4 月社融增2.03萬億 勝預期

人民銀行公布，初步統計，2026年前五個月社會融資規模增量累計為17.48萬億元（人民幣．下同），比上年同期少1.16萬億元。

按上月公布的前四個月社融規模增量15.45萬億元計算，即4月社會融資規模增2.03萬億元，超過市場預期的1.87萬億元。

前五個月，對實體經濟發放的人民幣貸款增加9萬億元，同比少增1.38萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加1153億元，同比多增2116億元。

內地3月末M2增8.5%，遜預期的增長8.9%，社會融資增量14.83萬億元(人民幣‧下同)，低於預期的增量15.149萬億元。

人民銀行 AP圖片

人民銀行公布，3月末，廣義貨幣(M2)餘額353.86萬億元，按年增長8.5%，低於市場預期升8.9%。狹義貨幣(M1)餘額119.32萬億元，按年增長5.1%，高於市場預期升4.5%。流通中貨幣(M0)餘額14.71萬億元，按年增長12.5%。首季度淨投放現金6,135億元。

初步統計，2026年一季度社會融資規模增量累計為14.83萬億元，比上年同期少3545億元，市場預期增量15.149萬億。

按上月公布的前2個月社融規模增量9.6萬億元計算，即3月社會融資規模增5.23萬億元，低於預期的5.4萬億元。

人行主管的《金融時報》發文稱，3月末狹義貨幣M1平穩增長，M2與M1剪刀差保持在相對低位。

市場分析，M1由流通中貨幣、單位活期存款、個人活期存款、非銀行支付機構客戶備付金（如微信錢包、支付寶餘額等）組成，比廣義貨幣M2的流動性更強，能夠更好反映社會經濟活動的活躍程度。2025年下半年以來，M1增速回升，帶動M2-M1剪刀差連續10個月保持在5個百分點以內，處於近3年來的低位水平，相比2024年9月M2-M1剪刀差10.1個百分點的水平改善。