美債孳息曲線倒掛創12年最深 新債王預期債價將見頂

美債收益率暴跌，3個月及10 年國債收益率曲線倒掛為12年來最深。

10年期美債收益率繼續下跌，日內下跌8.52個基點，最低觸及2.1280厘，刷新2017年9月以來低點，現報2.133厘。

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3個月國債孳息率報2.34厘，3個月和10年期美債收益率息差日內擴闊6.087個基點，至21.6基點，續創2007年以來新低，即該收益率曲線倒掛創12年來最深。

2年期美債收益率下跌2.0%，日內暴跌逾13個基點，一度下跌超過14個基點，創2016年9月以來最大單日跌幅。

整個5月，美國10年期國債孳息率下降近11%，低於3個月期公債孳息率，形成了孳息倒掛現象。

周四晚上「新債王」DoubleLine資本行政總裁岡拉克(Jeffrey Gundlach)在Twitter發文，預測債息已見底，即債價見頂。

岡拉克早前在Twitter發文。

他表示，美債價格上升在本周已達最高位，並將會停止，近期債券價格波動或與群眾心理有關，長期美債價格與吹噓勢頭一致，追入者相信很快會感到後悔。

正常來說，長期債券殖利率應該高於短期債券殖利率，孳息倒掛，照歷史經驗，經濟將在未來1至2年內衰退，投資人相信未來經濟成長會低於現在經濟狀況。

孳息曲線倒掛引發經濟衰退憂慮。(AP圖片)

但有市場人士認為，這次的倒掛是因為10年期息率即長息下跌，而非短息上升，主要由於避險，而非經濟衰退。這與1998 年9月情況相似，當時俄羅斯爆發債務危機，而非經濟即將衰退，美國在其後的2年半，經濟持續增長。

有「鱷王」之稱的對沖基金橋水創辦人達里奧接受《金融時報》訪問時警告，美國政府債務上升或損害美債，又稱，制裁減少全球對美債需求。

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他認為，投資者應把部分資金轉向海外。

達里奧表示擔心美債情況，因為美國債務水平高企，且高息增加美國債務，美債需求疲軟，尤其國際買家擔憂美債及可能被制裁。達里奧說，若美國對更多國家制裁，可能減少全球對美債需求。

達里奧指，縱使美國最好的部分仍為資本主義及創新世界中最好，但美國面臨風險上升，投資地域多元乃必須。

他說，有盈餘及良好資產負債表的國家，且內部穩定及地緣政治衝突中立的國家具吸引力，包括印度、新加坡、印尼、馬來西亞、越南及部分海灣國家，為潛在具投資吸引力目的地。他又指黃金為良好的分散風險工具。