MiniMax搭上龍蝦非常強 但也非常貴

最近MiniMax（0100）升得驚人，由周一的低位786元，兩日內到周三最高見1320元，兩日之間最多升68%，期後開始回吐，周四收1084元。

MiniMax年初至今股價。

MiniMax最新一輪上升，和近日紅得發紫的人工智能助理龍蝦有關，什麼東西和龍蝦有關都大升。MiniMax的大模型和龍蝦完美搭配，所以就坐順風車急升。

龍蝦開發者彼德史伯格（Peter Steinberger ）最近首次公開露面接受訪問，史伯格透露他的個人工作室部署了一台頂級的 512 G 電腦設備，專門用於運行和測試本地 AI 模型。其中，中國的MiniMax M2.1大模型性能穩定、相容性極佳，已成為他的設備上的核心模型，史伯格稱MiniMax M2.1為「目前最好的開源模型」。史伯格身為如今最熱門的 AI 智能體開發領域的資深人士，他的高度評價無疑為 MiniMax M2.1模型 的技術實力，提供了重要的業界認可。

據悉，史伯格的團隊在選擇 AI 模型時，始終注重技術性能與實際應用能力之間的平衡。他對 MiniMax M2.1 模型的積極關注和認可，間接證實了該模型在本地運行穩定性和功能適應性等關鍵維度上的性能，已達到開源模型中的國際領先水平。

在訪談中，史伯格也分享了人工智能助理龍蝦的未來規劃，表示他們正在全面探索在多裝置上運行AI模型的應用情境。 中國MiniMax M2.1模型出色的單設備效能，為後續的多設備協同部署奠定了堅實的基礎。同時，史伯格強調，企業在公司內自行運行AI模型是行業未來發展的關鍵趨勢，而MiniMax M2.1作為一款中國開源模型，在公司內部署方面展現出顯著優勢，有望滿足更多企業和開發者對可控數據隱私和靈活高效部署的核心需求。

業內人士分析，隨著像史伯格這樣有影響力的開發者不斷表達支持，國內開源模型特別是MiniMax，在全球人工智慧生態系統中的影響力正穩步上升。

MiniMax M2.5模型在外國大受歡迎，首先因為它是價格屠夫，不止直接收費便宜，它採用MoE架構，推理速度快、延遲低，完美匹配人工智能助理的長工作流程。在人工智能助理的場景裏，一個任務要連續調用很多輪，價格差會被成倍放大。而MiniMax M2.5模型，剛好適合人工智能助理的使用，而且更便宜，完美滿足了人工智能助理「高頻調用、低成本執行」的需求曲線。

但作為股票投資者，MiniMax雖然強勁，但股價升幅亦都太勁，現價顯得有點貴，被認為有點泡沫。股壇老手話，十年後MiniMax是否人工智能浪潮的大贏家，如今無從得知，但短期內跟炒一段，又很可能有斬獲。所以他的策略是小注怡情，等回落時追入，但投入資金少，輸清都唔怕，以透過控制注碼控制風險，就唔怕買MiniMax這類股份。

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陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

近日股市大幅回落，科技股跌得厲害，大股如阿里巴巴（9988）從一月底階段高位174.2元，跌到本周四低位125.1元，大跌28%。以一隻市值2.5萬億的巨股來說，一個多月的跌幅驚人。科技大股下跌，既受美國市場對科技大股過度投資Al的担憂拉跌，再受美伊開戰衝擊，可謂受雙重打擊。

阿里巴巴今年至今圖。

現在有人担心大市、特別科技股的熊市已經到來。我覺得現在似階段性回調，多過熊市到來。阿里周五反彈3%以上，但仍處低位，但若怕她受美國科技大股拖累，博反彈可以考慮中型股如壁仞科技（6082）。

壁仞科技是「國產GPU香港上市第一股」，是內地GPU四小龍唯一在港上市股份。GPU即電腦的圖形處理器，是高效能運算和人工智能發展背後的重要運算硬件。

壁仞今年頭上市時引起了極大關注。壁仞科技1月2日首日掛牌，全日收34.46元，遠高於上市價19.6元。

近日壁仞在2月25日曾升上階段高位41.98元，之後遇上大跌市，在一個星期內就跌到本周三低位30.8元，跌了27%。

壁仞上市至今圖。

壁仞既有激動人心的故事，也存在不可忽視的風險。

壁仞的核心優勢在於「國產替代」邏輯，受益於中國科技自主可控的政策浪潮，壁仞科技上市後馬上高升，反映市場對其作為英偉達的國內替代者的強烈預期，特別是在美國出口限制下，其擁有的「政策護城河」和來自國企、電信商的穩定訂單，為其提供了寶貴的發展空間。

壁仞有很強的技術實力，她的旗艦產品BR100晶片採用先進的設計，擁有77億個電晶體，提供極高算力。更重要的是，其自研的軟件平台已實現與主流AI框架的高相容性，降低了開發者遷移的門檻。

但壁仞也有不能的風險與不確定性，公司尚處於商業化早期，目前仍在「燒錢」階段。僅2025上半年虧損就同比擴大80% 至約16億元 。在市場熱度高的情況下，市盈率等傳統估值指標已失去參考意義，股價主要看供求。

壁仞科技是一家典型的高風險、高回報選項。它承載了中國AI晶片自主化的國家戰略，站在了巨大的政策風口上。但同時，它也面臨巨額虧損、估值過高的現實挑戰。如果您是能承受極高風險的投機者，並認可「國產替代」的故事，壁仞科技可能是你其中一個投機選項，短期大幅反彈機會不低。反之，可能買阿里巴巴更安全一點。

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