美國搞事 韓國找數

美國總統特朗普搞出一場世界亂局，油價高企，通脹急升，就要其他人來找數。

今日（10月15日）亞洲股市大跌，當中以韓國股市跌得最慘烈。韓國綜合指數一度跌9.3%，因為跌幅超過8%觸發熔斷，交易一度暫停20分鐘，最後仍然收跌7.6%。

第一，通脹惡浪

昨日美國公佈9月CPI同比上漲3.7%，高於市場預期的3.6%。投資者對聯儲局加息的憂慮急升，從利率期貨的價格反映，交易員對聯儲局10月加息的估計概率，由通脹數字公佈前的21.6%飆升至43.7%。通脹高企，利息上升，對高風險的科技股不利，納斯達克指數跌1.9%，反映芯片股走勢的費城半導體指數重挫4.3%。

現在市場預計明年1月前，聯儲局有機會再加息兩次，每次加息0.25厘。加息會收緊資金供應，本來已經對股市不利，而美國科技巨企大量融資進行AI投資，更引發市場質疑，AI投資能否獲取合理回報，對AI及半導體相關股票壓力最大。

第二，美元轉強

美國再開始加息週期，利好美元走勢。反映美元對6種主要貨幣的美元指數昨日大升，觸及去年5月以來的最高水平。其實自聯儲局9月中在3年來首次加息之後，美元持續走高，在過去5個星期，美元指數已經上漲3.5%。美元上升，觸發資金回流美國投資市場，對美股和美債都有支持。加息收緊資金供應本來對股市有壓力，但美股仍然在高位徘徊，只是半導體股受壓較大。

美元持續走高

另外，資金亦回流美債，美國國債債價上升，令債券收益率下跌，十年期美債收益率從10月5日的5.349厘高位，回吐至現價的5.095厘。美股美債表現好，其他市場就要找數，例如亞洲股市近期就普遍下挫，其中上半年受半導體炒風影響而大升的韓國股市，如今就成為下插的重災區。韓國政府懷疑有外資大幅沽空韓國股市，今日召開緊急會議，會後韓國金融監管機構發布聲明指，將會嚴厲處置擾亂市場的行為，隨時會啟動應急預案。

美國國債債價上升

第三，長鑫儲存衝擊

韓國兩大芯片巨頭三星和SK海力士佔韓股比重很大，但最近接連受挫。中國的存儲芯片大廠長鑫存儲在上周五（10月10日）的第4屆集成芯片和芯粒大會上透露，他們成功研發出一種動態隨機存取記憶體（DRAM）的新技術，名為4F²的DRAM架構，比現行的6F²設計先進。簡單來說是透過將電晶體垂直的技術，取代之前將電晶體平放的設計，估計其存儲密度可提升30%。

消息公布後，長鑫的主要競爭對手三星和SK海力士股價在周一已經大跌，SK海力士當日跌10%，三星跌7.4%。市場憂慮長鑫存儲在今年第4季就會推出新的高頻寬記憶體產品，領先SK海力士和三星，令到他們的股值大受影響。不過在亞洲股市整體弱勢之下，長鑫即使推出如此強勁的新產品，亦要賠三星和SK海力士下跌，今日亦跌5%。

簡而言之，美國總統特朗普叫不停烏克蘭戰爭，自己開打了一場伊朗戰爭，搞到原油和柴油供應大幅收縮，推高美國通脹，美國被逼要在中期選舉前加息。特朗普的共和黨固然深受影響，但是美元轉強，資金回流美國，其他國家都要為特朗普帶來的亂局找數，而南韓更跌出股災。

盧永雄

特區政府宣佈從資本投資基金撥出100億元，注資新田科技城公司，當中30億會利用市場化資源，提升開發速度和加快土地平整，60億用以發展創科用地，其餘10億支付新田科技城早期營運開支。

特區政府大力發展北部都會區，以實現「南金融、北創科」構想。不同項目正如火如荼加快推進，但一般人對北都整個創科佈局所知甚少，大多不知道新田科技城會扮演什麼角色。

講創科，有從0到1、由1到10、由10到100的說法，用來描述創新科技從基礎研究到大規模產業化的完整鏈條。創科從0到1階段，核心含義是原始創新、從無到有，最典型的是大學的基礎研發，或者科研機構的創新發明。香港基礎研究相當強，在全球100強大學當中，香港佔了5間，佔比很高，但過去主要停留在基礎研究階段。

創科由1到10的階段，核心含義是技術驗證與初步產品化，最典型的活動是產品的原型開發、中試、藥品的臨床試驗等等，最主要由初創企業、研發中心及科技園參與。

現在雄霸世界的無人機公司大疆，其創辦人汪滔本來是香港科技大學的畢業生，他萌發搞無人機企業的概念，但當他想在香港搞無人機的原型開發時，就發現香港沒有這種製造能力，最後唯有走到深圳，開發出大疆第一部無人機的雛型。從這個例子可見，有創科的意念只是行出第1步，將意念驗證和產品化是關鍵的第2步，很多初創企業也不能渡過第2步這個死亡之谷，最後夭折收場。

創科由10到100的階段，是大規模產業化階段，包括批量生產、市場拓展、全球銷售，主要參與者是成熟企業和產業園區。

香港北都的創科佈局，是由：

第一、河套深港科技創新合作區

主打0至1階段，聚焦基礎研發原始創新，匯聚頂尖科研人才，香港大學城的部份研發單位亦放在河套香港園區內。

第二、新田科技城

承接1到10階段，將河套及香港各大學的科研成果進行原型開發、中試和初步量產，協助初創企業跨越死亡之谷。

第三、洪水橋產業園

負責10到100，推動高增值及智能生產，將以成熟的技術大規模商品化，並結合現代物流拓展市場。

所以0到1是發明，1到10是產品，10到100是產業。香港正透過北都的不同園區，將這條創科產業鏈由頭到尾打通，讓科研成果真正落地，形成經濟規模，當中貫穿著和內地深度合作的概念。

其中「河套深港科技創新合作區」是大灣區一個重大的合作平台，在深圳一方有300公頃的河套深圳園區，而香港一方就有深圳河對岸的87公頃河套香港園區，再加天然延伸至新田科技城的210公頃創科用地，即是深港兩地各有300公頃左右的創新合作區，整個佈局是河套區聚焦中上游的研發、轉化等等。而新田科技城就以較大規模的土地，為研發成果進一步轉化提供原型、中試和量產的空間，既有深港合作的味道，亦有香港創科不同園區分工的佈局。

雖然政府如火如荼推進北都的發展，但是本地人對北都發展的了解仍相當有限，不但不明白不同園區的分工，亦對它未來可以產生的經濟效益不甚了了。新田科技城有三個產業發展帶，即生命健康科技發展帶、人工智能與機械人發展帶、以及微電子與先進產業發展帶。單是新田科技城，估計全面運作之後，每年可以對香港GDP貢獻2000億元，同時提供20萬個就業職位。其實之前政府提出新田科技城發展規劃概念綱要的時候，提出一個更加樂觀的估計，指新田科技城可以每年為香港GDP帶來2500億的貢獻，提供30萬個全職的職位。即是說新田科技城可以每年貢獻香港GDP 6至7.5%，貢獻香港就業5.4至8.2%。當然這只是新田科技城貢獻的數字，如果以整個北都來計，之前政府曾經引述大型銀行的推算，說北都可以每年貢獻香港GDP至少13%，提供50萬個就業職位。

所以不要小看香港的創科發展，新田科技城估計在2030年開始投入營運，十多年後整個北都全面上馬，會為香港的經濟帶來全新動力。

盧永雄