聯交所就上市機制諮詢市場 研降低同股不同權門檻 擴大「創新產業」範圍

港交所(00388)全資附屬聯交所今天(13日)刊發《諮詢文件》，就一系列有關提升香港上市機制競爭力的建議徵詢市場意見。諮詢期8周，至2026年5月8日結束。

新股IPO (Shutterstock圖片)

不同投票權方面，上市財務資格而言，聯交所建議市值門檻降低至：(A)最少200億港元；或(B)最少60億港元及在經審計的最近一個會計年度的收入門檻最少6億港元。若上市時的市值超過400億港元，則不同投票權比率可提高至20比1。僅於上市時不同投票權持股金額最少達40億港元的情況下，不同投票權持股佔比可放寬至最少5%。

該所建議優化「創新產業」公司規定，為採用業務模式創新而非科技創新的發行人明確提供以不同投票權架構上市的途徑。建議擴大被自動視為「創新產業」公司的科技公司申請人範圍（涵蓋所有合資格的生物科技和特專科技公司，即使其不按照第18A/17C章上市）。就「必須已得到最少一名資深投資者提供相當數額的第三方投資」規則，該所建議進一步釐清外界認可規定。

在於海外上市的發行人方面，該所建議(1)不同投票權：財務資格門檻降低至與以不同投票權架構作主要上市的門檻一致。(2)同股同權：測試(B)的市值門檻由100億港元降低至60億港元。就轉為主要上市一事，該所建議重新擬訂有關轉為主要上市的規定，並就為達到合規要求須採取的一般步驟提供更多指引。該所另建議就有關進一步便利在海外上市的發行人來港上市的措施徵詢意見。

首次上市規定及上市安排方面，該所建議將現有指引編入《上市規則》：若申請人能證明雖然控制權出現變動，該變動並無對公司管理層的影響力造成重大改變，該申請人將被視為符合此規定。

財務匯報準則方面，該所建議將允許使用《美國公認會計原則》的範圍擴大至涵蓋美國上市母公司旗下附屬公司及於美國有大量業務的公司。該所並建議刪除「使用《美國公認會計原則》編備報告的發行人於美國退市後須改回使用《香港財務匯報準則》或《國際財務匯報準則》」以及「未經審計財務報告中所載的對賬表必須經核數師審閱」的規定。

就已商業化生物科技及特專科技申請人，該所建議允許此類申請人可選擇按照《主板上市規則》的特殊章節申請上市。

以保密形式提交上市申請方面，該所建議所有新申請人都可選擇以保密形式提交上市申請。並建議強化退回機制：退回上市申請時，公布所有負責編備申請材料的專業機構(不只包括保薦人)的身份和角色。

港交所(00388)公布今年首季業績，收入與溢利齊創歷史新高，期內股東應佔溢利51.88億元，按年增長27%。

今年首季，港交所錄得收入及其他收益82.03億元，按年升20%；當中主要業務收入按年升22%，反映現貨及商品市場成交量上升，使交易及結算費增加。

單計聯交所股本證券產品在今年首季的日均成交額，已達2553億元，按年提升13%；再加上衍生權證等產品，聯交所期內日均成交達2767億元，增長14%。

至於公司資金的投資收益淨額則為4.41億元，較去年同期的5.16億元減少，源於外部管理的投資基金(外部組合)的公平值收益淨額減少(有關數字在今年首季為200萬元，去年同期則達1.38億元)。

首季EBITDA 利潤率為81%，較去年同期與對上季度(即去年第4季)，均上升3個百分點。

港交所行政總裁陳翊庭在業績報告中指出，面對動盪的宏觀環境，全球投資者持續尋覓避風港，捕捉亞洲增長機遇，2026年港交所開局良好，首季收入及溢利齊創歷史新高。香港新股市場仍然保持著強勁的勢頭，融資額繼續位居全球領先地位，優質公司紛紛遞交上市申請，持續鞏固香港作為創新企業首選融資平台的地位。

陳翊庭 圖片來源：港交所官網

她又表示，2026年首季，二級市場的表現超越2025年同期的佳績，共有20個交易日的成交額超過3000億元，反映中國內地投資者及國際投資者均踴躍參與其中，分別帶動港股通及滬深股通交投穩健增長，滬深股通平均每日成交金額更創歷季新高。

期內滬股通及深股通日均成交達3241億元人民幣，按年大升70%；港股通日均成交也有1225億元，較去年同期增11%。

陳翊庭在展望未來時表示，港交所將繼續深化地區聯繫，擴大市場參與度，並投資建設穩健且創新的多元資產生態圈，確保旗下市場在任何市場週期下都能把握機遇。