晶片股升華虹節節向上 黃仁勳事件加速本土替代?

晶片股今早逆市升，華虹宏力(01347)升3.13%，報77.5元，最高見78.45元，節節向上 ; 中芯(00981)也升0.98%，報49.48元，兩股俱入20大成交。

內地券商唱好華虹，招銀國際將華虹宏力目標價，由97港元，調高7%至104港元，投資評級由「持有」上調至「買入」。

華虹 AP圖片

招銀國際指，華虹第三財季業績強勁，現有業務的營收與毛利率均超指引。合併收入達 9.87億美元(按年升19.9%/按季升9.9%)，毛利率較上季擴張4.7百分點至24.6%。淨利潤按季增長77.7% 至1.234億美元。

華虹宏力第四財季指引指向進一步增長，受 Fab 9A 產能釋出及前期漲價持續傳導支撐。產能利用率維持在100%以上，盈利的關鍵驅動在於價格、產品結構與新產能投放節奏。

中芯國際亦升，上日港股通中芯淨流入9.35港元。

黃仁勳事件後，市場可能將「美國或進一步收緊先進AI晶片出口、中國加速自主替代」解讀為內地晶圓代工的中利好，美國國會鷹派正推動收緊對華先進晶片出口，包括「AI看守法案」、「晶片安全法案」及推動盟友限制晶片製造設備出口的「硬體技術多邊協調管制法案」，並嘗試將相關條文納入國防授權法案。

這會令市場擔心中國取得海外先進AI晶片及先進製造設備的難度上升，從而強化「國產替代」與「供應鏈自主可控」的投資主題。北京方面亦已限制大型科企大量購入Nvidia晶片，以推動本土替代方案。

華虹宏力(01347)今早先低開近9%，其後跌幅大幅收窄並倒升，一度升近5%，在港股AI及半導體板塊普遍受壓下明顯跑贏大市。

圖片來源：華虹官網

股價逆市回升，主要因為公司於昨日收市後公布的第三季業績遠勝市場預期。期內股東應佔溢利達1.23億美元，按年上升147.1%；收入創歷史新高，達9.87億美元，按年增長19.9%，並高於公司原先7.7億至7.8億美元的季度指引上限。毛利率亦升至24.6%，高於早前預期的16%至18%。

業績強勁，源於晶圓付運量及平均售價同步上升，加上產能利用率維持在102.9%的高位，有助攤薄成本。華力微於第三季正式納入合併報表，亦即時增厚集團盈利；即使剔除華力微貢獻，原有業務的收入及毛利率仍超出指引，反映核心業務增長動力強勁。futunn+1

展望方面，公司預計第四季收入介乎10.8億至10.9億美元，毛利率可望進一步升至25%至26%。管理層又指出，微控制器、閃存、電源管理及功率器件等產品需求持續增加，即使產能擴充，部分細分市場供應仍然偏緊，預計「量價齊升」的趨勢將會延續，為股價提供基本面支持。

在美股AI股急跌、港股半導體及AI硬件股早段受壓的市況下，華虹宏力憑藉業績超預期、盈利大幅增長及樂觀的第四季展望，吸引資金低位吸納，令股價由跌轉升，成為半導體板塊中較為突出的逆市股。