國壽首季歸母淨利按年倒退32.3% 長險新單業務增速創2017年以來同期新高

中國人壽(02628)公布，今年首季歸屬母公司股東淨利潤195.05億元(人民幣．下同)，較去年同期的288.02億元倒退32.3%。

圖片來源：中國人壽官網

扣除非經常性損益後的歸母淨利則為195.34億元，同樣按年跌32.3%。主要因為期內公司不斷深化資產負債聯動，積極兼顧長期價值與短期效益，持續提升經營韌性，加上受去年同期基數較高，且今年3月底時點部分權益投資市值波動等影響，導致今年首季盈利下降。

不過，國壽也指出，期內保險業務實現穩步增長，長險新單業務增速創2017年以來同期新高。首季實現總保費3584.78億元，按年增長1.1%，長險新單保費達856.6億元，增長29.9%；短期險保
費427.02億元，也升2.9%；續期保費2301.16億元，受部分業務續期止收影響，按年跌6.8%。

業務結構持續優化，首年期交保費按年大幅增長 41.4%，10年期及以上首年期交保費在首年期交保費中的佔比，較上年同期提升4.4個百分點。

圖片來源：中國人壽官網

新業務價值在2025年同期基礎上快速增長75.5%。退保率為0.24% ，按年下降0.05個百分點。

在投資方面，期內面對債券市場利率低位窄幅震盪 ，股票市場受外部衝擊影響波動加大的環境，國壽堅持長期投資、價值投資、穩健投資理念，持續優化大類資產配置。首季實現總投資收益355.36億元 ，總投資收益率為2.21%。

中國人壽(02628)明顯反彈，午間收報23.20港元，升2.56%，現升5.23%，報23.8元。

圖片來源：中國人壽官網

公司昨公布，向控股股東中國人壽保險（集團）公司出售所持國壽養老33.73%股權，市場報道預計可錄得接近26億元人民幣收益。

華創證券指出，險資權益配置上限仍有一定空間，2026至2027年潛在紅利配置需求約達6,000億元人民幣量級。 中國人壽作為大型壽險及高股息金融股，受惠於險資、南向資金對低估值、高派息資產的配置需求。

瑞銀10月中發表報告，評為「買入」，目標價36元; 花旗目標價37.7元。