內地3月M2增長8.5% 社融增量14.83萬億人幣 俱遜預期

內地3月末M2增8.5%，遜預期的增長8.9%，社會融資增量14.83萬億元(人民幣‧下同)，低於預期的增量15.149萬億元。

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人民銀行公布，3月末，廣義貨幣(M2)餘額353.86萬億元，按年增長8.5%，低於市場預期升8.9%。狹義貨幣(M1)餘額119.32萬億元，按年增長5.1%，高於市場預期升4.5%。流通中貨幣(M0)餘額14.71萬億元，按年增長12.5%。首季度淨投放現金6,135億元。

初步統計，2026年一季度社會融資規模增量累計為14.83萬億元，比上年同期少3545億元，市場預期增量15.149萬億。

按上月公布的前2個月社融規模增量9.6萬億元計算，即3月社會融資規模增5.23萬億元，低於預期的5.4萬億元。

人行主管的《金融時報》發文稱，3月末狹義貨幣M1平穩增長，M2與M1剪刀差保持在相對低位。

市場分析，M1由流通中貨幣、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金（如微信錢包、支付寶餘額等）組成，比廣義貨幣M2的流動性更強，能夠更好反映社會經濟活動的活躍程度。2025年下半年以來，M1增速回升，帶動M2-M1剪刀差連續10個月保持在5個百分點以內，處於近3年來的低位水平，相比2024年9月M2-M1剪刀差10.1個百分點的水平改善。

亞洲開發銀行今早發表區內最新經濟展望報告，當中預期中國今明兩年增長將分別放緩至4.6%及4.5%。

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報告指出，中國經濟在強勁出口和韌性工業活動的支持下，於2025年實現5%的增長，但居民消費疲軟及房地產行業持續調整，未來仍拖累增長步伐。

短期內，出口以及政府對戰略性產業和高技術領域的投資，仍是主要增長動力，在一定程度上對沖國內消費不振及中東衝突引發外需的不確定性。

亞開行估計，受到中東衝突推高全球能源價格，再加上內地食品成本上漲、反內捲政策推進等因素疊加影響，預期中國通脹2026年將微升至0.6%，2027年或再升至1%。

報告又明言，現時經濟前景面臨的下行風險增加，若全球能源價格持續高企且供應鏈擾動不斷，或通過推高能源成本、阻斷供應鏈和貿易、收緊金融狀況以及削弱投資與消費情緒，壓抑經濟增長。中東衝突延宕帶來的生產成本上漲壓力及營商環境惡化，亦難免影響企業盈利，並對私人投資及消費信心產生負面作用。