近日股市大幅回落，科技股跌得厲害，大股如阿里巴巴（9988）從一月底階段高位174.2元，跌到本周四低位125.1元，大跌28%。以一隻市值2.5萬億的巨股來說，一個多月的跌幅驚人。科技大股下跌，既受美國市場對科技大股過度投資Al的担憂拉跌，再受美伊開戰衝擊，可謂受雙重打擊。
阿里巴巴今年至今圖。
現在有人担心大市、特別科技股的熊市已經到來。我覺得現在似階段性回調，多過熊市到來。阿里周五反彈3%以上，但仍處低位，但若怕她受美國科技大股拖累，博反彈可以考慮中型股如壁仞科技（6082）。
壁仞科技是「國產GPU香港上市第一股」，是內地GPU四小龍唯一在港上市股份。GPU即電腦的圖形處理器，是高效能運算和人工智能發展背後的重要運算硬件。
壁仞今年頭上市時引起了極大關注。壁仞科技1月2日首日掛牌，全日收34.46元，遠高於上市價19.6元。
近日壁仞在2月25日曾升上階段高位41.98元，之後遇上大跌市，在一個星期內就跌到本周三低位30.8元，跌了27%。
壁仞上市至今圖。
壁仞既有激動人心的故事，也存在不可忽視的風險。
壁仞的核心優勢在於「國產替代」邏輯，受益於中國科技自主可控的政策浪潮，壁仞科技上市後馬上高升，反映市場對其作為英偉達的國內替代者的強烈預期，特別是在美國出口限制下，其擁有的「政策護城河」和來自國企、電信商的穩定訂單，為其提供了寶貴的發展空間。
壁仞有很強的技術實力，她的旗艦產品BR100晶片採用先進的設計，擁有77億個電晶體，提供極高算力。更重要的是，其自研的軟件平台已實現與主流AI框架的高相容性，降低了開發者遷移的門檻。
但壁仞也有不能的風險與不確定性，公司尚處於商業化早期，目前仍在「燒錢」階段。僅2025上半年虧損就同比擴大80% 至約16億元 。在市場熱度高的情況下，市盈率等傳統估值指標已失去參考意義，股價主要看供求。
壁仞科技是一家典型的高風險、高回報選項。它承載了中國AI晶片自主化的國家戰略，站在了巨大的政策風口上。但同時，它也面臨巨額虧損、估值過高的現實挑戰。如果您是能承受極高風險的投機者，並認可「國產替代」的故事，壁仞科技可能是你其中一個投機選項，短期大幅反彈機會不低。反之，可能買阿里巴巴更安全一點。
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陸羽仁
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