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美息高香港有運行

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美息高香港有運行

2024年05月13日 20:19 最後更新:20:37

香港過去一年多經濟比較低迷,其中一個主要原因,是美國利息高企。

港元和美元有聯繫匯率,本地並無自主的利息政策,港息跟著美息向上,資金成本高漲。再加上美元匯價升,港元跟住升,從外國遊客來看 香港物價很貴,從香港人外遊的角度,外地物價很便宜,旅遊業難搞,消費會外流,香港深受美息高企之苦,但最近終於嚐到一點甜頭了。

自4月19日開始,香港股市快速上升,由低位的16100 點 大升至19100點,而且一開始升就升勢凌厲,初段連升10日。一個月多一點港股就升了3000點,升幅有19%。一般分析會將這波上升,歸根於阿爺支持香港的政策。的而且確,阿爺有很多政策支持香港,但那些政策是陸續推出,逐步升溫,而不是突然而來,但股市就突然而升,和阿爺的惠港政策的相關性不太明顯。

港股變得吸引,其中一個原因是香港變成資金避風港。4月10日,美國公佈3月的通脹數字,剔除食品和能源的3月核心通脹率,同去年相比上漲3.8%,比巿場預期的3.7%為高,同上月相比的環比上漲0.4%,亦都高於巿場預期的0.3%。消息一出,市場預期聯儲局今年減息機會進一步下降,美國債息大幅向上,美元跟著飆升。

美國利息高企,亞洲國家本來已經難捱,再加上現在利息前景是「更高更長」(Higher for longer),美元向上,亞洲貨幣就深受其苦。除了人民幣和港元之外,近日亞洲貨幣全線大幅向下,當中由於日本是僅次中國的亞洲第二大經濟體,日圓走勢更受注目。日圓從去年年底見1美元兌141日圓的半年高位後,今年年頭本來已經是開始腳軟下跌,4月10日之後跌幅加快,由當日的1美元兌152.95,到4月29日直跌到穿160日圓,創下近34年的低位。日圓1個月跌近5%,由年頭計更跌多過10%。日本政府消息人士承認,日本央行曾分別在4月29日及5月2日入市干預,支持日圓匯價,規模達8萬億日圓(約516億美元)。日本央行撐匯價令日圓暫時止跌回穩,市場對圓匯的信心未恢復,走資情況未能止血,因為持有日元資產,即使資產價格不變,只要匯價下跌,亦會蒙受匯兌損失。

相對而言,在這一個月美元上升浪潮當中,人民幣表現穩定,從4月10日美國公布通脹消息至今匯價無變。港元更是表演強橫,4月10日後,港元還是企穩在7.84的位置,在亞洲貨幣大跌的浪潮中並無大跌,並無跌到7.85的金管局入市干預位。近期還快速回升,回年初的7.81港元的高位,成為亞洲少有面對美國高息比預期更長、還可以逆市上升的貨幣。

港元匯價堅挺,即顯示有資金流入,沽美元買港元。港元似乎成為資金避風港,因為港元和美元聯繫,兌美元匯價只會窄幅波動,亞洲多國貨幣下跌顯示有資金流走,這些資金要麼流向美元資產市場,但另一個選擇就是流入香港避一避風頭。

外資流港可以短期泊入港元存款,也可以進入投資市場。過去一兩年港股深受地緣政治風波的影響,股票早已被沽下來,長期在低位徘徊,即使今天19000點,相對於過去長期恒指在大約25000點水平上下走動,現今港股仍然便宜。所以外資資金泊入香港,亦不一定要做定期存款,而是可以買入股票。

如果這個假設成立,就變成一種相反理論。美息維持高企令香港利息成本高踞不下,本來對香港經濟基本因素有負面影響,這方面的影響仍然存在。但是港元如果起到資金避風港的角色,外資繼續流入,港股就會繼續有表現,出現「感覺良好因素」(Feel-good factor)。由於不少市民會直接買股票,加上強積金多少都有作股市投資,股市向好,香港人也會開心一些。

美國快將公布4月的通脹數字,如果通脹從高位回落的話,要小心這種利好的因素就會減退。反之通脹續高,就繼續跳舞吧。

盧永雄

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中東危局超越人們的想像

2024年05月20日 19:21 最後更新:19:38

中東局勢急劇變化,有兩件事情值得關注。

第一,伊朗總統萊希和外長阿卜杜拉希揚乘坐的直升機墜毀,兩人身亡。在中東局勢如此緊張的情況下,伊朗總統墜機,雖然大霧天氣條件很差,雖然是很老舊的機型,很像是一場單純的意外,但放到中東的局勢中,人為襲擊的陰謀論揮之不去。

自從去年十月巴以衝突爆發以來,伊朗已經連番遇襲。今年1月3日,伊朗舉行已故伊朗革命衛隊指揮官蘇萊曼尼離世4周年紀念儀式(蘇萊曼尼亦是被美軍死神無人機發射導彈襲擊死亡),發生了兩次爆炸事件,造成84人死亡、多人受傷,是伊朗現任政府自1979年上台以來境內最血腥的恐怖襲擊,事後激進組織伊斯蘭國承認責任 。

到今年4月1日,伊朗駐敘利亞大使館附屬的建築物遭以色列轟炸,造成16人死亡,包括伊朗革命衛隊聖城旅駐當地指揮官札赫迪和另外7名軍官,這次襲擊令以伊關係更加緊張,伊朗後來用導彈和無人機向以色列發動襲擊報復。

到今次伊朗總統萊希墜機身亡,令人懷疑為什麼不幸事件總是纒繞著伊朗身上。

在巴以衝突當中,伊朗被指和多個周邊地區的激進反以色列武裝組織有聯繫,包括也門的胡塞武裝組織和黎巴嫩的真主黨,另外伊朗亦都被指支持哈馬斯。這些激進組織在對抗以色列上,目標高度一致。在巴以衝突爆發之後,真主黨就在邊境地區和以軍爆發連番衝突,而胡塞武裝就以導彈和無人機襲擊紅海的美以商船。

今次伊朗總統和外長墜機身亡,總統萊希被視為伊朗最高精神領袖哈梅內伊的接班人,如今領袖接班被打斷,士氣受到衝擊,對伊朗是重大打擊,亦是伊朗敵人的重大勝利。

第二,美國和沙特的廣泛安全協議進入「半定稿」狀態。就在伊朗總統墜機身亡差不多同一時間,沙特阿拉伯通訊社指,沙特王儲薩勒曼5月19日在沙特東部城市宰赫蘭與美國白宮國家安全顧問沙利文會面,討論美沙廣泛安全協議。這個協議被視為美國推動以色列與沙特關係正常化的重要一環。沙利文隨後訪問以色列,與以國總理內塔尼亞胡會面,向以色列通報美國和沙特會談的最新情況。

拜登政府一直尋求和沙特達成協議,通過向沙特提供安全保障,甚至允許沙特獲取先前禁售的先進美國武器,換取沙特正式承認以色列國地位。這次美國還希望在巴勒斯坦問題上,找到一條可信的道路,包括「符合巴勒斯坦人民願望和合法權利的兩國解決方案」。美國一直想推動沙特和以色列關係正常化,甚至兩國正式建交,以抗衡中國在中東地區的影響。中國去年3月推動了沙特和伊朗和解,被認為是中東地區國家關係的一個重大突破。所以美國一直想做一場好戲,抗衡中國在區內的影響力。

不過,外界對今次的美國和沙特達成的「半協議」仍抱保留態度,因為如果要沙特和以色列建交的前提,是要以色列停火並接納兩國方案,讓巴勒斯坦建國,外界一直認為以色列不會讓步,所以這個「半協議」亦有點兒是「半桶水」,一定程度上是美國和沙特加強關係,但未必能夠推動在加沙地區的停火。

但無論如何,美國一方面在推動以色列和沙特和解取得一定進展,另一方面最不想看到這個局面的伊朗總統墜機身亡,情況巧合得有點令人吃驚。

無論如何,中東地區的局面變化超乎人們的想像,當中涉及的陰謀詭計,更加超出人們可以預估的範圍。

盧永雄

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