在中東危機引發的市場恐慌下，港股越跌越低，外資對市場睇法兩極，有人怕環球股市會再大跌20%，也有人話香港的大陸股票已跌到很吸引。我覺得風險和機會並存，關鍵變數是特朗普會否快速停止對伊朗的戰爭。
如今是戰爭觸發油價大升，令信貸緊張，再令美國的私募信貸市場出現爆煲危機。近年來，「私募信貸基金」在華爾街快速崛起，成為全球金融市場關注的焦點。它既被譽為填補銀行融資缺口的「救星」，也被警告可能是下一個「不定時炸彈」。
簡單來說，私募信貸（Private Credit），又稱「直接放款」，是指非銀行機構（如專門的信貸基金）直接向企業放貸款，可以理解為巨型的「財仔」放數。這種融資方式並非新鮮事物，但在2008年金融危機後銀行監管趨嚴，紛紛收縮對風險較高企業的放款，私募信貸便趁勢填補了這片市場空白。估計私募信貸市場規模去年已達3.4萬億美元，據聯儲局數據顯示，銀行對包含私募信貸基金的非存款金融機構放款規模已達1.14萬億美元。
私募信貸打包成基金，銷售予退休基金、保險公司、家族辦公室等尋求穩定高收益的長期機構投資人，也透過私人銀行向富有客戶銷售，很多人受私募信貸基金8至10厘的高息吸引，買入這些基金。然而，伴隨快速成長而來的，是對其風險的高度擔憂。其核心問題在於私募信貸基金「低監管」與「低透明度」。由於貸款的息價與風險狀況主要由放款機構自行評估，外界難以窺見真實情況，風險可能比直接買公司的垃圾債券還要高。
杜克大學法學教授伊麗莎白·方滕奈就曾舉例警示，在家裝公司Renovo於去年11月倒閉前，包括黑石在內的私募放款機構仍將其債務估值維持在貸款額面值，直到破產前夕才一次性將其價值斬至零。這種「延後列帳問題」的現象，讓基金投資者難以即時掌握風險，往往在違約發生時才發現事態嚴重。
近日中東風險外溢，銀行開始收緊對私募信貸基金的貸款，進一步觸發客戶想贖回這些基金的投資，摩根士丹利等數家大型金融機構開始限制旗下私募信貸基金投資者的贖回，理由正是無法迅速變現資產。這與2008年金融危機時，某些避險基金和結構化投資工具遭遇的困境如出一轍。
美國的金融市場有危機，但不等如馬上會爆，如特朗普快速停戰，制止以色列再打，伊朗重新開放霍爾木茲海峽，危險緩解，股市會大幅反彈。如特朗普蠢到不懂得停，繼續搞下去，就可能引爆炸彈。
這種市況，有實力有閒錢的朋友，不妨入市買大股，記住唔好借孖展買股，因為不能排除再跌的風險，無實力就不要加注了。
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陸羽仁
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最近MiniMax（0100）升得驚人，由周一的低位786元，兩日內到周三最高見1320元，兩日之間最多升68%，期後開始回吐，周四收1084元。
MiniMax年初至今股價。
MiniMax最新一輪上升，和近日紅得發紫的人工智能助理龍蝦有關，什麼東西和龍蝦有關都大升。MiniMax的大模型和龍蝦完美搭配，所以就坐順風車急升。
龍蝦開發者彼德史伯格（Peter Steinberger ）最近首次公開露面接受訪問，史伯格透露他的個人工作室部署了一台頂級的 512 G 電腦設備，專門用於運行和測試本地 AI 模型。其中，中國的MiniMax M2.1大模型性能穩定、相容性極佳，已成為他的設備上的核心模型，史伯格稱MiniMax M2.1為「目前最好的開源模型」。史伯格身為如今最熱門的 AI 智能體開發領域的資深人士，他的高度評價無疑為 MiniMax M2.1模型 的技術實力，提供了重要的業界認可。
據悉，史伯格的團隊在選擇 AI 模型時，始終注重技術性能與實際應用能力之間的平衡。他對 MiniMax M2.1 模型的積極關注和認可，間接證實了該模型在本地運行穩定性和功能適應性等關鍵維度上的性能，已達到開源模型中的國際領先水平。
在訪談中，史伯格也分享了人工智能助理龍蝦的未來規劃，表示他們正在全面探索在多裝置上運行AI模型的應用情境。 中國MiniMax M2.1模型出色的單設備效能，為後續的多設備協同部署奠定了堅實的基礎。同時，史伯格強調，企業在公司內自行運行AI模型是行業未來發展的關鍵趨勢，而MiniMax M2.1作為一款中國開源模型，在公司內部署方面展現出顯著優勢，有望滿足更多企業和開發者對可控數據隱私和靈活高效部署的核心需求。
業內人士分析，隨著像史伯格這樣有影響力的開發者不斷表達支持，國內開源模型特別是MiniMax，在全球人工智慧生態系統中的影響力正穩步上升。
MiniMax M2.5模型在外國大受歡迎，首先因為它是價格屠夫，不止直接收費便宜，它採用MoE架構，推理速度快、延遲低，完美匹配人工智能助理的長工作流程。在人工智能助理的場景裏，一個任務要連續調用很多輪，價格差會被成倍放大。而MiniMax M2.5模型，剛好適合人工智能助理的使用，而且更便宜，完美滿足了人工智能助理「高頻調用、低成本執行」的需求曲線。
但作為股票投資者，MiniMax雖然強勁，但股價升幅亦都太勁，現價顯得有點貴，被認為有點泡沫。股壇老手話，十年後MiniMax是否人工智能浪潮的大贏家，如今無從得知，但短期內跟炒一段，又很可能有斬獲。所以他的策略是小注怡情，等回落時追入，但投入資金少，輸清都唔怕，以透過控制注碼控制風險，就唔怕買MiniMax這類股份。
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