香港前行：莫讓薯片謬論亂擾清夢

作者：鍾賢

即使地緣政治波譎雲詭，香港積極迎接各種大小挑戰，在經濟、基建及科研等領域力創高峰，於2025年《世界自由經濟體報告》蟬聯最自由經濟體，亦被《Time Out》評選全球最佳城市，亦先後啟動中九龍繞道、中醫醫院、河套香港園區等重要基建，而旅客訪港數字更於首11個月錄得約4500萬人次，已超越2024年全年人次，亦比去年同期上升12%，成績斐然。

正當香港力抗全球不穩定因素之際，薯片叔叔卻於2025年年尾借機質疑香港經濟現境過份樂觀云云，亦有經濟學者非要在雞蛋裏挑骨頭，說香港擔當中介人是無法帶動全面興旺。他們想展現獨特批判思考順便刷流量，動機顯然而見。

香港金融成績亮麗，為何有人還唱衰？

香港：力抗經濟封鎖

正如財政司司長陳茂波所指，香港股票市場交投強勁，港交所剛公布數據顯示，證券市場市價總值於2025年12月底為47.4萬億元，較去年同期上升34%，而每日平均成交金額為2,498億元，較去年上升90%。

港交所IPO集資額亦聲勢強勁，總額為逾2800億元，比去年上升逾2倍，續成世界第一；全年有119間新上市公司，按年升68%，當中有4間公司IPO的集資額更位列全球十大新股，力證香港金融中心的龍頭地位 – 正如財政司司長所言，香港IPO市場穩中有進，今年集資金額更非常可能超越去年。

可是，無論香港如何力挽狂瀾，總會招來流言蜚語。美國霸權主義當道下，特朗普視關稅為賭枱籌碼，全球經濟發展大受關稅戰影響，美國以貿易逆差為由，向多國及歐盟加徵重稅，以多重高額關稅脅迫歐盟及多國簽下「不平等條約」，承諾向美國注資6萬億美元和購入逾7萬億能源，嚴重影響歐盟國家經濟自主及製造業發展。

關稅橫行，不少歐洲國家大受影響，當中德國對美出口量於去年首3季下跌7.8%，遠差於過往約5%的正增長，而法國去年首半年對美出口亦於鋼鐵鋁業、汽車業及藥業錄得-25%、-10%及-20%的巨額跌幅。

相對而言，香港於關稅戰中迎難而上，對美出口貨量升幅持續上升，更於去年10月創出+39.1%的增長率，足見香港無懼關稅高壓阻撓。無比較無傷害，出口數據足證香港其中一張亮麗成績單。

現代八國聯軍的可能性

特朗普奉行保護主義，以傀儡人戰爭及關稅左右世界秩序，做大「美國人優先」的海市蜃樓，以掩蓋國內貧富懸殊、社會不公及借貸過度的一個個炸彈，特朗普大話連篇的目的顯然而見，一為連任舖路，二為自家企業抬橋，三為平定國內動蕩。一名主持音樂節目的前特區官員不時評論時事，今次突然在倒數前夕大膽假設，惶恐外國會組成「八國聯軍」趁亂攻華不夠亂。在美國對華甚或全球各國的態度「五時花六時變」，誰能說沒有再來搞香港的可能?

面對美國全球經濟大圍剿，歐洲國家跟美國於7月簽訂不平等條約作妥協，以巨額所謂投資換取美國放緩關稅增幅，惟條約被多國國民唾棄，當中法國舉國採取強硬制美措施，歐盟又向美國科技龍頭企業Google、Apple、Meta及Amazon加徵6%「科技稅」，加拿大曾對美反徵25%關稅，而巴西政府亦立例容許巴西準備向美國徵收報復性關稅。

值得留意，《彭博社》消息指外國生物科技公司TheraVectys SA打算在港上市，這間免疫治療公司在法國及美國有龐大業務，現正評估數億美元的IPO方案；基於恒生生物科技指數大幅上漲及強勁融資經驗，《彭博社》指出香港已成歐美傳統市場以外的創新醫藥融資陣地。各國均為機會主義者，與其被美國不穩定因素牽着鼻子走，倒不如發掘亞洲穩健新市場，借助香港開拓中亞市場。

國際形勢正默默地起革命。特朗普盡收個人及企業的政治紅利，但同時消弭苦經多年的人權高地及聯軍關係，正好為中國製造國際調解人及和平使者的積極領導地位。面對美國內耗民主底氣以造就一人之巔，今時今日的美國隨時背信棄義，此時還有人為「八國聯軍」造勢，搞些未免子烏虛有評彈，只會加劇香港情緒內耗吧。

維觀者言：鍾賢

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

作者：鍾賢

今年的2026-27年度財政預算案，提出在未來數年有規劃地發行債券，用於支持基本工程開支及多個關鍵領域的發展。這是一項「投資未來」的明智之舉，展現了政府對香港長遠發展的承擔。

根據預算案，2026-27年度基本工程開支約1,280億元。為配合基建項目的資金需求，政府計劃在2026-27至2030-31年度，每年發行1,600至2,200億元債券，其中近半用於短期債務再融資，並將發行較長期債券，減低短期再融資需要。這些措施顯示政府在債務管理上的審慎態度。

有人或擔心發債會增加財政負擔，但政府已明確表示，發債所得不會用於經常開支，而是專注投資基建。以北部都會區為例，這是香港未來發展的重點項目之一，涉及大規模的土地開發和基建建設。通過發行債券籌集資金，政府可以加速推進相關工程，同時避免對經常性開支造成壓力。

政府增加發債，正是投資未來的明證。

翻閱預算案，多項撥款正是投資未來的明證：創科方面，政府向河套園區、新田科技城各注資100億元，北都大學城校舍建設預留100億元，創科產業引導基金啟動100億元，洪水橋產業園注資100億元；基建及中小企方面，建造業創新及科技基金獲注資10億元，香港建築科技研究院預留1億元，BUD專項基金注資2億元；文體旅方面，旅發局撥款16.6億元，保育歷史建築10億元，藝術及體育發展基金注資12億元。這些投資不僅創造就業，更能提升香港競爭力，吸引更多訪港旅客，為未來經濟增長奠定基礎。

香港的債務水平遠低於大部分先進經濟體。

值得一提的是，香港的債務水平極度審慎。根據預算案估算，2026-27至2030-31年度，政府債務佔本地生產總值比率介乎14.4%至19.9%。與其他先進國家相比——日本236%、新加坡175%、英國101%、美國121%、法國113%、加拿大110%等等——香港的債務水平可謂微不足道，遠低於大部分先進經濟體。這意味著香港在國際市場上仍有充裕的借貸空間，發債成本也相對較低，完全可控。

香港發債計劃是一項「投資未來」的負責任決策，既能為香港長遠發展注入新動力，又能確保財政可持續性。以債券為投資打底、以投資創建未來，有望為香港帶來更繁榮、更美好的明天。