生科醫藥急升 受惠康諾亞產品銷量增 美債息回落

醫藥及生物科技股成為大市焦點，康諾亞產品銷量大升，加上美債息回落，利好市場氣氛。

百濟神州(06160)升近3%，康諾亞(02162)一度急升13.26%，高見86.25元；金斯瑞生物科技(01548)升6.71%，報33.72元。

藥明康德(02359)升1.2%，報203元 ; 藥明生物(02269)升2.47%，報49.84元。

康諾亞官網

百濟神州今早升約2.9%，報近3%升幅，為醫藥藍籌中較突出的一員。市場除繼續消化其B細胞清除三抗TCE臨床申請獲受理的消息外，亦憧憬即將舉行的歐洲腫瘤內科學會（ESMO）年會帶來更多臨床數據及授權合作催化劑。

康諾亞今早升幅最為顯眼，曾升逾10%。公司公布核心產品康悅達®首三季收入約6.6億元人民幣，按年增長約227%，並獲國家藥監局批准治療青少年中重度特應性皮炎的新適應症上市申請，同時利好產品放量及長期市場空間。

石藥集團(01093)亦跟隨板塊造好。市場近年逐步將其由傳統仿製藥企重新定價為「創新轉型＋海外授權」企業，其創新藥收入佔比提升及海外BD合作，成為估值修復的主要動力；近日亦有多家內地藥企躋身全球藥企市值百強，強化市場對行業價值重估的預期。

今早醫藥股上升，主要有三項推動力。第一，創新藥基本面催化：康諾亞銷售急增、百濟神州新藥臨床進展，均強化市場對國產創新藥商業化及研發能力的信心。第二，醫保及政策預期改善：市場憧憬醫保支持創新藥准入及支付的政策方向，有助提高新藥可及性與銷售滲透率。第三，海外BD與價值重估：跨國藥廠積極物色中國創新藥資產，以補充專利懸崖後的產品管線，市場開始以首付款、里程碑收入及全球銷售分成，而非單純內地銷售，來評估本港醫藥股價值。

康諾亞(02162)高開後續升，開市報78元，升2.43%，現升11.88%，報85.2元，成交1.51億元。

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公司公布核心產品康悅達®今年首三季收入按年急增約2.27倍，以及新適應症上市申請獲批，市場視之為商業化放量與管線擴容的雙重利好。

銷售數據成催化劑

康諾亞公布，旗下IL-4Rα單抗康悅達®（司普奇拜單抗）於2026年首三季錄得收入約6.6億元人民幣，按年增長約227%，即市場所稱的「增2.2倍」。公司解釋，增長主要來自真實市場需求上升，以及准入醫院數量急速擴大，顯示產品由上市初期進入更廣泛的臨床使用階段。

康悅達上半年收入約3.9億元人民幣，按年增長132%；換言之，第三季單季收入約2.7億元，銷售節奏較上半年進一步加快，反映醫保覆蓋、醫院准入及醫生處方習慣逐步形成後，產品放量具備持續性。

新適應症擴闊空間

另一項利好是，國家藥監局近日批准康悅達治療青少年中重度特應性皮炎的新適應症上市申請，並同時批准西林瓶及預充式自動注射筆兩種包裝。此舉有助將適用患者群由成人進一步延伸至青少年，擴大可治療人群及處方基礎。

康諾亞今早上升，可歸納為三個原因：第一，首三季收入增長遠高於市場對創新藥放量的普遍預期，確認商業化能力；第二，新適應症獲批提升產品中長期收入天花板；第三，公司「國內銷售放量＋海外授權合作」的雙輪驅動模式持續兌現，上半年已錄得扭虧為盈，並受惠於海外合作里程碑收入。