政治是尋找敵人、散播仇恨的遊戲；經濟是追求機遇、謀取共識的努力。香港從一個政治掛帥的城市，重回正軌，變回一個聚焦經濟的商都，正陸續見到成效。
政府統計處公布香港今年第1季GDP增長的預估數字，較去年同期上升5.9%，大幅高於市場預期的3.5%增長，亦是近5年來最大的季度增幅，較上一季的4%按年增長加快。按季比較，第1季的GDP總值亦比去年第4季實質上升2.9%。
我們也可以看看區內其他經濟體的首季GDP增長情況，中國大陸第15季GDP增長5%，高於市場預期的4.8%，亦高於上季度的4.5%按年增長。如果以亞洲四小龍計，增長最高的是台灣，首季GDP大幅增長13.7%，創下39年來單季最高紀錄；其次是香港的5.9%增幅；第三是新加坡的4.6%增長，比市場預期的5.8%增長低，亦比上一季的5.7%按年增長回落；增長比較慢的是第四的韓國，首季增長3.6%，低於市場預期，所以香港的增長在區內屬於中上游。
全球對人工智能和相關電子產品的強勁需求，帶動整個地區的經濟增長。在AI的投資熱潮當中，全球多國競相興建數據中心，對半導體和相關產品有天量的需求。在美國7大科企當中，頭4間AI投資最猛烈的巨企，今年合計會投入6600億美元搞AI，巨量資金湧入市場，造成大額採購。亞太區是其中一個主要受惠地區，特別是台灣，台灣的台積電是全球芯片生產的龍頭，而半導體產業佔台灣GDP的22%，台灣可以說是成也半導體、敗也半導體，在當如今半導體增長異常強勁之時，其GDP也出現13.7%的不正常超高增長。
韓國的半導體產業佔GDP大約7至10%，韓國的三星和海力士都因為IT投資狂潮而受惠，從它們股價就可知一二。但韓國首季GDP只有3.6%增長，反過來顯示其他產業比較弱。新加坡的半導體產值佔GDP約5.8%，是製造業的核心，新加坡也是半導體貿易的其中一個關鍵地區，所其首季GDP 只有4.6%增長，實際上較預期差。
香港的半導體產業仍處於政策扶持的初始階段，現時並無芯片產值，不過在貿易部份也深受其惠。
整體分析，香港一季度的GDP增長主要得益於出口、投資和消費三頭馬車同時發力，再加上金融資本流入和旅遊的推動而成。
第一、貿易是最核心的引擎
首季貨物出口總額同比增長23.8%，當中人工智能產品增長約4成，相關的通訊裝置增長超過9成。除了大部分出口到內地(上升近4成）之外，出口到美國亦大增逾8成，出口到東盟的越南和新加坡更增長1.25倍，凸顯香港轉口貿易的樞紐角色，在AI投資大潮中深受其惠。
第二、投資強勁回暖。
本地首季固定資本形成總額大增17.7%，為2023年第3季以來最快增速。受惠於內部需求的復甦及外部地緣政治風險，中東資金尋求香港作為避風港而加速流入，高淨值家族辦公室諮詢環比大增超過50%。
第三、消費信心回復。
消費按年增5%，已相當不錯，當中非快餐類食肆消費增加近8%，主要受惠於整體股市、樓市表現良好的財富效應及旅遊消費的帶動。
第四、跨境金融活動持續活躍。
雖然港元自去年10月起回落，壓抑了港股的升幅，但股市成交暢旺，港股集資額達1099億港元，居全球首位，鞏固了香港國際金融中心的地位。
第五、旅遊持續暢旺。
今年首季訪港旅客增長17%，已超過1430萬人次，全年有望超出原來預估的5380萬人次，推動入境旅遊相關總消費增至超過2400億港元，估計將較去年增加9.5%，所以不要小看旅遊的貢獻。
總體而言，香港首季經濟表現良好，如無意外第二季表現亦會不俗，但未來的挑戰亦相當嚴峻，如果伊朗戰爭持續，會推高通脹及加息預期。若油價在年中仍企於100美元以上，可能拖累香港全年GDP增速減少0.4個百分點，並觸發聯匯機制下的加息預期，影響樓市。
無論如何，香港首季GDP取得良好成績，與政府集中精力搞經濟有莫大關係。AI投資的巨大浪潮來臨，都要政府聚焦經濟，才能夠接得住這潑天富貴。香港校正方向，就有運行了。
盧永雄
