套息沽盤將繼續推低港元

美國聯儲局上周加息四分一厘，並預計今年再加息一次，但上周美國房屋及消費信心等數據比預期差，現時通脹率已跌回至1.9%，又再低於2%的目標，難怪縮表即使有機在今年內啟動，但規模將比市場預期小，上周美元兌日圓微升，兌英鎊微跌，兌歐元則變化不大。

日本央行議息不變，並維持寬鬆貨幣政策，料美元兌日圓在109.5至111.5之間上落。法國剛在周日剛舉行第二輪國會大選，共和前進黨大勝，有利馬克龍往後施政，歐元在1.10有很大支持，但央行將維持寬鬆貨幣政策，1.13仍有很大阻力。

英鎊方面，倫敦大火死亡人數不斷增加，相比英女王探望死傷者家屬及在91歲生日慶典時默哀，保守黨政府處理善後冷淡，令文翠珊陷入新危機，加上籌組聯合政府不順利，令首相下台機會增加。此外，蘇格蘭仍有可能提出獨立公投，英國政治將繼續不穏。本周將與歐盟正式商討脫歐細節，英鎊將受阻1.28阻力，並反覆下試八周新低1.2640水平。

港元方面，上周兌美元已跌至7.8中間位水平，美息加但香港不加，兩者的一個月Libor及Hibor息差仍有接近八十點子，引來套息沽港元盤，無可厚非。香港M3貨幣供應現時高達129778億港元，銀行流動性相當充裕，香港確無條件加息，港元匯價隨時向7.85進發，而充足的流動性將繼續支撐香港的資產價格，包括股市和樓市。

金易得

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英國大選上周四結束，執政保守黨計錯數，疲弱的經濟及不斷的恐襲，令選民流向在野工黨。選情失利下，没有一個黨獲過半數議席，將出現「懸峙國會」的跛腳鴨局面，英鎊上周三及周四亞洲時段，基本上在1.295水平「任你沽」，保守黨失利後，首相文翠珊表示無意請辭，英鎊上周五低見1.2632後反彈，現時在1.27至1.275之間牛皮。

德國總理默克爾和英國首相文翠珊已同意，在接下來的幾天，脫歐談判將開始，並維持約兩至三周。

市場暫時預期英國脫歐的立場或見軟化，不過老金覺得這個假設頗牽強。其實，早前默克爾已表示，談判大前提是要維護27個成員國的利益，英國要脫歐，默克爾早已就談判擺出強硬立場，稱英國不要指望優惠待遇，並指倫敦的一些官員存有「幻想」，估計談判一旦展開後，英國脱歐是軟是硬，將暫有眉目。

筆者偏向相信「硬脫歐」機會較大，英國是第一個話要走的國家，如仍能保有原有的貿易優惠條件，那歐盟豈不是名存實亡！到時這個先例一出，個個國家都話要走，你認為默克爾會否接受此困局？

最壞的打算是，脫歐談判開始後，負面消息不斷，首相文翠珊仍有被逼下台的機會，到時英鎊兌美元就不只是跌回至1.20水平咁簡單了！

本周二及周三聯儲局議息，投資者已經消化了美國加息0.25厘的預期，且看會否發出更鷹派信號，以及有沒有縮表時間表公佈。