金易得魚缸周記
美股上周表現分歧，杜指連升10日後，累升1493點或4.4%，上周全周升718點或2.1%收報35227點，納指上周跌0.6%，收報14032點。恒指上周跌1.7%或338點收報19075點。前週美國公佈的CPI年率放緩至3%，市場認為通脹可能很快受控，幾乎完全肯定美聯儲局將會在7月26日的議息會議上，將基準利率上調25個基點至5.25%-5.50%的區間。調查顯示，106位經濟學家中，大多數人認爲這將會是本次緊縮週期中的最後一次加息，只有19人預測最終利率會達到5.50%-5.75%更高的水平，不過也只是再加多一次而矣。美匯指數已從去年9月尾114.78高位，反覆回落至本月中最低99.58，上周五稍回升至101水平，代表美元早已見頂回落，美息再升有限。
本周外圍大事雲集，將令股市波動，美國聯儲局、歐央行及央行三大央行將公布議息結果，同時，美國亦出爐重磅經濟數據，包括第二季GDP及被聯儲局視為通脹指標的6月PCE物價指數，市場預期美國第二季GDP按季增長放緩至1.8%，6月核心PCE指數按年及按月升幅減速4.2%及0.2%。美國近期經濟數據強勁，大摩認為，由於多個大型工業與基建項目啟動，美國今年經濟表現預料優於預期，故上調今年增長預測，由原先的0.6%調高至1.3%。業績方面，上周特斯拉（Tesla)及奈飛(Netflix)的股價均在績後下跌，本周焦點業績公布來自微軟、谷歌母公司Alphabet、面書（META）、麥當勞、英特爾（Intel）以及石油股。
彭博指《全球經濟掀起5000億美元公司債風暴》，向投資者發出警報。全球頂級企業破產律師事務所佳利律師事務所合夥人Richard Cooper預期，超過5000億美元的企業債危機風暴已經開始席捲全球。而且這一數字幾乎肯定會增長。這將會給經濟造成衝擊，並給剛剛擺脫數十年來最嚴重損失的信貸市場帶來壓力。
黃金方面，瑞銀指發達經濟體嚴重過度配置黃金，央行今年將減少買入黃金，由於實際利率仍然高企，沒有利息的黃金吸引力有限。而3月美國銀行業危機引發的避險衝動已經耗盡，因此對於黃金市場而言，確定央行黃金熱是否仍能爲金價未來提供同樣的支撐變得至關重要。考慮到地緣政治等不安全因素，央行今年或繼續購入黃金，但不太可能達到去年的水平。金價已由5月每安士2080美元，回落至上周1970美元水平。
國內消息方面，上周四，中央出台重磅文件支持民企、人行出手穩人民幣匯率，將跨境融資宏觀審慎調節參數由1上調至1.5，鼓勵企業多借美金貸款，可達到資產淨值的1.5倍，減少將人民幣轉換為美金的行動，有助舒緩人民幣近期貶值的壓力。
港股繼續是環球股市中，表現相對較差的市場，恒指上周收復萬九點關口，但成交萎縮，買賣兩閒欠方向，再升有限，在18500點至19500點之間波動，可低吸和指數關連較小的炎夏股華潤啤酒（291）、收息股中移動（941）及績優股京東方精電（710）、中海物業（2669）。
本週港股主要業績公佈：
7月24日（一）生力啤236）
7月25日（二）ASMPT(522)、華倫國際電力（ 902）
7月26日（三）恆大新能源汽車（708）、IMAX 中國（1970）、新東方教育科技（9901）
7月27日（四）中華汽車（026）、CEC國際（759）、中信資源（1205）、國際家居零售（1373）、PRADA(1913) 、汽車之家（2518）
7月28日（五）和記電訊（215）、世茂集團（813）、渣打集團（2888）、匯賢產業信託（87001）
710 24july
本週的中美重要數據：
7月24日（一）美國7月S&P製造業及服務業PMI速報。
7月25日（二）美國5月S&P Case-Shiller 房價指數（20城市），7月消費者信心。
7月26日（三）美國6月新屋銷售。美聯儲局議息，聯儲局主席鮑威爾記者招待會。
7月27日（四）截至7月22日止首次申領失業救濟金人數。美國6月耐用品訂單，第二季GDP增長，6月成屋銷售。中國工業利潤。
7月28日（五）美國6月個人收入、個人開支、PCE指數，7月消費者情緒。
上週市況：7月17日（一）至7月21開日（五）
7月17日（一）打風休市
7月18日（二）恆指跌2.05%或398點收報19015點，恆生國企指數跌2.42%報6400點，恆生科技指數跌2.35%報4129點，南向資金淨買入11.76億港元。
科網股延續跌勢，騰訊（700）跌4%，大股東Prosus預計對騰訊持股每年縮水2%-3%。京東、嗶哩嗶哩各跌4%，阿里巴巴跌3%，美團及百度各跌2%。內銀股商銀行、建設銀行及工商銀行各有跌超2%。內房股普跌，龍湖跌近10%，碧桂園跌8%，萬科企業跌3%。汽車及汽車零件股逆市升，耐世特升4%，敏實升2%，小鵬及比亞迪各升近1%，三大航空股皆逆市升。
個股方面，比亞迪電子(285）升6%，預期上半年股東應占溢利同比增加約115%-146%。太平洋航運（2343）跌3%，BDI指數跌創半月新低，因各類型船舶運費下滑。
7月19日（三）
恆指跌0.33%，科指跌0.35%，國指跌0.28%。科網股快手升1%，騰訊、美團及百度各跌1%，嗶哩嗶哩跌2%。醫藥股全線低迷，3D MEDICINES大跌19%，藥明生物及石藥各跌1%。內房及物管股反彈，萬科企業升3%，龍湖及碧桂園各升2%，但新世界發展跌近2%。
石油股普漲，崑崙能源升2%，中海油及中石油各升1%。海運股龍頭東方海外升5%。
個股方面，阿里巴巴（9988）升近1%，餘杭區人民政府與阿里巴巴“6+N”業務集團簽訂全方位戰略伙伴合作協議。上海復旦(01385）升近4%，AI芯片需求持續上升，公司FPGA芯片產品國內領先。金山軟件(03888）升5%，微軟公佈Office 365 Copilot定價，國內AI+辦公商業化未來可期。舜宇光學科技(02382）升近2%，第二季度全球智能手機出貨量下滑11%。
7月20日（四）
隔晚特斯拉二季度營收超預期創歷史新高，但降價衝擊下毛利率創四年新低，股價盤後跌4%，營業收入爲249.27億美元，同比增長47%，超市場預期；二季度GAAP口徑下總體毛利率爲18.2%，爲16個季度來最低水平，低於預期，凸顯了降價等促銷手段的打擊。特斯拉重申上海工廠數月接近滿負荷生產，稱有望今年初步生產Cybertruck，重申今年產量目標180萬輛。馬斯克稱，犧牲利潤率換取產量說得通，對特斯拉長期價值有望達到目前的五倍、甚至十倍。
奈飛二季度營收81.87億美元，低於市場預期；公司預計三季度營收將同比大幅增長7.5%至85.2億美元，但受到匯率波動和部分地區訂閱費用下調的拖累，這一指引仍然低於市場預期的86.7億美元。二季度環比淨新增付費用戶數爲589萬，不僅明顯高於一季度的水平，也遠遠高於市場預期的207萬，還創下疫情以來最佳的第二季度用戶增速，股價盤後跌8%。
恆生指數跌0.13%收報18928點，恆生國企指數跌0.28%報6364.12點，恆生科技指數跌1.24%收報4063點。南向資金淨賣出138億港元。煤炭板塊領漲，專業零售板塊領跌。中央出台重磅文件支持民企、人行出手穩人民幣匯率，將跨境融資宏觀審慎調節參數上調至1.5，滬深股市在多重利好政策推出之下仍然走低，離岸人民幣徘徊7.18水平。
聽《關於促進民營經濟發展壯大的意見》發布後，龍頭民企騰訊董事會主席馬化騰稱，《意見》對於民營企業堅定信心、輕裝上陣、大膽發展，具有重要的激勵和指導作用。另外，小米（1810）創始人雷軍亦對此深有感觸，認為《意見》釋放出引導民營企業踐行新發展理念的明確政策訊號，讓企業更加堅定了堅守主業、做強實業的決心，增強了自覺走高質量發展之路和為科技現代化作貢獻的動力，惟兩者股價續跌。
外電引述消息報道，為提振房地產需求並穩定市場預期，內地考慮放鬆目前一線城市住宅市場實施的嚴格調控政策，措施可能包括「只認房不認貸」，即不管是否曾經有過貸款，只要目前名下沒有房產，均可以按首套按揭貸款享受首付比例和利率優惠。內房股走高，碧桂園升3％，越秀地產（123）、龍湖（960）升３％，新城（1030）升2％。
7月21日（五）
恆生指數漲0.78%收報19075點，恆生國企指數漲0.80%報6415點，恆生科技指數漲1%報4104點。恆生指數本週下跌338.52點或1.74％。科網股阿里巴巴升2%，京東升近2%，美團升1%。汽車股小鵬升1%，吉利跌近1%。
內房股碧桂園跌5%，龍湖集團跌1%，中國海外發展跌近1%。生物技術概念股金斯瑞生物科技升12%，康方生物升4%。電信股走強，中國聯通升近2%，中國電信及中國移動升1%。
個股方面，新東方-S(09901）升近5%創半年新高，正式宣佈開拓文旅事業，注資10億元成立文旅公司。恒生銀行(011）升4%，下月1日發佈業績，機構預計淨息差將進一步擴大。贛鋒鋰業(01772）跌4%，天齊鋰業(09696）跌近3%，碳酸鋰期貨上市首日大跌。華能國際電力(902）跌近4%，機構稱尚未達到資產負債表修復要求。
金易得
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
金易得魚缸周記
上周美國6月CPI及PPI 遜預期，美國加息步伐放緩，美元回落，美股及港股均反彈。杜指上周五高見34592點，是2023年最高位，收報34509點，全周升774點或2.2%。納指上周升3.3%或452點，收14113點，是14個月高位。
螞蟻被罰款少於預期後，發改委公布近日對平台企業發展進行調研情況，點名欣賞阿里巴巴（9988）、騰訊（700）及美團（3690）投資可提質增效，支持科技企業引領發展，反映內地對平台經濟企業態度正面，加上美國息口有望見頂，中資科技股上周普遍轉強。不過，其實過去數月，中概股大致維持上落市，像阿里巴巴多次在76元附近有支持，但在100元附近則有阻力，上周收92.95元，再彈不奇，但短期上升空間不大。地緣政治形勢惡劣，俄烏局勢惡化，武器升級，美國雖然有不少官員開始陸續訪問中國，但未見有成果，美國更聯同北約及日韓，發出「中國威脅論」，力圖一起打壓中國崛起，如此氣氛下，中港股市暫時仍是有波幅無升幅。恒指上周升5.7%或1048點，收報19413點，自3月中以來均受制20周平均線（現時在19615點）。人民幣兌美元近日由7.28水平回升至7.13附近，上證指數上周收3237點升1.2%或41點。
上周國內數據欠佳，海關總署數據顯示，以美元計，6月，中國出口同比下降12.4%，低於市場預期，降幅較5月（-6.2%）擴大，屬近三年來較低增速水平；6月，進口同比下降6.8%。今年上半年，中國貨物貿易進出口總值20.1萬億元人民幣，同比增長2.1％，低於2022年全年增速水平（7.7%）。其中，出口11.46萬億元，同比增長3.7％，低於2022年增速水平（10.5%）；進口8.64萬億元，同比下降0.1％，低於2022年增速水平（4.3%）。分析指，3月以來，美國從各區域的進口悉數轉負，已不單是所謂與中國「脫鈎」問題，而是開始對全球經濟產生收縮效應。6月中國對各主要國家和地區出口均轉負，主要「一帶一路」國家中，只有俄羅斯表現依然堅挺，而韓國、菲律賓、馬來西亞、越南、印度、泰國、印尼等國對中國出口的拉動均已轉負。
本周市場焦點包括中國公布第二季度GDP，美國的6月零售銷售、EIA原油庫存變動。財報方面，重磅的有特斯拉、奈飛、高盛及摩根士丹利。恒指再升有限，可低吸和指數關連較小的炎夏股華潤啤酒（291）。
本週港股主要業績公佈：
7月17日（一）中國恆大（3333）
7月18日（二）華晨中國（1114）
7月19日（三）維達國際（3331）、金界控股（3918）
7月20日（四）大眾金融（626）
7月 22日（六）吉利汽車（175）
本週的中美重要數據：
7月17日（一）美國7月Empire State 製造業調查。中國GDP增長率、工業生產、零售銷售、失業率、固定資產投資、外商直接投資。工業設備使用率、一蚊銀行一年MLF。
7月18日（二）美國6月零售銷售、工業生產、設備使用率，五月商業存貨，七月房屋建造商信心指數
7月19日（三）美國6月房屋動工
7月20日（四）截至7月15日止首次申領失業救濟金人數。美國6月費城Fed 製造業調查 、成屋銷售、領先經濟指標。中國貸款一年及五年優惠利率。
上週市況：7月10日（一）至7月14開日（五）
7月10日（一）
中國通縮憂慮再增，國家統計局公布，今年6月CPI同比持平，低過市場預期的增加0.2％，亦低於5月的增長0.2％，是自2021年2月以來新低，環比則下降0.2％；6月PPI同比下降5.4％，遜於預期的下跌5％，亦低於前值的下跌4.6％，創七年半來最大降幅。
港股之前三日插逾千點後，螞蟻罰款比預期少，恒指曾升逾400點，收報18479點，升114點，大市成交782億元。內地監管對阿里巴巴旗下螞蟻集團及旗下機構，合共罰款71.23億元人民幣，同時要求螞蟻集團關停「相互寶」業務。螞蟻集團今次罰款落地，意味著超過兩年半的整改期進入尾聲，亦代表著監管機構對平台企業的重拳敲打將告一段落，螞蟻集團有望重新啟動上市程序。阿里全日價升3.2％報87元。同捱罰單的還有騰訊（700），旗下財付通業務亦涉及違規行為，遭人民銀行處以約29.9億元人民幣的罰款，騰訊升0.7％報328.8元。
7月７日金管局宣布十四年來首次放寬住宅物業的按揭成數限制，其中1500萬元或以下物業按揭上限放寬至７０％。鬆綁措施對地產股影響不會太大。交銀國際分析指，按揭成數及按保一併放寬有助降低換樓人士的首期負擔，可是受制於金管局壓力測試，措施對較高收入家庭更受惠，對整體成交量及樓價的影響「僅略正面」，預期樓價下半年保持平穩。不過，政策放鬆帶動買樓情緒，短期內中端住宅需求將更加強勁，維持看好新鴻基地產（016）。新地跌1.6％，新世界（017）跌近1％。
7月11日（二）
雖然周一多位聯儲局官員就貨幣政策前景發表鷹派言論，但無阻美股上升，杜指隔晚收升２０９點。內地再推措施馳援房地產，恒指收報18659點，升180點，主板成交839億元。6月末，中國廣義貨幣(M2)餘額287.3萬億元，同比增長11.3%，預估為11.2%，略勝預期；前值為11.6%。狹義貨幣(M1)餘額69.56萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.6個和2.7個百分點；６月末社融規模存量３６５萬億，同比增長９％；６月社融增量４﹒２２萬億，比上年同期少９８５９億；６月人民幣貸款增加３﹒０５萬億元，勝預期。內地宣布延長支持房地產市場的「金融１６條」，期限延長至２０２４年底，引導金融機構繼續對房地產企業存量融資展期。在限期內銀行新發的配套融資亦不會下調風險分類，給房企爭取更多時間。地產股開市顯著造好惟後勁不繼。停牌中的中國奧園（０３８８３）債權人小組成員已簽立重組支持協議。融創中國（０１９１８）升２﹒３％，越地（００１２３）升１﹒３％，瑞安房地產（００２７２）揚１﹒２％，惟新城發展（０１０３０）跌３﹒２％，碧桂園（０２００７）跌１﹒３％，
吉利汽車（００１７５）夥母企及雷諾組合資，整合發動機及變速器業務，吉利汽車升１﹒３％，報９﹒７２元。中汽協數據顯示，６月新能源汽車銷量為８０﹒６萬輛，同比增長３５﹒２％，市場佔有率達３０﹒７％，其中插電式混合動力汽車產銷量創歷史新高。車股拉升，蔚來（０９８６６）大升１１﹒８％，小鵬汽車（０９８６８）升８﹒９％，理想汽車（０２０１５）升４﹒４％，比亞迪（０１２１１）升２﹒８％。
仲量聯行籲政府撤辣及取消壓力測試，表示受加息、股市波動、外圍經濟疲弱及內地經濟復甦步伐較預期緩慢，香港樓市尚未尋底，下行周期將漫長。通關後，寫字樓租賃交投量於上半年增加１３﹒８％，恢復至２０１９年底疫情爆發前的７３％水平，但期內錄得３２﹒６萬方呎負吸納量，整體空置率由去年底的１２﹒２％升至１２﹒６％。整體寫字樓租金於上半年回落２﹒１％，中環寫字樓租金則下跌２﹒６％。
7月12日（三）恆生指數漲1.08%，報18860點;恆生國企指數漲1.30%，報6377點;恆生科技指數漲1.96%，報4081點。當日，南向資金淨賣出7348萬港元。資訊科技器材板塊領漲，汽車板塊領跌。科網股全天強勢，美團漲超4%，百度漲超2%。汽車股漲跌各異，小鵬漲超2%，零跑跌超2%。內險股表現強勢，衆安在線漲近3%，中國平安漲超2%，中國人壽、中國太保、新華保險均漲超1%。油氣股繼續活躍，首鋼資源漲超4%，中海油漲超2%，中石油、中石化、兗礦能源漲超1%。暑假檔票房亮眼，電影概念股持續上漲，貓眼娛樂錄4連升。手遊股、蘋果概念股、光伏股齊漲；泡泡瑪特(09992）漲超6%，旗下首個線下樂園將於9月在北京開業。
美團（3690）升超4%，國家發改委：支持平臺企業在引領發展、創造就業和國際競爭中發揮更加積極的作用。嗶哩嗶哩(09626）升6%，機構指B站自研遊戲上線有望提振遊戲收入，用戶滲透率仍有提升空間。東岳集團(00189）升10%，機構認爲公司核心產品有望在下半年逐步回暖。
7月13日（四）
恆生指數漲2.60%收報19350點;恆生國企指數漲2.60%報6543點;恆生科技指數漲3.82%報4237點。南向資金淨賣出3.27億港元。軟件服務板塊領漲，僅公用事業板塊下跌。科網股領漲大市，快手漲近8%，B站漲超7%，京東漲超6%，美團漲近6%。CXO概念漲幅居前，康龍化成漲超9%，藥明生物漲超8%，金斯瑞生物科技漲近7%。內房股碧桂園漲4%，龍湖集團漲3%。黃金股紛紛上揚，中國黃金國際升近7%，紫金礦業漲5%，招金礦業漲4%，山東黃金升3%。互聯網醫療股升，京東健康勁升8%；餐飲股、啤酒股、體育用品等消費股持續活躍；石油股、手遊股、大金融股等齊漲。小米集團（1810）漲近4%，近期發行短期公司債，票面利率創智能製造行業同期限新低。海底撈(06862）升近6%，暑假消費旺季來臨，海底撈市值重回千億港元。京東(09618）漲6%，京東大模型“言犀”今日發佈，預計8月正式上線。
7月14 日（五）
恆指收升0.33%收19413點。恆生科技指數收跌0.2%。網易及萬國數據各升2%，美團跌1%。電信股漲幅居前，中國聯通漲5%，中國電信漲4%，中國移動漲近2%。體育用品股走強，安踏體育、李寧、361度各升2%。航運股走高，東方海外升近3%，太平洋航運升1%。汽車股弱勢，蔚來、小鵬汽車、長城汽車各跌3%，理想汽車跌1%。
國際油價持續上漲，三桶油活躍。國泰航空(00293）午後飆升近5%，預計上半年將錄得股東應占綜合溢利約40億-45億港元。浙江世寶(01057）升5%，L3自動駕駛有望加速落地量產，帶動產業鏈新機會。中興通訊(00763）升4%，已啓動6G關鍵技術研究，6G與製造業深度融合未來可期。
國務院新聞辦公室舉辦新聞發佈會，人民銀行副行長劉國強、調查統計司司長阮健弘、貨幣政策司司長鄒瀾出席發佈會，就上半年金融支持實體經濟情況、房地產金融、人民幣匯率、物價水平等熱點問題作出最新回應。針對近期市場熱議的經濟復甦勢頭邊際放緩，劉國強表示，當前的宏觀經濟數據有所回落，最近大家討論也比較多，對於存在的一些問題，確實也不能迴避。同時，看待宏觀經濟既要堅持問題導向，也要有系統觀念，要看到積極的一面。金融數據的回升是比較明顯的，亮點較多，宏觀經濟運行也整體呈現回升向好態勢。央行將按照黨中央國務院加大宏觀政策調控力度、着力擴大有效需求、加強政策措施儲備的部署，穩健的貨幣政策將繼續精準有力，應對超預期挑戰和變化仍有充足的政策空間。當前經濟面臨的一些挑戰屬於疫後經濟復甦過程中的正常現象。中國經濟長期向好的基本面沒有改變，對高質量發展要有堅定信心。目前沒通縮，下半年也不會有通縮風險。
