比下降１８﹒８％，降幅比首４月收窄１﹒８個百分點。５月份規模以上工業企業實現利潤總額同比下降１２﹒６％，降幅較４月收窄５﹒６個百分點，連續三個月收窄。
拜登政府考慮對中國實施人工智能晶片出口管制，最快可能在下月初採取行動，未來將限制輝達和其他晶片商向中國等地客戶出口ＡＩ晶片，削弱中國發展ＡＩ技術的能力，據報新規管制力度可能較業界預計更大，或致輝達旗下較低規格的高階晶片Ａ８００也無法出口至中國。又指美國政府還考慮限制向中國ＡＩ公司出租雲端服務，因部分中國企業利用這項服務，來規避美方的先進晶片出口禁令。ＡＩ概念股商湯（０２０）升０﹒９％，百度（９８８８）升１﹒１％，知乎（２３９０）漲４％，阿里（９９８８）跌１﹒３％，小米（１８１０）升２﹒３％。
內地高溫天氣持續，煤炭股炒上。華北等地將重回高溫炎熱天氣，北京、河北、河南等多地最高氣溫或超４０攝氏度。內地出現高溫天氣，帶動電力需求，煤炭股今日急拉漲，兗礦能源（１１７１）走高３﹒８％，中煤能源（１８９８）升１﹒４％，兗煤澳大利亞（３６６８）升０﹒９％，神華（１０８８）升０﹒６％。

6月29日（四）
美聯儲主席鮑威爾暗示不排除接下來連續兩次加息，離岸人民幣兌美元（ＣＮＨ）穿７﹒２５，創去年１１月１０日以來近８個月新低。恒指早段跌幅曾擴至逾２７０點，科技股京東（９６１８）、嗶哩嗶哩（９６２６）及百度、碧服（６０９８）、藥明生物（２２６９）下跌。恒指低見１８８３７點，收報１８９３４點，跌２３７點或１﹒２４％，成交８２１億元。
阿里集團終於殺入速遞界，和其合作多年的物流商作正面競爭。阿里旗下菜鳥集團過往為天貓超市提供配送業務，現將推出自營快遞業務「菜鳥速遞」，升級至全國速遞網絡，阿里要搶速遞生意，外界認為勝算不低，阿里股價跌２﹒６％，報８２﹒２元；京東集團（９６１８）跌３﹒７％，旗下京東物流（２６１８）跌４﹒９％。中興出全球首款ＧＰＴ無線ＡＲ眼鏡，ＡＨ股創三年高，Ｈ股全日飆７﹒５％，報３１﹒４元，Ａ股亦升６﹒１％，報４５﹒１８元人民幣。

6月30日（五）
恒生指數收報18916點，跌17點或0.09％，成交811億元。恒指上半年跌4.3%。小鵬汽車（9868）發布新款智能電動ＳＵＶ「小鵬Ｇ６」，售價介乎２０﹒９９萬元至２７﹒６９萬元人民幣，預計７月開始交付。小鵬Ｇ６的訂單已突破３﹒５萬輛，小鵬汽車升１０﹒４％，報５０元，連升３日，創年內新高。其他新能源汽車股跟隨造好，蔚來（９８６６）升４﹒８％，長汽（２３３３）升４﹒８％，比亞迪（１２１１）升０﹒９％，理想汽車（２０１５）升０﹒３％。
央企投身ＡＩ熱潮，中聯通推模型股價受捧。在ＭＷＣ２０２３上海期間，中國聯通（０７６２）舉辦「未來網絡．創領未來」主題會議暨科技創新成果發布會，期間發布「鴻湖圖文ＡＩ大模型１﹒０」，是首個面向運營商增值業務的大模型。中聯通升５﹒９％，報５﹒１８元；同業中移動（９４１）升１﹒１％，中電信（７２８）升０﹒５％。