自踏入2026年以來，國際金價一度大上大落。倫敦現貨黃金於1月30日現貨黃金一度升穿5500美元關口，創歷史高位，但之後又回調，單日波幅接近500美元，在兩個交易日內大跌到4400美元，大玩過山車。據內媒調查顯示，黃金從投資者的邊緣避險資產走向核心配置。面對近期大幅波動，有近6成是去年陸續進場的「新玩家」，有48.76％看漲短期金價，但有近7成者明確表示不會購買金飾。
據《上海證券報》網絡調查顯示，黃金正從邊緣避險資產走向核心配置資產，38.8%受訪者黃金持倉佔其個人可投資資產比例超10%，57.17%受訪者為去年至今陸續建倉的「新玩家」。在極端波動中，48.76%的受訪者仍看漲短期金價，長期持有黃金（超過1年）的比例達44.17%；但有近七成受訪者明確表示不會購買金飾。
據內媒調查顯示，黃金從投資者的邊緣避險資產走向核心配置，近6成是去年才陸續進場的「新玩家」，有48.76％看漲短期金價。
報道分析，從進場時間來看，受訪者中去年陸續入場的「新玩家」超過半數，其中2025年初起，金價漲至約每克600元（人民幣，下同）入場者佔18.81％；到近期，金價突破1000元後入場佔19.55％；而金價在1100元之後「上車」的佔18.81％，三者合計佔比57.17％。
至於2024年及之前入場的受訪者，則合計佔30.7%；有21.29%受訪者更是在2023年初或更早就已建倉，當時國內金價尚不足每克400元；另有12.13%受訪者從未投資黃金，僅保持關注。
調查揭示出關鍵的結構特徵：每10名受訪者中，就有約6人是在過去13個月的主升浪中完成建倉，平均持倉成本較高，且其中有約4人是在黃金克價突破千元大關後「上車」的。
至於投資的理由，抗通脹或保值需求佔最多，以26.58%居首；因避險需求則有23.05%，佔第二位，兩者合計佔比49.63%，成為黃金投資的核心驅動力；而資產配置多元化需求則佔15.27%，跟隨全球央行購金趨勢佔14.83%，短期投資獲利佔8.52%，技術面看好／趨勢交易則佔6.46%。
有2.94%受訪者坦言：「沒什麼想法，看大家買了，我也跟風買了」，但這一比例雖低，但在極端波動中，缺乏獨立判斷的投資者最易成為市場恐慌情緒的來源。
更具訊號意義的是倉位結構的深刻變化。報道指，黃金似乎從「邊緣資產」走向「核心配置」。黃金佔可投資資產比例超10%的受訪者合計佔38.8%，其中9.95%的受訪者將半數以上資產押注黃金，這在以往黃金投資史上較罕見，可見黃金或已從投資者的「避險資產」演變為「風險資產」。
調查最懸殊的結果，出現在黃金首飾購買意願，黃金的「投資」屬性與「消費」屬性已出現歷史性分化。
有近七成受訪者明確表示不會購買金飾。
在目前價位是否會考慮購買黃金首飾的調查中，54.95%受訪者認同「不會」，因「金價、品牌溢價、手工費太高不划算」；12.87%則表示「從不考慮黃金首飾」，兩者合計67.82%；僅16.09%的受訪者表示「會，既是消費也可作為另類投資」，13.37%表示「僅限必要消費（如婚禮需求）」。
首飾金價突破歷史高位下，消費者對品牌溢價和工費的敏感度亦飆升。世界黃金協會報告顯示，2025年四季度，國內金價漲幅達12%，進一步削弱消費者的購買意願，國內金飾消費為82噸、按年跌23%。
相反，黃金投資需求表現強勁。世界黃金協會數據顯示，2025年全年，中國投資者累計購入432噸金條金幣，較去年同期增28%，創年度歷史新高。
偏好黃金實物的投資者許先生指，黃金對他而言是實打實的保值、抗風險項目，已連續十幾年堅持定期買金條，作為家庭財富長期儲備。
至於黃金投資方式最受歡迎，調查顯示，黃金ETF/黃金基金以32.5%，佔受訪者中最多，成為主流投資工具；紙黃金/積存金則佔比20.07%、實體黃金佔19.01%、黃金股/礦業公司股票佔16.52%、黃金首飾（以投資為目的）佔5.68%。
面對近期金價「拉鋸」，從交易層面來看，37.13%的受訪者「持倉不動，觀察變化」，佔比最高；26.73%的受訪者選擇「繼續加倉，看好後市」； 12.13%選擇「部分獲利了結」；11.39%選擇「保持觀望，暫不入場」；8.91%選擇「大幅減倉/清倉」；3.71%選擇「倒車接人，準備上車」。
短期內，有48.76%的受訪者仍堅定看漲金價；未來6個月內，認為金價將繼續上漲的佔33.91%，認為短期回檔後反彈的佔27.97%，認為短期見頂的僅11.14%；40.1%的受訪者選擇觀望，意味著追高動能已部分衰竭；在「未來6個月走勢」的判斷上，「繼續上漲」「短期回調後反彈」三者投票佔比形成均勢。
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