互聯網巨頭阿里巴巴(9988)，今年做了一次堪稱史上最大力度的架構調整，直接一拆六，分拆成六個獨立的業務集團。阿里宣佈架構調整，時間是在3月底，正值阿里上個財年結束。從4月開始，阿里就進入了調整期，這份4月到6月的財報，能夠確認阿里開始發生的一些變化。從整體來看，阿裡這次的財報也確實不錯，說明讓各大業務獨立出來直接到市場競爭，已經開始見效。
在這個財年第一季度即4至6月，阿里營收2341.6億元，相比去年同期增長14%；調整後經營利潤453.7億元，同比增長32%；經調整純利449.2億元，同比增長48%。可以看出，雖然收入增長不太多，但純利增長較佳，降低成本增加效益初見成效。
重要的是，此前虧損的業務集團，要麼虧損收窄，要麼扭虧為盈。例如國際數字商業經調整後虧損4.2億元，相比去年同期虧損的13.8億元，虧損大幅收窄；本地生活集團去年同期虧了28.3億元，今年調整後虧損19.8億元；連常年被看作最差的的大文娛業務都有表現，賺了0.6億，實現首次盈利；菜鳥也終於賺到了錢，去年同期虧損1.85億，本季度利潤有8.77億元，進步較大。
證券界對阿里首季財報反應不錯。高盛給予阿里“強烈買入”評級，目標價130港元。高盛稱，阿里首財季收入及盈利勝於預期，淘寶天貓集團客戶管理收入同比增長10%，高於該行及市場預期的增幅，國際數字商業、本地生活、菜鳥收入強勁增長，虧損大幅收窄。展望未來，高盛預計投資者將關注近期國內消費趨勢、9月底止第二財季等。
摩根士丹利則認為，阿里的復蘇正在進行中，但由於宏觀環境軟弱持續存在，其發展軌跡尚不確定。然而，大摩相信阿里的核心業務將以回報為中心，以及在其他領域損失減少，將共同支持盈利增長前景，維持“增持”評級，並重申為該領域首選股份。此外，大摩預測，阿里巴巴的2024年預測市盈率為10倍，估值相對2024年至26年的經調整純利年均複合增長17%，比較吸引。
阿里巴巴一年圖。
阿里今日收95.3元，升1.1%，現價市盈率24.1倍，以首季經調整純利增長48%計，估值吸引。阿里3月公布一拆六時，股價曾衝上102元的短期高位，之後反覆上落，近日有少少一級級向上之勢，可待回吐到93元時吸納，買入後可以睇中線。
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陸羽仁
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