小馬智行虧損收窄因資產公允值上升 末季毛利率收窄

小馬智行(02026)公布，2025年全年虧損收窄，季度虧轉盈，因金融資產公允值變動，第四季度毛利率大降。

圖片來源：小馬智行官網

截至2025年12月31日年度，虧損淨額為768萬美元（人民幣5.368億元），較2024年同期2.75億美元收窄72.07%，公司稱，收窄主要由於金融資產公允價值增加。

第四季度的利潤淨額為7550萬美元（人民幣5.276億元），同樣由於金融資產公允價值變動，2024年第四季度虧損淨額為1.811億美元。

2025年第四季度的毛利率為12.7%， 2024年第四季度為21.0%。該減少主要由於來自自動駕駛卡車服務的收入佔比增加。

2025年收入總額為9000萬美元（人民幣6.294億元），較2024年的7500萬美元增加20%。公司稱，該增加主要得益於自動駕駛出行服務及技術授權與應用收入的增長。自動駕駛出行服務收入1660萬美元（人民幣1.161億元），按年增加128.6% ; 自動駕駛卡車服務收入為4060萬美元（人民幣2.839億元），按年增加0.6% ; 技術授權與應用收入為3280萬美元（人民幣2.293億元），按年增加19.7%。

2025年第四季度的收入總額為2910萬美元（人民幣2.037億元），較2024年第四季度的3550萬美元減少18%。

《彭博》報道，內地開始重發自動駕駛計程車准許，其中Momenta Global(06880)及百度(09888)取得批准， 4月3日曾發生一宗自動駕駛嚴重車禍，其後當局暫停自動駕駛車行走。

百度。新華社圖片

自動駕駛股份今日上揚，百度(09888)一度升4.11%，見108.7元，現升1.72%，報106.2元 ; 小馬智行(02026)升2.88%，報55.45元 ; 文遠知行(00800)升1.39%，報15.37元，惟Momenta Global(06880)跌3.86%，報274.2元。

報道引述知情人士稱，部份城市在檢討自動駕駛行後，開始准許自動駕駛恢復，此舉反映中國當局優先發展尖端科技，以求在自動駕駛這策略性工業中取領先地位。百度公司（Baidu Inc.）位於中部特大城市武漢的100多輛自動駕駛出租車發生突發停運事件後，監管機構曾要求對該行業進行全面的安全審查。

此舉為這些蓬勃發展的自動駕駛出租車（Robotaxi）公司掃清了障礙，使它們能夠將此前風波拋諸腦後，重回增長軌道。這也表明，隨著中國與美國在這一有望重塑未來交通格局的戰略性產業中角逐主導權，政府正將尖端技術重新置於優先發展的核心位置。