騰訊：正在構建全新的、AI賦能的騰訊並已取得顯著進展

騰訊(00700)在業績報告中提到，踏入第3季正在智能、應用與基礎設施3個層面，構建一個全新的、AI賦能的騰訊，並已取得顯著進展。

圖片來源：騰訊官網

在智能層，Hy3正式版向用戶提供了一個可廣泛使用且性價比優越的模型，並為Hy系列模型未來邁向行業頂尖水平奠定了基礎。

在應用層，AI辦公效率服務WorkBuddy和AI編程工具CodeBuddy實現了突破性的用戶增長，在各自的領域裡處於中國領先水平。

在基礎設施層，騰訊大幅增加了算力採購，將助力集團把應用及模型的使用轉化為收入。同時，集團進一步精進現有業務，營銷服務收入持續增長，多款新遊戲表現出色，微信視頻號播放量快速增長。

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騰訊又詳細披露近月主要產品及服務的重點表現：

1. 於7月發佈了Hy3正式版，性能較Hy3 preview版本大幅提升，並顯著優於大部分同尺寸的模型。按OpenRouter的詞元消耗量計，Hy3自推出以來持續位列全球前三。

2. WorkBuddy實現了快速的用戶增長和健康的用戶留存率，用戶通過訂閱和充值購買詞元的付費意願強烈。WorkBuddy的市場領先地位，得益於其強大的harness(智能體調度)工程能力，豐富的模型選擇，和行業領先的技能庫。

3. 最近數周啟動了微信內AI智能體小微的小範圍灰度測試。小微由專注於用戶隱私、微信場景和推理效率的定制化模型WeLM驅動。

4. 視頻號在第2季的總用戶使用時長同比增長超過20%，得益於面向年輕用戶的內容日益豐富，互動功能的升級以及新的內容混排系統。

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5. 本土長青遊戲《三角洲行動》及《無畏契約》的平均日活躍賬戶數於第2季創下新高。《洛克王國：世界》在今年中國市場發佈的所有新手遊中，按平均日活躍賬戶數和按流水計算均排名榜首。

6. Miniclip在國際市場獲得突破性成功，《Arrows – Puzzle Escape》成為第2季全球下載量最高的手遊，並帶來強勁的應用內廣告收入。

7. 升級了智能投放產品矩陣騰訊營銷AIM+，為微信小店及短劇廣告主提供了AI驅動的端到端投放能力。

科網股近年雖然憑AI概念帶動估值提升，但相比起AI投資的「燒錢」，一些較實際的投資者仍較看重擁有穩定增長收益的領域，網遊便是其中之一。

燕雲十六聲官網

網易(09999)是網遊收益佔比最重的藍籌科網股，早市在一眾同類股份在脫穎而出，成為表現最佳藍籌，半日收升4.42%；午後升幅雖然略為收窄，但截至下午約1時07分仍漲4.09%，報188.3元，成交也有9.24億元。

該公司不少王牌網遊如《燕雲十六聲》等，一直備受玩家歡迎，公司亦不斷有新網遊上線，持續添加新收入來源。由Naked Rain工作室開發、網易發行的開放世界動作角色扮演遊戲《無限大》，早前已官宣將在2027年1月15日全球同步上線，據報全球預約量已突破1,700萬，表現令人期待。

無限大官網

高盛早前已發報告，將遊戲及娛樂提升為科網與AI板塊中的防守性增長首選。滙豐環球在最新分析報告中也指出，雖然中國網遊市場經過2025年第4季至2026年首季加速增長後，在2026年下半年增長出現放緩情況，但展望2027年產品線仍有望帶來機會，網遊的海外更是關鍵增長動力。

滙豐環球指出，網易的《燕雲十六聲》海外貢獻提升，《無限大》全球上線亦提供增長新來源，與騰訊(00700)及嗶哩嗶哩(09626)同樣可看高一線，其中網易目標價達253元，騰訊與嗶哩嗶哩目標價則分別為655元及184元。