港匯繼續徐徐下跌

美元近期缺乏利好消息，上周匯市完全受眾央行行長言論左右，歐洲央行行長德拉吉「最鷹」，看好歐洲經濟前景，歐元由1.115水平抽升三百點至1.144水平後超買，現時在1.14附近爭持，短期回落機會大。

英倫銀行行長卡尼則突然由鴿轉鷹，刺激英鎊轉強，由上周初1.27水平亦是抽升三百點至1.30水平，現時在高位牛皮。基本因素方面，改變不大，脫歐談判風險仍在，為確保未來運作暢順，不受英國脫歐影響，日本兩大証券商野村及大和証券、次大的三井住友銀行均已準備在德國法蘭克福設立歐洲總部，最大的東京三菱銀行及第三大的瑞穗銀行，則早已在荷蘭阿姆斯特丹設立歐洲總部，機會留給有準備的人，大家切莫一廂情願認為英國脫歐必然是「軟」的。

經濟數據方面，英國家庭的儲蓄率在今年首季跌至3.3%有記錄以來新低，顯示收入增加幅度不及開支。英國政府正面對壓力，取消公共部門的工資上限，擔心政府財赤將有增無減，繼續高企。高盛仍堅持英鎊將在未來一年跌至1.2，而滙控則認為今年十二月已可見1.2水平。

眾央行當中，日本央行「最鴿」，日圓偏軟，兌美元由111水平徐徐向113進發。自民黨首次在議會選舉大敗，喪失大多數話事權，曾短暫令避險資金流入日圓，但在112水平已乏力，現時又再回落。

港元兌美元今日跌至7.81，連跌五日，是2016年1月以來最低。一個月港元及美元拆息分別是0.466%及1.223%，息差仍維持約75點子，香港M3貨幣供應量仍高達十三萬二千億元之巨，買美元沽港元套息仍有利可圖，港匯將慢慢向7.85進發。

本周二美國獨立日假期，市場靜待周三的聯儲局會議記錄，以及周五的美國非農業新增職位數據。

金易得

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美國聯儲局上周加息四分一厘，並預計今年再加息一次，但上周美國房屋及消費信心等數據比預期差，現時通脹率已跌回至1.9%，又再低於2%的目標，難怪縮表即使有機在今年內啟動，但規模將比市場預期小，上周美元兌日圓微升，兌英鎊微跌，兌歐元則變化不大。

日本央行議息不變，並維持寬鬆貨幣政策，料美元兌日圓在109.5至111.5之間上落。法國剛在周日剛舉行第二輪國會大選，共和前進黨大勝，有利馬克龍往後施政，歐元在1.10有很大支持，但央行將維持寬鬆貨幣政策，1.13仍有很大阻力。

英鎊方面，倫敦大火死亡人數不斷增加，相比英女王探望死傷者家屬及在91歲生日慶典時默哀，保守黨政府處理善後冷淡，令文翠珊陷入新危機，加上籌組聯合政府不順利，令首相下台機會增加。此外，蘇格蘭仍有可能提出獨立公投，英國政治將繼續不穏。本周將與歐盟正式商討脫歐細節，英鎊將受阻1.28阻力，並反覆下試八周新低1.2640水平。

港元方面，上周兌美元已跌至7.8中間位水平，美息加但香港不加，兩者的一個月Libor及Hibor息差仍有接近八十點子，引來套息沽港元盤，無可厚非。香港M3貨幣供應現時高達129778億港元，銀行流動性相當充裕，香港確無條件加息，港元匯價隨時向7.85進發，而充足的流動性將繼續支撐香港的資產價格，包括股市和樓市。