長實負債比率4%或變淨現金 李澤鉅: 88%溢利來自經常收入

長實(01113)主席李澤鉅表示，集團2024年底負債比率僅4%，可能變淨現金，他回應近年物業銷售減少，稱這是買地「嚴守紀律」的結果，是計劃的一部份而不是意外，現時88%溢利來自經常性收入。

圖片來源：長實集團官網

他在股東會上，回應長實物業銷售業務收益連續兩年下跌的問題，表示物業銷售貢獻較少，正反映早陣子買地「嚴守紀律」。集團5、6年前地價高峰時較少買地，這兩年銷售成績自然少，「是計劃的一部份，不是一個意外。」李澤鉅說。

他又表示，集團經常性收入項目，例如收租物業、環球基建業務及社會基礎設施投資組合表現不錯，現時集團約88%溢利貢獻來自這類經常性收入項目。

李澤鉅表示，集團的賣樓策略一向跟貼市場，問及對本港樓市前景看法，他說，如果自住，負擔能力又OK，現在買樓應該不會是大問題。

投資物業出租率86%

他承認，現時香港零售及寫字樓物業的市場需求確實比較慢，但集團約88%溢利貢獻來自具經常性收入的項目，有能力抵禦本地租賃市場的挑戰。

集團目前香港投資物業組合之出租率約86%。他說，香港寫字樓市場仍需時走出低潮，期望等到市況好轉時，長江集團中心二期的租務表現會愈來愈好。「集團的成本比較平，容易計數。」他說。

物業重估溢利19.7億元

市場上很多物業重估近年都錄得虧損，問及長實有否這方面的壓力？李澤鉅表示，集團一向奉行較穩陣的財務管理政策，估值方面比較保守，「可以說保守過頭。」投資物業及酒店項目之估值都較同行或同區低，所以問題不大，2024年集團錄得物業重估溢利19.7億元，涉及和黃物流中心及鶴園街重建項目，並為已扣除內地部份物業重估虧損後之淨額。

基建業務方面，他說，基建項目一直以來提供穩定的貢獻，長實2024年底的負債比率約4%，再過一些時候可能會變 net cash(淨現金)，有能力進行更多投資。若有優質、符合IRR(內部回報率)要求的項目，基本上都會有興趣，但不一定只做基建。

問及英國酒館業務情況，長實表示，2024年成本及利率上升影響酒館估值，導至2024年出減值，英國政府今年減息兩次，未來或再減息，銷量有望穩定，集團去年9 月採取成本控制措施。

長江基建(01038)、長實(01113)及電能實業(00006)公布，出售共同持有的英國配電商UK Power Networks全部權益​予法國公用事業企業Engie，總代價1107.5億元。

長江基建 - 英國 - UK Power Networks 圖片來源：長建2024年度年報

長建 、電能實業 及長實分別擁有UK Power Networks 40%、40%及20%股權。

根據3家公司公告，就長建及電能出售UKPN股份及股東債務票據的基本代價分別為42.19億英鎊（相等於約443億港元），即合共886億元；就長實出售UKPN股份及股東債務票據基本代價則為21.09億英鎊（相等於約221.5億港元）， 即3間公司出售UKPN股份及股東債務票據基本代價合共1107.5億港元。

長建預期錄得來自該等交易錄得之實際收益約145億元，長實錄得實收益幣84億元，電能實業錄得實際收益107 億元。

長江集團主席李澤鉅表示，集團將繼續尋求投資及發展機會，放眼於現有及新開發市場，包括英國及其他地區，物色受規管行業及擁有長期穩定合同的項目，以及其他具備優厚潛力的業務。

消息指，交易企業價值達168.4億英鎊，相當於1768億港元，較2010年收購時的57.75億鎊高近兩倍，股權價值相當於1163億港元。自集團在2010年收購UKPN以來，集團取得股東分派44億英鎊，項目現金回報超過6倍。

UK Power Networks主要業務為於倫敦、英格蘭東南部及東部分銷電力。截至2025年3月31日止財政年度除稅前及除稅後綜合溢利分別約為11.49億英鎊（相等於約120.68億港元）及8.53億英鎊（相等於約89.56億元），2025年3月31日之經審核綜合資產淨值約為55.84億英鎊（相等於約586.27億元）。