今年減息多少 聯儲成員爭論激

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

今年美國聯儲局減息何時展開，以及減低多少，成員之間的爭論似乎愈演愈烈，6月減息可能性已不大。近日國際油價蠢蠢欲動，由每桶81美元衝上86美元，美國經濟數據又轉強，令減息難度增加。近期美國股市樓市異常反覆，減息路途不太平坦。

聯儲局主席鮑威爾在史丹福商學院重申，美國經濟強勁，通脹數據高過預期，局方仍然有時間小心考慮首次減息時間。如果經濟發展總體符合預期，通脹率向2%目標回落，聯儲局基本同意在今年某個時間減息是合適的做法。判斷近期高於預期的通脹數據是否個別情況，現時為時尚早。

鮑威爾指出，每次政策會議將按當時情況作出決定，在大選年制定貨幣政策不會受到政治因素影響，這個立場對於制訂正確貨幣政策至關重要。

亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克指出，聯儲局應該等到今年年底時才下調指標利率，他堅持自己的觀點，即聯儲局在今年只應減息一次。

博斯蒂克表示，成員經已看到通脹變得更加不穩定，如果經濟發展如他所料， GDP及就業持續強勁，通脹在今年緩慢下降，在今年年底才合適減息。

明尼阿波利斯聯儲銀行總裁卡什卡利指出，儘管利率高，但經濟許多領域看起來都很穩健，質疑是否有必要降息，語畢美股暴跌。他早前曾計劃今年減息兩次，如果繼續看到通脹橫向波動，這會讓他質疑是否需要減息。

克里夫蘭聯儲銀行總裁梅斯特認為，聯儲局經已近乎有信心減息，可能在未來數個月開始減息步伐。

聯儲局上個月將利率維持在5.25-5.5厘範圍，大多數決策成員仍預計今年會有3次減息。但近期愈來愈多成員轉軚，覺得要將減息縮水。假如未來減息行動大打折扣，將會衝擊未來美股美樓的走勢，很大可能由升勢變為大幅波動，甚至轉入跌勢。

美國利率走向將會影響投資市場的美股美樓，繼而擴大至全球其他股樓市場，短期內世界各地樓股不會一片好景，從而變得比較波動。不過，筆者相信美國經濟及通脹不會一味強勢，應會漸漸放緩，很難長期強勁，到時減息自然來。

中原陳永傑

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筆者公司於上周公布全年樓市回顧及2026年展望。今年樓市強勢回歸，全年樓價料升逾3%，結束三年跌勢。展望明年，筆者預期樓市將持續上升，復甦步伐穩健。整體樓價2026年有望錄得約7%的升幅，中小型住宅全年升幅介乎6%至8%，豪宅更有望上升8%。

或者有淡友仍然未能接受，甚至質疑樓價今年反彈後，明年還有否能力再升。筆者認為，若仍抱此看法，便是低估了香港樓市的根基與經濟韌力。2026年將是經濟與樓市復甦的加速期。香港已渡過最艱難的挑戰，利好消息與數據顯示經濟正昂首前行。外資逐步回流，加上祖國的支持，市場信心比今年更為強大。

早前，滙豐控股股價再創新高，市值突破2萬億港元。筆者一位朋友卻感嘆自己過於保守，結果今年「股樓雙輸」。他所謂的「雙輸」，並非真正虧損，而是因為在股市與樓市均過度猶豫，錯失良機。的滙豐今年重回「紅底股」時，的確有不少人認為已經「超額完成」，但未肯相信滙控有深厚的底子，有力再上，結果只能眼看股價愈升愈有。

其實，樓市也一樣，不宜過早就估頂。筆者早在專欄中指出，市場資金雄厚，香港存款總額高達十數萬億元；同時，輸入人才計劃推行，留學生人數增加，剛性需求持續上升。過去幾年樓市停滯，主要因市場觀望經濟復甦及利率走勢。如今各項因素逐步向好，樓市自然能重現榮景。

今年樓價升幅約3%，只是起步。2026年將迎來持續升勢。準買家唯有順勢而行，果斷把握眼前的機會，才不致一再錯失良機。

利嘉閣地產總裁 廖偉強