中國下一波要取消「芬太尼稅」

中美關稅戰第一階段落幕，出人意表地以大降稅率收場。未來中美會進一步達成全面協議，抑或會舊病復發再開打貿易戰，引來各方關注。

第一，壞的結局。中美以極高速度在兩天會談內達成協議，這份協議既是特朗普極想得到的協議，亦都是令他顏面盡失的協議。回想當天，特朗普在4月2日提出再加中國34%對等關稅之後，中國馬上報復，特朗普當時放話，指「中國報復關稅是一個錯誤，後果將承受不起」，更聲言「中國恐慌了、玩錯了」。特朗普大有將中國如螞蟻一樣踩死的氣勢。

不過一個多月後，就來一個反高潮，證明中國當天強硬地實施報復關稅，不止不是錯誤、而是一記妙招。特朗普如今拿著一個他不想宣揚的中美協議，馬上就轉話題，一方面說要壓低進口藥品的價格，說美國人吃的藥最多可以減價80%；另一面就將矛頭指向歐盟，說「歐盟比中國更加糟糕，對美國非常不公」，預期「歐盟在貿易問題上，會向美國做出重大讓步，因爲美國掌握所有的牌」。

從特朗普不願意講太多中美協議的態度，可以推想出他隨時會推翻協議。有人就認爲，他捱過了6月美國發債5.8萬億美元的高峰，隨時就會反枱，重新和中國開打關稅戰。

第二，好的結局。從好的一面想，中美重回談判的軌道，有機會達成全面協議。美國對中國徵收10%的對等關稅，這部份相信很難撤銷，這似乎是美國對全世界加對等關稅的底線，但是在4月2日之前實施的20%所謂「芬太尼關稅」，就不是沒有鬆動的空間。

美國財長貝森特在日內瓦的記者會上面，多次提及芬太尼，指中國派公安部副部長、國家禁毒委員會副主任徐大彤一起出席會議，在貿易談判上很少見，形容是這次會議的亮點之一。貝森特指出，美方要求中國一如對付國內的毒販一般，嚴懲芬太尼出口商。貝森特更加說，如果跟北京就芬太尼危機進行很好的溝通，「我們或許拿掉一定數量的芬太尼關稅」。

美國不斷以芬太尼作爲第一波加中國20%關稅的理由，但中國一早看穿這是美國一個加稅的借口。在芬太尼問題上，中國有完全配合美國的空間，所以問題反而不是在於中方，而是在於美方有什麼其他動機，減低這20%的所謂「芬太尼稅」。

中國現在還有兩張牌握在手，第一是稀土管制，雖然中美協議指明會取消4月2日實施的非關稅反制措施，而中國對7種中重稀土管控是在4月2日之後實施的。不過內地央視公眾號玉淵譚天：「中國稀土出口管制還在繼續」。看來稀土管控不屬於「非關稅反制措施」，因爲這是面向全球的常規內部管理措施，就好像美國的芯片管制一樣，也不屬於關稅措施，所以也不在此次談判取消之列。中國保留稀土出口管制，就是握着美國軍工制造業的咽喉。

中國的第二張牌，就是對美國能源和農產品的關稅。反華者大肆吹噓，指最後兩國關稅降下來，美國仍是在收中國30%的關稅，中國只是收到美國10%的關稅，這些講法完全無視中國除了收10%對美關稅之外，還會對一系列的石油、 天然氣和美國農產品加徵10至15%的關稅，如果加上另外中國收的10%對等關稅，美國的能源和農產品，賣去中國是加徵20至25%的關稅。能源和農產品的可替代性高，加25%的關稅的話，就沒有市場。反而中國輸美的產品替代性較低，加30%關稅後進口商品可能還有市場。

這樣問題就來了，美國一直想借加關稅，來減低貿易赤字。但是中國就會對美國說，第一，美國最高價值的高價芯片和先進制程的芯片製造設備等高科技產品，美國都禁止輸往中國。與此同時，農產品和能源又鎖死在中國仍然保留的附加關稅之上，中國即使想每年增加採購1000億美元的美國貨，試問有什麼美國貨可以買呢？

所以正路的推論是，美國再取消20%的「芬太尼關稅」，並且放寬對中國的芯片銷售限制，中國就取消10至15%的美國能源和農產品的關稅，中國才有可能大幅增購美國產品，縮窄貿赤。從這個意義而言，美國是有相當大的誘因，希望和中國談出全面的協議，進一步削減對中國的20%關稅。

特朗普非常善變，對中美關係的前景絕對不能過份樂觀。美國中情局局長在5月1日發布視頻，說要全球招聘中國公民作爲中情局的間諜，當時仍然稱中共是美國歷史上，更有能力成爲「美國的戰略競爭對手」。但是在中美談判之際，本來相當反華的美國貿易代表格里爾，突然稱中國為「Partner」（夥伴）。美國變臉之快，令人驚訝，所以我們對未來也只能審慎樂觀。

我略略傾向樂觀的一方，因爲特朗普如果有牌可打，這個週末就不會和中國達成大幅減稅的貿易協議。特朗普沒有牌可打，在90日之後仍然是光棍一條，看不到他有和中國全面反枱的能力。

盧永雄

中美倫敦貿易談判結束，特朗普一則帖文一度嚇壞市場。

事緣中美倫敦結束會談之後，只是聲稱達成框架協議，並沒有公布協議內容，美方話要等候總統特朗普批准。特朗普就按他的常態，將他自己的「真相社交」社媒的帳號當作發布美國政策的平台，他昨日在「真相社交」上發帖說，「我們已和中方達成協議，只等待習主席和我最後批准。中國將向美國全面提供磁鐵及任何我們需要的稀土，相對地美國會向中國提供大家同意的東西，包括容許中國學生到美國大學留學（這是我本來就認為是好的），我們（美國）可以拿到55%的關稅，中國可以拿到10%，大家的關係非常好」。

特朗普的帖文一出，馬上惹起市場關注，因為他提到向中國徵收55%的關稅，令人懷疑是不是美國又要提高關稅，因為上次日內瓦談判，中美雙方同意退到4月2日開徵對等關稅時的狀況，然後所謂對等關稅只是各自徵收10%，由於特朗普政府在4月2日前，已經徵收中國20%的「芬太尼關稅」，所以美國是徵收中國的30%關稅，而中國對美國是徵收10%的關稅。

特朗普這個突然出現的「55%關稅」的說法，惹起市場再加稅的疑慮。不過後來商務部長盧特尼克接受CNBC訪問的時候就澄清，另外25%關稅是指在特朗普上任政府時已經加徵的關稅。換言之，特朗普是專挑對他自己有利的角度來宣傳，誇大自己的政績，卻引起市場的無謂擔憂。

特朗普另一個誇大的地方，是說到美國在這次談判上沒有什麼讓步，只是放寬中國學生去美國學習，而中國就同意再供應稀土和稀土磁鐵，這個說法同樣誤導。要留意，特朗普的語言藝術是說，美方會提供「大家同意的東西」，然後只提到留學生一項，其實美方應該同意了更加多的事情。

回看這次中美爭拗的緣起，在兩個多星期前特朗普突然發帖，說中國違約，後來美國官員吹風指中國不供應稀土，特別是稀土磁鐵給美國。但國家商務部後來就發表聲明，強烈反駁中國違約的說法，當中提到美方在日內瓦談判之後，至少做過3個小動作，包括一、停止向中國供應芯片設計自動化軟件(EDA)；二、向外國發警告指華為的人工智能昇騰芯片不安全；以及三、限制中國學生去美國留學。

而中國控制稀土磁鐵出口，相信是回應美國這些在日內瓦會議後針對中國的升級行為，估計這次倫敦會議就是雙方各自取消日內瓦會議之後升級的行動。換言之，美方不單是撤銷針對中國留學生的行為，還會移除其他針對中國的新增舉措。

據《華爾街日報》的消息，中方最快會在兩國元首確認框架協議的一個星期之內，恢復用於電動車、 風力發電機、電子銷售產品和軍事裝備的稀土供應。而美國除了撤銷對中國留學生簽證限制之外，還會放寬對華出口用於生產塑料的乙烷，及飛機引擎與相關零部件等新增的針對措施。

《華爾街日報》更加爆料指，中方決定恢復對美國稀土供應只是半年，作為今後中美持續談判的籌碼，並非長期供應。換言之，如果中美最後未能達成全面協議的話，中國又會再停供稀土。

可以這樣總結：第一，在中美達成日內瓦協議之後，美國繼續不斷推出一系列針對中國的零星行為，在上屆政府，美國已經有這種習慣，一方面談，一方面搞。在拜登政府任內，中國會採取容忍態度，但中國現在不忍了，一見到美國搞事，就馬上停供稀土，最後在這次倫敦談判成功叫停美國新增針對中國的措施。

第二，特朗普報喜不報憂，誇大了美方獲得的東西，但提也沒提中國供應稀土的限期只是6個月，這就是懸掛在特朗普頭上的達摩克利斯之劍，中美若最後達不成終極協議，懸劍就會劈下。

第三，即使中美在倫敦達成框架協議，但是兩國的競爭態勢仍然持續，中美在關鍵領域裏面仍然會互相卡壓，例如美國仍然會限制人工智能芯片、例如英偉達的H20芯片供應給中國。

而《人民日報》最近頭版刊登華為創辦人任正非的訪問，特別提到他說，「中國芯片雖然落後美國一代，但是透過用疊加和集群等方法，就可以解決那些問題」。這個也是擺出一個明顯的態勢，既然華為的昇騰910C芯片，已經追上英偉達的芯片，中國也無懼美國斷供高階人工智能芯片，反而借勢增強國產化，希望推動昇騰芯片，成為可以和英偉特競爭的對手。這正好是借中美貿易戰，推動中國自立自強的好時機。

盧永雄