美通脹高於2% 仍會減息

聯儲局結束今年最後一次的議息會議，一致決定維持利率不變。局方公佈最新點陣圖暗示，明年將會減息0.75厘，步伐較9月時預測為快。主席鮑威爾透露，不會等到通脹降至2%才減息，會太遲！美股受到刺激，道指勁升512點或1.4%，首次突破37,000點，創出歷史新高，筆者相信將會帶動美國以至全球樓市股市繼續造好。

聯邦基金利率目標範圍保持在5.25-5.5厘，連續3次按兵不動。會後聲明提到，通脹有所緩解，尚然處於高位，委員會堅定致力將通脹率回復至2%的目標。

聯儲局公佈最新點陣圖顯示，明年底聯邦基金利率預期中值為4.6%，低於9月時預期5.1厘，暗示明年將會減息0.75厘；2025年底利率為3.6%，先前估算為3.9%。2026年底為2.9%，和先前估算相同。

局方預期明年通脹率為2.4%，2026年將回到2%目標。明年及後年失業率為4.1%，與9月時預期相同。並上調今年美國經濟增長預測至2.6%，高於9月時預測的2.1%，明年經濟增長預期由1.5%下調至1.4%。

鮑威爾表示，決策者正研究討論何時是減息時機。他透露，不會等到通脹降至2%才減息，會太遲！是需要在之前就降低對經濟的限制，政策需要時間才能在經濟中發揮效果。

對於美國經濟，鮑威爾表示現時無甚麼立論基礎說明經濟進入衰退，認為降通脹同時經濟有可能避免衰退，但無法保證。不排除明年經濟進入衰退的可能性。

鮑威爾坦言，通脹在失業率未有大幅上升情況之下降溫，仍屬過高，核心個人消費支出超過3%，前路有不確定性，正致力將通脹率恢復至2%的目標，但進程要花上一些時間。

這一兩年的加息，對美國以至全球樓市股市等投資市場造成一定程度衝擊，美國住宅樓市依然堅挺，跌後有力反彈，並迅速再創歷史新高。美股爭持多時，在上週公佈議息結果當日，道指爆升衝上37,090點，創出歷史高峰。一如筆者近數月所言，預計美國減息有望，美樓美股將會雙雙造好，並帶動全球樓市股市金市逐漸收復失地。基於新冠疫情及加息雙重打擊，近三年全球投資市場都有不少損失。現趁著減息憧憬反撲，實屬正常。

中原陳永傑

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中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

美國今年第3季經濟增長按年上調至5.2%，比較原預測上調0.3個百分點，但美國經濟旋即急轉直下。經濟合作暨發展組織(經合組織OECD)指出，明年全球經濟增長率預計將從今年的2.9%，放緩至2.7%。筆者相信全球加息週期應該大致上結束，明年中減息期或會展開，全球樓市股市等投資市場應會改善。

經合組織表示，儘管債務水平較高，而且利率存在不確定性，全球經濟明年將略微放緩，硬著陸風險經已消退。

經合組織的38個成員國中，發達經濟體的增長預計將實現軟著陸，其中美國經濟表現，迄今為止勝預期。明年美國經濟增速將從今年的2.4%放緩至1.5%，高於9月份的預期，當時預測美國今年經濟增速為2.2%，2024年為1.3%。

聯儲局公佈被稱為褐皮書的地區經濟報告，10月初至11月中，美國經濟活動放緩，企業報告通脹很大程度緩和，招聘人手更為容易，反映臨近年底經濟動力有所減弱。

聯儲局多名成員關注通脹數據，以判斷加息是否經已足夠。亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克重申，政策利率處於5.25-5.5厘經已足夠，過去一年多通脹率經已大幅放緩，同時亦避免了失業率急升。仍未見到限制性政策的全部效果，估計經濟活動及通脹仍將進一步降溫。

里奇蒙聯儲銀行行長巴爾金表示，希望保留在通脹回升時再度加息的選項，現時談論減息為時尚早。

克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特認為，通脹壓力紓緩，令聯儲局有時間決定貨幣政策下一步行動。她並未排除進一步加息的可能，指出進一步加息的前景以及利率維持於高位多久，很大程度取決於經濟及風險如何演變。

美國以至全球經濟及通脹放緩，加息壓力將會大大減輕，而且明年經濟進一步轉弱，加息可能性亦降低，但今年第3季美國經濟增長按年上調至5.2%，軟著陸的機會增加，利好未來前景。同時，美國樓市股市等投資市場持續向好，反映投資者看好這些市場，並會帶動世界各地樓市股市，有助改善過去一年多以來的全球樓市股市捱打局面。各地通脹逐漸下降，亦將利好全球投資氣氛。