特朗普新政對中國經濟的影響 楊田田 香港青年時事評論員協會會員

特朗普上任不足1月已動作頻頻，其中有不少政令與中國相關，比如退出TPP、要求美國製造業回流美國、指控包括中國等國家操縱匯率等。本文將從這幾方面切入，簡要探討特朗普新政對中國經濟的影響。

傳統上，美國是全球化的領導者。當初奧巴馬政府推動TPP，主要目的是進一步促進亞太地區的自由貿易，一定程度上也包括遏制中國在區內的影響力。TPP像是一個聯合陣線，曾讓中國擔憂。現在美國退出TPP，不僅TPP能否生效成疑，而且亞太地區貿易領袖的寶座短暫懸空，給中國提供了機會。預計在近期內，中國發起的RCEP將重新獲得關注，中國有機會牽頭制定地區貿易新秩序。

如果將美國退出TPP視為對中國的利好，那麼要求美國製造業回流美國，對中國而言整體負面。這項有濃厚保護主義色彩的政令，一旦認真執行起來將影響深遠。首先，如果在中國的美資企業關廠撤資，短期內將給中國帶來失業問題。其次，中國可能報復性地對在華美國公司徵稅或開展反壟斷調查。最後，和這項政令相伴的估計還有提高關稅和引入邊境稅，這將進一步打擊中國出口。但從另一個方面來看，也將迫使中國企業加快轉型步伐。

當然，有多少美國製造業會回流、貿易戰能否打響以及能打到什麼程度，仍是未知之數。畢竟，中美兩國經濟間的相互依賴過於複雜。比如在供應鏈上中國企業位於美國企業上游，在金融上中國是美國第二大債權國，別忘了特朗普還希望和馬雲在電商上合作，為美國“創造100萬個工作崗位”。

特朗普之前的美國總統甚少評論匯率，一般交由財政部長處理。而歷任財政部長基本上奉行強美元政策，將美元堅挺作為國力強大的表現。去年美元持續走強，加上今年的加息預期，之前外界普遍預計強美元政策將維持不變。但特朗普最近指責他國操控匯率的言論，暗示他有轉用弱美元政策的意圖。再者，即使製造業回流美國，製造出來的商品不可能只在美國本土內銷，必須出口。如希望出口佔領更多市場份額，最終達到特朗普所希望的貿易順差，就需要美元相對貶值。如何才能讓美元合理貶值？估計其中一個手段是以投資基建為名印鈔，就像中國09年的4萬億計畫一樣。弱美元政策由將打擊中國出口，但中國有沒有機會借此向美國輸出基建方面的技術和人才，也並非沒有可能。

當談及特朗普新政對中國經濟的影響，還需進一步觀察這些政策是否針對中國一個國家，還是對除了美國以外的世界各國。如果是後者，預計對中國經濟影響有限。比如前述的中國製造業，現在不少中國製造企業在東南亞設廠，主要驅動因素包括當地相對低廉的勞動力成本，以及相較中國更優惠的對歐美等發達國家的出口稅率。如果以後在“美國優先”的背景下，特朗普對其他各國一視同仁，那麼現行對不同國家商品徵收不同稅率的政策可能變化，說不定減少了中國企業在東南亞設廠的动因，從而促使這批企業回流中國，補充流出美國企業的市場空白。

綜上，特朗普新政對中國經濟的影響可謂喜憂參半。但鑒於目前世界經濟大勢仍是全球化，特朗普的保護主義、不按常理出牌的模式只會令各國擔憂。如果中國能適時扮演好全球化捍衛者的角色，將進一步加強中國在世界經濟上的影響力。畢竟，“合作共贏”比“美國優先”更能照顧各國的利益。

香港青年時事評論員協會

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美國總統特朗普在1月20日就職，上任後他馬上兌現競選承諾，退出跨太平洋夥伴計劃（ T PP ）。而且他也威脅要增加美國公司在海外生產而運回美國銷售之貨物的稅收。無可否認，這是有一些貿易保護主義的色彩。然而，特朗普真的是一名完全的貿易保護主義者嗎？

英國首相文翠珊近日訪美，事前已經宣佈會與美國討論雙邊貿易協議。那即是特朗普已經同意與英國商討有關事宜。試問一個真正的貿易保護主義者，又怎麼會與別國商討新的貿易協議呢?

事實上，或許出於對特朗普的偏見，一般媒體對特朗普的政策主張都沒有深入了解。特朗普在競選總統時已經強調TPP以至北美自由協議，對美國來說條款都很差(Bad Deal)。他再三強調，自己及其團隊可以為美國爭取最好的條件。事實是，在北美自由協議剛開始的時候，美國流失大量職位，墨西哥，令到美國藍領階層利益受損。因此現在特朗普是要重新談判北美自由協議的條款，他提出可以推出該協議是因為以其作出威脅，從而迫使墨西哥及加拿大接受美國改變條款的要求。

大家可以留意的是，雖然美國退出了TPP，但其實特朗普是提出用雙邊協議來代替。其實，自由貿易組織對美國這種已發展國家很可能是不利的，因為要把眾多國家都納入同一個準則及條款之下，必然有一些條款是對自己國家不利，特別是美國這種有龐大市場，勞工成本卻很高的國家。強行在同一條款下，美國的工作職位必然會留到勞工成本較低的國家，但美國的製品卻因為成本問題而沒有什麼益處。現在特朗普這種用雙邊協議代替貿易組織的做法，正正可以令美國在面對不同的國家是有不同的條件，可以更好地維護美國的利益。因此，純粹把特朗普是作為一名貿易保護主義這是膚淺的看法。