恒指失守二萬六，港股上演「冰火行情」

2026年1月8日香港股市收市分析

📊 今日市場核心要點

1. 港股跟隨外圍市場顯著調整，恒指跌逾1%，一度失守26,000點，恒生科技指數同步走弱
2. 市場呈現“冰火兩重天”：醫藥、腦機接口概念逆市活躍；科技、金融、有色金屬等權重板塊普遍承壓。
3. 南向資金開年持續湧入，4日累計淨流入超307億港元，遠超上月總和，但今日單日流向出現分歧。
4. 高盛發表報告，認為牛市延續但動能可能減緩，市場關注估值與集中度風險。

一、大市整體表現

受到美股前夜下跌及亞太區股市（特別是日本股市）普遍走弱的拖累，港股今日顯著受壓。恒生指數午後跌幅一度擴大至1.88%，低見25,988點，其後跌幅略為收窄。市場分析認為，外圍市場動盪及美元走強對成長股及有色金屬板塊構成壓力。

指數	收報點數	漲跌幅	表現概況
恒生指數	26,188.95點	-1.17%	跟隨外圍下跌，失守26,200點
恒生科技指數	5,678.88點	-1.05%	科技股普遍回調

二、板塊及概念股動態

市場結構性分化極其明顯，防禦性與主題性板塊受到資金追捧，而與宏觀經濟關聯度高的板塊則普遍下跌。

📈 逆市上升板塊

• 醫藥生物板塊：延續近期強勢，恒生醫藥ETF(159892)年內漲幅一度超13%。多隻創新藥股開年累計漲幅逾10%，中生北控生物科技等個股年內漲幅更接近50%。催化劑包括新版醫保目錄生效、行業政策利好及全球醫健大會即將召開。
• 腦機接口概念：板塊集體走強。腦洞極光-B(06681)及腦洞科技(02203)均漲超9%，微創腦科學(02172)亦漲逾5%。消息面上，產業聯盟將舉辦開發者大會，以及海外龍頭公司宣佈將於2026年啟動大規模生產，均提振了市場情緒。
• 其他活躍板塊：軍工股（受美國增加軍費預算消息影響）、半導體芯片股（受CES展會新品及供應鏈消息刺激）及煤炭股也逆市有所表現。

📉 下跌主要板塊

• 大型科技股：普遍低迷，阿里巴巴-W(09988.HK)一度跌超3%，拖累大市。
• 大金融股：保險、資本市場板塊跌幅居前。
• 有色金屬股：因美元走強而大幅下挫。有分析指出，2026年銅價可能更易受到股市上漲引發的宏觀政策連鎖反應影響。
• 消費及週期股：汽車股、石油股、餐飲股、濠賭股等紛紛走低。

三、資金動向分析

資金面呈現長期趨勢與短期交易的分化：

• 南向資金中長期持續流入：2026年開年首四個交易日，南向資金累計淨流入高達307.8億港元，已超過2025年12月全月的淨流入總額（229.3億港元），顯示內地資金對港股配置意願強烈。華夏基金徐猛表示，2026年港股將是“估值收縮+盈利增長”的年份，看好科技板塊的中長期價值。
• 短期單日流向現分歧：今日（1月8日）南向資金出現結構性調整。資金淨流入小米集團(01810)、騰訊(00700)及中芯國際(00981)等個股；但同時大幅淨流出盈富基金(02800.)、恒生中國企業(02828)等指數ETF，其中盈富基金單日淨流出達62.84億港元。這可能反映部分資金在市場調整中獲利了結寬基指數，轉向精選個股。

四、機構觀點與後市展望

高盛發布的最新報告具有代表性，其核心觀點為“牛市延續，但動能減弱”。報告預計美股標普500指數2026年仍有約12%的上漲空間，主要受企業盈利增長及AI資本支出增加驅動。但同時也警告，當前市場面臨估值處於歷史高位和市場集中度創紀錄兩大挑戰，這可能放大下行風險。

對於港股後市，市場關注點在於：

報告來源：綜合證券時報、新浪財經、東方財富、格隆匯等市場資訊。

**免責聲明：** 本稿僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。

金人

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2026年1月7日香港股市收市分析

香港股市收市分析報告

報告日期：2026年1月7日（星期三）

📊 市場要點速覽

1. 港股終止2026年開年「三連漲」勢頭，三大指數集體回調。
2. 科網股、汽車股成下跌主力，醫藥、資源股逆市走強。
3. 南向資金依然青睞港股，全日淨買入約92億港元。
4. 全日主板成交額為2,761.34億港元，市場交投保持活躍。

一、大市整體表現

在連續三個交易日上漲後，港股市場今日迎來技術性調整，主要指數全線下跌。市場分析認為，這是對前期升幅的正常消化。

指數	收報點數	漲跌點數	漲跌幅	表現概況
恒生指數	26,458.95點	-251.50點	-0.94%	結束連漲，下試26,400點支持
恒生科技指數	5,738.52點	-86.74點	-1.49%	跌幅最大，受科網股拖累
恒生國企指數	9,138.75點	-105.49點	-1.14%	跟隨大市下行

二、板塊及個股動態

市場呈現顯著的分化格局，前期熱點回調，防禦及景氣板塊受追捧。

📉 下跌主要板塊

• 科網股：普遍承壓。阿里巴巴(09988.HK)跌超3%，騰訊(00700.HK)跌1.26%，網易(09999.HK)、快手(01024.HK)均跌超2%。市場關注新出台的《直播電商監督管理辦法》對行業的影響。
• 汽車股：跌幅居前。比亞迪(01211.HK)跌近4%，蔚來(09866.HK)跌超3%[citation:6]。機構預測2026年中國車市銷量可能下滑，開年「價格戰」已打響
• 石油股：走勢疲弱。中國海洋石油(00883.HK)跌3%，中國石油股份(00857.HK)跌近3%。消息面上與委內瑞拉原油供應相關。

📈 上升主要板塊

• 醫藥股：逆市強勁上漲。榮昌生物(09995.HK)大漲12.93%，康方生物(09926.HK)漲超7%，藥明生物(02269.HK)漲近6%。2025年創新藥批準與對外授權金額創紀錄，行業基本面強勁。
• 資源股：
  • 鎳相關股：受鎳價大漲推動，新疆新鑫礦業(03833.HK)漲12.28%。
  • 煤炭股：期貨價格帶動，首鋼資源(00639.HK)等漲近6%。
  • 有色金屬：部分個股如洛陽鉬業(03993.HK)漲超5%。

• 紙業股：玖龍紙業(02689.HK)大漲8.97%，理文造紙(02314.HK)漲6.92%，受多家紙企提價消息推動。

三、資金動向與市場觀點

南向資金：儘管大市下跌，但南向資金（內地透過港股通）仍錄得約92億港元的淨買入，顯示內地資金對港股調整後價位的青睞。

機構觀點：

• 光大證券認為，港股在累積一定升幅後出現技術回調屬正常，關鍵需守住25,800點水平。該行看好上半年有色金屬及科技股板塊。
• 高盛維持對中國股票（包括A股及H股）的「超配」評級，認為在當前估值和投資者倉位下，風險回報比具有吸引力。
• 中泰證券指出，醫藥研發外包（CRO/CDMO）行業正迎來國內外需求共振的積極變化。

四、後市展望

綜合來看，今日港股的調整被市場普遍視為技術性回調，並非趨勢逆轉。投資者關注以下幾點：

市場預期，在企業盈利逐步復蘇和估值仍具吸引力的背景下，港股中長線前景依然樂觀，但短期或將維持震盪格局。