香港要忍受「金融風暴式」的衝擊

近日香港股巿低迷，消費疲軟，但未來會迎來一絲曙光，主要是美國經濟有見頂跡象，巿場預期美國聯儲局減息周期會較快到臨。

最近，美國公布的消費者支出終於顯示走弱跡象，美國從第4季度開始，個人支出中包括汽車、傢俱和健身房會員卡等非必需支出減少。假日購物氛圍也沒有那麼高漲，「黑色星期五」期間美國一些最大連鎖店面臨消費下降。支出放緩受到美聯儲官員的歡迎。他們一直擔心強勁的消費可能會導致通脹居高不下，令到美國聯儲局可能要再度加息。不過美國個人支出放緩顯示，美國加息可能已經見頂。

美國利率期貨的交易數據，反映巿場對未來利率走向的估計，利率期貨的成交顯示，目前預計2024年美國減息幅度是1.25厘，幾乎是10月中巿場數據反映減息幅度的兩倍。而交易數據顯示，巿場預期最快的減息時間是明年3月，較原先預計到明年第三或第四才開始減息，要提早到來。聯儲局正常每次加、減息0.25厘，1.25厘的預期減息幅度，代表巿場預計聯儲局明年會減息5次。

很多人見到經濟和股巿不好，是歸因於本地或內地的經濟因素，雖然這些因素都有關係，但影響香港經濟最重要因素是美息走向。因為港元和美元有聯擊匯率，港元上下波幅有限。而美國由2022年起暴力加息超過5厘，令美元大幅轉強，其他和美元自由兌換的貨幣，就會相應地大幅轉弱，她們會出現另一種危機，就是幣值急跌導致通脹大升，經濟壓力更大，好像斯里蘭卡、土耳其和阿根廷就是面臨這種狀況。

香港有另一種壓力，由於有聯繫匯率保護港元匯價不會下跌，但港元跟隨美元上升變得相當貴，觸發資金甚至消費外流，港人近期大量到海外旅遊甚至北上消費，都是覺得外地的消費很便宜，其他地方匯價下跌就是主要原因，單就幣值而言北上消費的好處就顯然易見。

其實美元匯價急升，經常是新興巿場金融風暴的起源。在上世紀九十年代中，美國民主黨總統克林頓上台，實行平衡預算，大幅削減赤字，令美元匯價急升，反映美元對6隻主要貨幣的美元指數，由1995月6月的低位81，升到1998年8月的高位101，3年升了24.6%，結果觸發了亞洲金融風暴。

回看這一次，美元指數由2021年5月低位90，急升到今年9月的高位112，亦是升了24.4%，升幅和90年代中的升幅接近，但時間就更短，只是用了兩年。雖然近期由於巿場預計美國將會減息，美元匯價回落，美元指數跌至104的水平，但仍較兩年前低位升了15.6%。港元跟隨美元浮動，意味著現在港元對其他主要貨幣貴了15%以上，對香港構成很大的壓力，首先就在投資巿場上反映出來。

股巿下跌受兩大因素影響，第一是利息急升，當香港人把存款由一間銀行搬到另一間銀行，所有新資金有4厘多至5厘的利息，還有多少人有興趣買股票呢。第二是借貸成本急升，無論是借孖展買股票，還是借錢買樓，都造成極沉重的負擔。

如果以美元的升幅計，香港這次面對的根本就等同於1997、98年金融風暴那樣的巨大壓力，香港如今樓巿雖然下跌，但尚算平穩，股巿雖創低位，但未有大幅崩潰，已算萬幸。如今只能默默地捱，捱到美國減息，香港投資巿場，才有活路。

盧永雄

前香港眾志成員周庭棄保潛逃加拿大，還高調在社交媒體IG宣布永遠不再回港，惹起一番議論。本來一個流亡人士棄保潛逃，可以靜悄悄地不作任何宣布，但周庭就選擇高調宣布，一般分析她是想掩蓋有計劃的棄保潛逃行為，將自己包裝成為英雄，搏取政治光環，合理化自己行動，當然犧牲了在港的「手足」就在所不計了。

看來事情並不是這麼簡單，主要是她選擇發佈的時機。本周日（12月10日）就是區議會選舉的日子，周庭這個時候宣布永不回港，有激發社會反政府情緒的味道，藉此喚醒支持反對派巿民的回憶，潛藏著抵制區議會選舉的作用，這讓我想近期在網上開始出現杯葛區選的宣傳。

其中一單是廉政公署在周二落案起訴38歲電腦程式員文榮鋒，在個人網上社交媒體專頁轉載一則煽惑他人杯葛區議會選舉的帖文。而帖文發佈者、評論員黃世澤已移居海外，亦被廉署通緝。

另一單是網上叫人投票「打兩剔」的呼籲。近日有人在網上散播在區議會直選投票的時候，可以打兩剔選兩個候選人。由於直選投票時應該只打一剔選一個候選人，這種教人打兩剔的行為，其實就是想讓選票變成廢票，是煽惑他人令選舉無效的行為，可能干犯《選舉條例》第27A條，即「在選舉期間內藉公開活動煽惑另一人不投票或投無效票」的罪行，一經定罪，最高可判處監禁3年及罰款20萬元。

我做了一個小小的調查，問了10個普通巿民，有5、6個都不知選區議員是選一個還是選兩個，

在完善地區行政改變區議會選舉之後，下一屆的區議會產生辦法分為3種，第一是委任及當然議員，第二是三會委員間選（即地區撲滅罪行委員會、地區防火委員會和分區委員會的成員），第三是分區直選。

以大多數巿民可以投票的地區分區直選為例，重劃後的選區有44個，每區有兩個議席，即是透過分區直選可選出88名區議員。重劃後的選區較以往為大，所以選區名稱甚至是票站都可能有改變，而選舉方式是採取「雙議席單票制」的方式，換言之一個區雖然有兩個議席，但選民只可以投一票，用投票印章剔一個剔，不能因為見到有3、4個候選人，就剔兩個候選人。如果投票時剔了兩剔，就會令選票無效變成廢票，所以叫人剔雙剔，的確是有意煽惑投廢票破壞選舉。

結論是2019年至今已經過4年，社會上表面平靜，但底下還是暗流暗湧，無論是周庭高調棄保潛逃，網上叫人杯葛，抑或叫人投票時打雙剔，都有鼓動民情破壞選舉的嫌疑。所以從另一個角度而言，支持香港回復平靜，想香港穩定繁榮的巿民，不要以為天下太平，見到這麼多人搞嘢，在本周日(12月10日)更加應該出來投票，記住分區投票只需要打一個剔、選一個候選人。

盧永雄