為AI轉型鋪路？亞馬遜傳將啟動「史上最大規模」裁員 人力成本結構面臨重組

美國電商巨頭亞馬遜（Amazon）傳出將於27日啟動新一波裁員，預計將有數千名員工被資遣。這是該公司為達成裁撤3萬名白領員工目標所進行的第二階段縮編計劃。

匿名的消息人士指出：新一輪裁員下周開始

《路透》獨家報導，2名要求匿名的消息人士指出，新一輪裁員最快可能從1月27日開始執行，規模預計與去年10月相當，當時約有1.4萬人被裁撤。

此次受影響的部門包括雲端運算服務AWS、零售事業部、Prime影音串流及人力資源部門等，不過確切範圍仍不明朗。該公司發言人對此則拒絕發表評論。

內部信：裁員與AI的興起連接

亞馬遜此前將去年10月的裁員與AI的興起連結，在內部信中表示，「這一代AI是我們自網際網路問世以來所見最具變革性的技術，使企業能以前所未有的速度創新。」

財報會議：改善「企業文化」

但執行長賈西（Andy Jassy）在第3季財報會議上強調，這波裁員「並非出於財務考量，甚至也不是AI驅動」，而是為改善「企業文化」，因為公司內部官僚作風太過嚴重，「最後你會發現人員比以前多很多，組織層級也增加許多。」

不過賈西也曾在2025年初預告，隨著AI技術帶來的效率提升，亞馬遜企業員工（corporate workforce）人數未來將逐步縮減。

隨著AI技術帶來的效率提升，亞馬遜企業員工（corporate workforce）人數未來將逐步縮減。資料圖片

90天薪資緩衝期

去年10月被裁的員工仍可領取接下來90天薪資，期間可應徵內部職缺或另謀出路。

第二波裁員完成後將創下亞馬遜30年歷史以來最大規模裁撤紀錄，雖然3萬人僅占該公司158萬名員工的一小部分，卻相當於企業員工近10%的人力，亞馬遜大多數員工仍在配送中心與倉儲設施工作。

2026央視的春晚節目內，4家科技公司的人形機械人輪番上陣，春晚變成了「機械人超級路演」，大大吸引了全世界的眼球。但港股周五節後開局，中國這股機械人熱潮帶不起科技板塊，科指周五早段跌超過2%。

阿里巴巴(9988)周五早段跌4%造148.2元，騰訊(0700)跌2%造520.5元。但反觀傳統大股如匯控(0005)就企得住，只是微跌0.1%造134元。而機械人股和AI模型股就仍然上升，優必選(9880)升7%以上造148.2元，連帶造機械人要用的激光雷達都掂，禾賽(2525)大升近8%造217.6元。內地機械人熱潮只帶動較窄範圍的中型股升市，科技股炒細唔炒大。

其實科技大股唔掂，和美股走勢有關，美國投資者擔心美國科技巨頭對AI投資過大，特別是大搞數據中心，最後會血本無歸，所以觸發沽售潮，連帶數據中心股都睇淡埋。香港數據中心股大跌，如萬國數據(9698)早段跌5.5%報43.2元，金山雲(3896)跌5.5%報7.02元，新意網(1686)跌6.3%報6.4%。

近期美國科技巨企公布季度財報後，華爾街開始擔心，矽谷巨頭們不僅賺錢能力依舊，但燒錢速度似乎太快了。以亞馬遜、谷歌、微軟和Meta為首的「4大雲巨頭」，2026年的資本支出，有可能歷史性地衝破6500億美元。美股的「華麗7巨頭」另外3家(蘋果、特斯拉和英偉達)投入較少。看美股巨頭的支出增長是最直觀的信號，2024年，「美股7巨頭」的資本支出總計約為2500億美元；到了2025年，只計「4大雲巨頭」這4家，年度支出就沖到了3800億美元，到今年4間公司的資本支出估計會上衝6500億美元，燒錢速快得驚人。

由於美國缺電，巨頭們搞數據中心不但要堆芯片，還要自己搞電廠，投入比中國同行高得多。華爾街似乎不再盲從矽谷燒錢越快等如公司前景越好的敍事，各家的績後股價都重挫，普遍跌幅都在10%左右。其中亞馬遜更在公布季績後連跌8個交易日，進入跌20%以上的技術性熊市。

高盛在最近的《驅動人工智慧時代》報告中，點破了一個尷尬的現實：要力力搞AI，正在把這些原本靠高毛利、輕資產起家的軟件巨頭，推向一個罕見的重資本區間——它們正變得越來越像那種重資產的「公用事業公司」，成了提供技術基建的「數字發電廠」。比起原本人工智能的故事，基礎設施投入對資本市場來說，一點也不性感，這也是各家績後股價普遍下跌的關鍵原因之一，一旦未來AI帶來的回報如果跑不贏巨額投資帶來折舊開支的速度，這套龐大的資本結構就難以維持下去。投資者必然會拷問：AI+基礎設施這門生意，到底還化不化算？

亞馬遜一年股價。

你看同是做電商的亞馬遜，股價由高位258.6美元，跌至如今204.86美元，跌了21%。阿里巴巴股價亦被同一個邏輯拖低，其美股股價比高位跌27%，雖然以一年計阿里巴巴走勢比亞馬遜好，但近幾個月一樣咁衰。

阿里巴巴美股一年股價。

若論基本因素，阿里搞數據中心不用搞電廠，若用國產芯片也比美國同業便宜，但跌市其實無甚理性，不太講基本因素。所以未來炒科技股，都係細股好炒過大股。

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