金易得魚缸周記
上周美股續升，杜指連升13個交易日後，上周四回落一天跌了237點，上周五又回升176點，全周升231點或0.66%收報35459點，歷史高位是去年初36952點。納指上周升2%或283點收報14316點，納指阻力在去年3月高位14646點。恒指上周一曾低見18562點，原來是最後的進倉，美資高盛唱好，外資掃貨。恒指上周升4.4%或841點收報19916點，技術上突破自4月所造的旗形走勢，短期上破二萬點無懸念，較大阻力在3月及4月高位20800至21000點附近。短期宜增持指數成份股如友邦（1299）、藥明生物（2269）、中國平安（2318）及中資科技股阿里巴巴（9988）、騰訊（700）及美團（3690）。
上周一，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。中共中央總書記習近平主持會議。會議認為，今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區各部門更好統籌國內國際兩個大局，更好統籌疫情防控和經濟社會發展，更好統籌發展和安全，國民經濟持續恢復、總體回升向好，高質量發展扎實推進，產業升級厚積薄發，糧食能源安全得到有效保障，社會大局保持穩定，為實現全年經濟社會發展目標打下了良好基礎。會議指出，當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足，一些企業經營困難，重點領域風險隱患較多，外部環境複雜嚴峻。疫情防控平穩轉段後，經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。會議強調做好下半年經濟工作，要堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，全面深化改革開放，加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防範風險，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。會議指出，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，延續、優化、完善並落實好減稅降費政策，發揮總量和結構性貨幣政策工具作用，大力支持科技創新、實體經濟和中小微企業發展。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。要活躍資本市場，提振投資者信心。會議強調，要積極擴大國內需求，發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用，
上周三，美資投行高盛發言看好A股，認為中國股市的戰術性反彈窗口現已打開。報告中指出，隨著政治局會議確定下半年經濟政策基調，多方支持性政策舉措定調，儘管對結構性增長的擔憂普遍存在，但中國股市的戰術性反彈窗口現已打開。推動增長的政策方向是其對中國股市建設性策略觀點的關鍵支柱之一。預期三季度將有降准，四季度可能有降息操作。傳統的宏觀政策除外，高盛研究部房地產團隊認為進一步放鬆樓市的政策近期會出台，這些政策會聚焦保交樓，支持特定開發商的融資，釋放頭部城市的需求，以及支持城中村的改建。高盛指政治局會議之後的市場走勢鼓舞人心，後續的政策落地、執行是維持市場復蘇的關鍵。從海外投資者倉位較輕的角度來看，未來也有更多上漲空間。截至2023年6月，全球主動管理型基金在中國資產配置上相對基準權重滯後了390個基點；對冲基金投資者在中國股票上的淨敞口（相對於其全球股票持倉）仍比今年1月份低了460個基點；而中國內地的股票基金在資產配置中仍持有較高的現金餘額，高盛認為，所有這些跡象表明，投資者並沒有做好充分準備和倉位調整，目前的倉位風險似乎更偏向上行。政治局會議聲明中還明確提到了「支持平台企業」，這對於中國的TMT股票是一個積極信號，政策扶持加上估值處於多年低位，令，中國TMT企業積極的運營槓桿、改善股東回報的企業行動、進一步發展數字經濟，和人工智能相關的行業收入機會的上行，中國TMT股票當前的估值似乎格外吸引人。目前跡象表明中國股票在接下來的幾個月內有望表現更好。高盛重申超配離岸和在岸中國股票，並表示未來12月MSCI中國指數有望達70，滬深300指數有望升至4500點。上証綜指上周升3.4%或108點收3275點。行業選擇上，高盛建議側重於消費，維持支撐對在線零售、媒體、消費者服務、醫療保健服務和保險的超配。此外，高盛看好部分能在政策正向刺激下處於有利地位的股票，特別是在平台經濟、消費者服務、電動汽車供應鏈、可再生能源、高科技製造、新基礎設施，以及週期後期房地產市場中的優質個股。
本周市場焦點是周二匯控（005）公布業績，周五美國就業報告。地緣政治方面，俄羅斯總統普7月29日稱，俄羅斯不拒絕與烏克蘭舉行和平談判，非洲領導人已向俄烏首腦分別提交烏克蘭和平倡議。
本週港股主要業績公佈：
7月31日（一）恆隆集團（010）、恆隆地產（101）、品質國際（243）、信義玻璃（868）、信義光能（968）、太平洋航運（2343）、信義能源（3868）、綠城管理（9979）、百勝中國（9987）
8月1日（二）匯豐控股（005）、恒生銀行（011）、理文化工（746）、長江生命科技（775）、理文造紙（2314）、港燈電力2638）
8月2日（三）電能實業（006）、長江基建（1038）、百威亞太（1876）、百濟神州（6160）、香港電訊（6823）、信義儲電（8328）、法拉帝（9638）
8月3日（四）長江和記實業（001）、電訊盈科（008）、香港上海大酒店（045）、海港企業（051）、自然美生物科技（157）、中國鐵塔（788）、長江實業（1113）、利福中國（2136）
8月4日（五）
美高梅中國（2282）
本週的中美重要數據：
7月31日（一）美國7月芝加哥商業景氣。中國NBS製造業及非製造業PMI。
8月1日（二）美國7月S&P最後製造業PMI，6月職位空缺，7月ISM製造業，6月建造業開支。中國財新服務業PMI。
8月2日（三）美國7月ADP就業數據。
8月3日（四）截至7月2 9日止首次申領失業救濟金人數。美國第二季生產力初步數字，7月S&P最後服務業PMI，7月ISM服務業數字，6月工廠訂單。中國財新服務業PMI。
8月4日（五）美國7月非農業新增職位、失業率、平均時薪。
上週市況：7月24日（一）至7月28開日（五）
7月24日（一）恒指曾低見18562點，最後跌2.1%或407點收報18668點，成交935億元，原來是最後的震倉。
7月25日（二）
上證指數高開高走，收報3231點，漲2.13%；深證成指報11021點，漲幅2.54%。A股的上漲主要得益於中國官方釋放的積極信號。24日召開的中共中央政治局會議在房地產、地方債務、資本市場等多方面均有新提法，尤其是「要活躍資本市場，提振投資者信心」的提法對股市形成正面提振作用。分析指，市場估值已回落至歷史低位。恒指大升4.1%或766點，收19434點，成交增至1421億元。
7月26日（三）
恒生指數跌0.36%，報19365點。恒生國企指數跌0.83%，報6549點。恒生科技指數跌0.91%，報4218點。南向資金淨買入77.83億港元，大市成交874億元。
中證監召開座談會，期間提到中央政治局會議「要活躍資本市場，提振投資者信心」的論述，稱中證監系統要從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，協同發力，確保黨中央大政方針在資本市場領域不折不扣落實到位；會議又提到，要科學合理保持ＩＰＯ、再融資常態化，統籌好一二級市場動態平衡等。
碧桂園信心危機難休，在中央政治局會議發聲呵護房地產一日後，碧桂園接力高開，但不久後又再重現「股債雙殺」局面，碧桂園盤中曾升4％，全日價跌3％，碧桂園服務（6098）則挫7％。
據乘聯會初步預估，７月份狹義乘用車零售銷量預計為173萬輛，同比下降4.8％，較６月的2.6％同比跌幅有所擴大，７月銷量預計環比更下降8.6％，其中新能源零售６２萬輛左右，環比亦下跌6.8％。乘聯會指出，６月市場的超預期表現，更多是由政策和促銷短期刺激因素疊加導致，市場動能難以持續，下半年預計更多依靠各地方區域性政策對車市構成穩定支撐，但難以為車市帶來超預期強刺激。汽車股走低，小鵬汽車（9868）瀉6.9％，長汽（2333）急跌３﹒８％，廣汽集團（2238）跌1.5％。惟蔚來（9866）升0.7％報92.45元。蔚來日前發布２０ｋＷＶ２Ｇ充電樁，換電自動泊車功能將提速，並將電池升級為日租服務。
7月27日（四）
人民銀行進行１１４０億元人民幣７天期逆回購，即今日淨投放８８０億元人民幣。國家統計局公布，６月全國規模以上工業企業利潤同比下降８﹒３％，降幅較５月份收窄４﹒３個百分點。上半年規上工業企業利潤同比下降１６﹒８％，降幅較１－５月份收窄２﹒０個百分點、較一季度收窄４﹒６個百分點。
美聯儲加息２５個基點，將聯邦資金利率提高至５﹒２５厘至５﹒５厘，創２２年新高，符合市場預期，主席鮑威爾繼續放鷹，明確表示今年不會降息。不過隨著汽車股受利好消息刺激，加上內房反彈，港股表現上升，恒生指數收報１９６３９點，升２７３點或１﹒４１％，再度接近兩萬關，主板成交1107億元。
德國汽車製造商福士汽車（內地稱大眾汽車）計劃向小鵬汽車（９８６８）投資７億美元，聯合在中國開發電動汽車，至少推出兩款新的電動車型，首款車型將於２０２６年上市。消息觸發小鵬汽車美股隔晚狂飆，收市漲２６﹒７％，報１９﹒４６美元。小鵬汽車港股今日亦大升３３﹒９％，報８１元，創近一年新高。
交易完成後，福士將獲得一個小鵬汽車董事會觀察員席位，並成為小鵬汽車第三大股東，排在何小鵬和阿里巴巴（０９９８８）之後。
對於小鵬汽車獲德國知名車企入股，小鵬名譽副董事長兼聯席總裁顧宏地表示，公司預計從中獲得可觀的經常性收入，可能比預期更早實現盈利能力。小鵬汽車２０２２年第四季度淨虧損２３﹒６億元人民幣。其他大行也看法正面。瑞銀報告指，大眾及小鵬的合作將令小鵬取得部分技術，令市場驚喜，相信會提振市場情緒。瑞銀對小鵬給予「買入」評級。摩根士丹利報告指，今次是雙贏合作，小鵬可擴大智能座位和技術，而大眾亦可加快推出下一代純電動汽車，加強在中國的電動汽車業務。大摩對小鵬評級「增持」。
碧桂園（２００７）經歷多日股債雙殺行情後，又再大幅反彈，股價升１１﹒８％，報１﹒６１元，旗下碧桂園服務（６０９８）升９﹒４％；其他內房股亦均升，融創中國（０１９１８）升８﹒５％，新城發展（１０３０）升７﹒６％，龍湖（９６０）升５﹒２％，萬科企業（２２０２）升２﹒１％，合生創展集團（７５４）升４﹒８％，潤地（１１０９）升３﹒９％。
政治局會議不再提及「房住不炒」，但不代表內房行業的難關就此迎刃而解。遠洋集團（０３３７７）公告指，如果關於美元票據的特別決議案未獲債權人批准，可能觸發其他債務交叉違約，公司或需立即重組，更警告持有人可能會失去其於票據的全部或大部分投資。遠洋集團全日價升８％，報０﹒４７５元。中國恒大（３３３３）表示，計劃８月就境外債務重組舉行債權人投票會議，不過其將於下周一（３１日）進行清盤聆訊；國際評級機構惠譽警告，若住房銷售無法持續復甦，大部分受困房企將繼續面臨償債困難，債務重組本質上屬於債務延期償付，而非可持續性的永久債務重組。
7月28日（五）
美國第二季度ＧＤＰ增速加快，且６月二手樓簽約量意外增長，良好經濟數據周四（２７日）推動美股早盤走高，但對通脹壓力將導致聯儲局維持更長緊縮周期的擔憂，在尾盤佔了上風，美股先升後跌。道指收跌２３７點；標普５００收跌２９點；納指收跌７７點。華爾街恐慌指數ＶＩＸ創下５月份以來最大漲幅。港股先跌後升，恒生指數全日報１９９１６點，升２７７點或１﹒４％，主板成交超過１３７７億元。恒生中國企業指數報６８０８點，升１３７點或２﹒１％。恒生科技指數報４４６６點，升１２５點或２﹒９％。港股午後拉升走高，科指漲2.89%，自5月低點以來已累漲超20%，步入技術性牛市。科網股集體上漲，美團漲超4%，百度漲超2%，騰訊漲近2%，京東漲1%。汽車股紛紛上揚，理想、小鵬漲超5%，蔚來漲超4%，長城漲近4%，比亞迪漲近2%。內房股、物管股同升，龍湖集團升近9%，碧桂園升近5%，華潤置地漲升2%。
中資券商股全線衝高，中金公司漲近11%，中信證券漲10%，廣發證券漲9%，華泰證券升8%。
生物技術概念股強勢上攻，百濟神州漲近6%，康方生物漲超5%，金斯瑞生物科技漲超4%，藥明生物漲超3%。體育用品股漲幅居前，李寧漲近7%，特步國際漲超5%，安踏體育漲近3%。
舜宇光學科技(2382）升近9%領漲手機產業鏈，Q2中國智能手機市場跌幅收窄至5%。招商銀行(3968）升5%，機構預計壓制估值因素將逐步釋放。東方甄選(1797）大升近29%，東方甄選App促銷第二日銷售額再創新高。中國中免(1880）升近7%，折扣力度持續收窄，盈利能力有望改善。
金易得
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