外匯天眼：股市上漲限制金價漲幅 黃金仍上破1785關口

      【黃金概況】

　　黃金方面，週二（7月7日）亞市早盤，現貨黃金持穩於1785關口附近，目前暫位於1784.45美元/盎司附近整理交投。黃金的持續上漲主要是由於新冠病毒病例激增致使市場避險情緒升溫，但是股市以及積極的美國服務業數據限制了金價的漲勢。

　　原油方面，週二（7月7日）亞市早盤，原油維持窄幅震盪，截至目前美國WTI原油8月期貨暫報40.75美元/桶，漲0.3%；布倫特原油9月期貨暫報43.17美元/桶，漲0.16%。原油近期的上漲主要是由於歐佩克對油價的支撐舉措以及市場風險情緒的升溫暫時緩解了市場對於疫情2.0的擔憂。

　　【黃金技術分析】

　　匯信團隊指出，國際現貨黃金週一亞市早盤開於1774.27美元/盎司，最高上漲至1786.90美元/盎司，最低下探1769.76美元/盎司，收於1784.19美元/盎司，上漲9.40美元或0.53%。今天亞市早盤現貨黃金持穩於1785關口上方，目前暫位於1784.45美元附近整理交投。從日K圖上看，現貨黃金近期波動較大，但是整體依然呈現出震盪上行態勢未改，主要是由於疫情影響下的長期寬鬆預期，以及近期市場對於疫情2.0的擔憂，疊加國際貿易局勢以及日趨緊張的地緣政治風險，黃金多頭行情爆發，即使在美經濟數據以及非農超預期的情況下，黃金仍然進一步上行，昨天是頂著股市上漲的壓力站上了1785關口之上，短線繼續維持看多觀點不變，下方的第一支撐位1700關口，第二支撐位依然是在1680美元一線，跌破再看空。（僅供參考）

　　【市場要聞】

　　一旦突破這一水準 金價恐還有50美元大漲空間

　　知名財經網站Economies.com撰文，對金價後市走勢進行分析。

　　因新冠病毒病例激增令避險需求升溫，金價週一攀升至上周觸及的近8年高位附近。不過強勁的股市和積極的美國服務業數據限制了金價的漲勢。

　　現貨黃金週一盤中最高上漲至1786.90美元/盎司，收於1784.19美元/盎司，上漲9.40美元或0.53%。

　　僅在7月的前四天，美國15個州就報告了新冠肺炎病例的創紀錄增長，印度、澳大利亞和墨西哥等國的病例繼續飆升。

　　Economies.com在文章中寫道，金價明顯上漲，並遠離圖中的看漲通道支撐線，從而鞏固了金價在未來一段時間繼續看漲趨勢的預期。

　　Economies.com稱，金價升至首個看漲目標1800.00美元/盎司的道路已經打開。一旦突破這一水準，金價有望延續漲勢至1850.00美元/盎司。

　　Economies.com提醒稱，金價需要維持在1755.00美元/盎司上方以繼續預期中的升勢。

　　受刺 激措施和各國央行降息的推動，黃金今年迄今已上漲17.5%。金價上周觸及1788.96美元/盎司，為2012年10月以來的最高水準。

　　風險情緒持續回暖推動原油上行

　　原油方面，週二（7月7日）亞市早盤，原油維持窄幅震盪，截至目前美國WTI原油8月期貨暫報40.75美元/桶，漲0.3%；布倫特原油9月期貨暫報43.17美元/桶，漲0.16%。原油近期的上漲主要是由於歐佩克對油價的支撐舉措以及市場風險情緒的升溫暫時緩解了市場對於疫情2.0的擔憂。

　　【基本面利好因素】

　　1.隨著新冠肺炎感染病例在大多數州持續飆升，一些醫院的床位已接近用完。但從剛剛過去的這個週末的擁擠的假日人群來看，許多美國人並不在意，這有可能傳染給其他人，並進一步拖累經濟。“我們正處於自 由落體狀態，”馬薩諸塞州總醫院傳染病科主任Rochelle Walensky博士說。

　　2.一位專家警告說，將對新冠肺炎的免疫作為應對疫情的策略並不是一個“安全的賭注”，並補充說群體免疫策略“可能永遠不會起作用”。倫敦帝國學院(Imperial College London)免疫學教授Danny Altmann週一表示，在出現冠狀病毒感染的城鎮和城市，只有10%至15%的人口可能具有免疫力。他說：“對這種病毒的免疫力看起來相當脆弱，似乎有些人可能會有抗體幾個月，然後可能會消退，所以這看起來不像是一個安全的賭注。這是一種非常具有欺騙性的病毒，對它的免疫力非常令人困惑，而且相當短暫。”

　　3.根據最新發表研究報告顯示，新冠病毒出現了最新突變版本G614，該版本病毒將更容易使人感染，目前在歐美各地流傳的，都是這種病毒。根據一份發表在《Cell》期刊上的研究，新冠肺炎突變版本G614已經取代原本在歐美地區傳播的D614，且G614的傳播能力更強，是D614的3-9倍之多，且能夠在上呼吸道的鼻竇、喉嚨等處快速增殖。該研究指出，G614病毒所帶來的症狀，並不會比以前的嚴重，所以病情應該不會再度惡化，此外G614能夠被新冠肺炎康復者的血清中和，因此也不會影響疫苗研發進度。

　　【基本面利空因素】

　　1.數據顯示，美國6月ISM非製造業PMI創今年2月以來新高，為57.1。報告指出：“這一讀數表明，在經歷了兩個月的收縮之後，非製造業出現了增長，此前該行業曾連續122個月擴張。這是自1997年首次發佈非製造業指數以來的最大單月漲幅。”美國服務業在6月大幅反彈，幾乎恢復到新冠病毒大流行前的水準，而服務業占美國經濟活動的三分之二以上。

　　2.美國勞工部上周四公佈，隨著美國繼續擺脫新冠病毒大流行的影響，6月份非農就業人數猛增480萬人，失業率降至11.1%。接受道瓊斯調查的經濟學家此前預計增幅為290萬人，失業率為12.4%。由於7月4日假期，該報告比往常提前一天發佈。5月份的就業人數為270萬，修正後增加了19萬。6月份的數據無疑創下美國歷史上最大的單月漲幅。

　　3.上周三公佈的美國ADP私營部門就業數據顯示，6月份新增236.9萬萬個就業崗位，預期增加300萬，5月的就業人口由減少276萬修正為增加306.5萬。對於5月數據的大幅上修，有評論認為，美國5月ADP就業人數上修了582.5萬人，這一數字比2018年和2019年的總數還要大。金價在數據公佈後有所回落。

　　【後市展望】

　　1.瑞銀表示，金價近期仍有空間突破1,800美元/盎司，但投資者在此水準投資時應保持謹慎。瑞銀貴金屬策略師Joni Teves在上周發表的一份報告中表示，金價在升至2011年以來的最高水準後出現回落，是市場的自然反應，因為好於預期的經濟數據改善了投資者情緒。不過，Teves補充說，瑞銀的經濟學家認為，全球經濟不會出現任何新的大幅復蘇。她補充說，這種環境將繼續支撐金價。

　　2.道明證券表示，在第二季度結束後，黃金市場可能又會有一個強勁的季度表現。策略師指出，對黃金而言，任何由正面宏觀數據引發的拋售都可能只是暫時的，因為金價走高和經濟走強可以同時並存。新冠肺炎的一些後遺症將長期持續，料將在2020年剩餘時間和2021年推高金價。“儘管就業數據強勁，但工資水準較低，勞動力參與率接近低位，經濟在一段時間內將低於潛在水準運行，在可預見的未來需要大規模舉債融資的財政刺 激和低政策利率。因此，我們樂於接受對黃金的積極看法，並繼續預計2021年底金價將向2000美元趨近，”該行策略師們寫道。

　　3.經紀商CMC Markets首席策略師Michael McCarthy對此點評稱：“由於投資者押注將有更多流動性和刺 激政策以維持全球經濟恢復步伐，亞股創下4個月新高，香港和中國大陸股市當前迎來部分較大反彈，這一風險信號普遍對金價產生影響。”

　　【週二重點關注】

　　12:30 澳洲聯儲公佈利率決議

　　16:00 中國6月外匯儲備

　　24:00 EIA公佈月度短期能源展望報告

外匯天眼

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　利用價格管道進行交易（簡稱管道交易）是一種簡單而有效的交易方法，既適合於新入市的投資者，也適合於各類不同程度的投資者。價格通道交易具有簡單、靈活、便以制定計畫等特點。掌握這種交易方法並堅持正確運用，就在交易投資中有了“一技之長”。

　　一、價格通道的概念

　　1、價格通道的形成及其要素

　　在K線或竹線價格圖中，商品價格客觀地展現出各種各樣的價格型態，例如三角形、旗形、矩型、鍥形、頭肩形、W形、弧形、管道形、V形…等等，價格管道型態是其中最常見的一種。

　　價格管道是商品價格在圖形中的客觀表徵。價格管道要素包括上管道線（圖中的AB線段），下管道線（圖中的CD線段）和價格行進的圖形軌跡等三個要素。價格行進軌跡是市場行為和圖表技術的集成，而上、下管道線是以實際價格轉捩點為基礎的技術處理產物。

　　上管道線：在下降管道中，上管道線是由兩個以上（包括兩個）相鄰高點確定的價格壓力線，如圖三中的上管道線AB就是由D1、D2兩點構成的壓力線。在上升管道中上管道線是通過某一高點（管道製作者根據規則選擇的高點）與下管道線平行的平行線，如圖一的上管道線AB就是通過高點D2與支持線CD平行。

　　下管道線：在上升管道中下管道線是由兩個以上（包括兩個）相鄰低點確定的價格支持線，在下降管道中下管道線是通過某一低點（管道製作者根據規則選擇的低點）與上管道線的平行線。在水準管道中，第一條管道線確定後（上管道線或下管道線），第二條管道線（上管道線或下管道線）須與第一條管道線平行。

　　價格管道型態表明，在價格管道發展的時間段內，市場價格行進的高低價格轉捩點受管道線的制約，這一性質是管道交易的依據。

　　2、價格管道級別及分類

　　價格管道級別：價格管道是市場價格發展的一種客觀形態，它在不同時間段中以類似的形態重複出現，並且管道型態有不同的時間級別。即有分時線管道、日線管道、周線管道、月線管道…等等。

　　分時線管道存在於分時圖中，日線管道存在於日線圖中，其餘類推。不同管道級別已經、正在或將要描繪市場不同時間跨度的價格行進軌跡，為投資者設計短線、中線、長線等不同投資週期提供了依據。

　　價格管道分類：按價格升跌，價格管道一般可劃分為上升管道、水準管道、下降管道等三種類別。上升管道表明該時間段內市場價格處於上升趨勢，水準管道表明市場價格正在進行橫向整理，下降管道表明市場價格處於下降趨勢中。

　　顯然價格管道類別對價格趨向的客觀個性表白，為投資者指明了接下來他們該如何操作。

　　3、價格管道的做法

　　價格管道由上下管道線構成，管道線的做法遵從道氏趨勢理論中上升趨勢線和下降趨勢線的確定原則。不同類型管道的做法有所不同，但畫線的原則是一致的，即當第一條管道線被確定後，第二條管道線必須與之平行。

　　上升管道線的做法：先做下管道線，後做上管道線，（參看圖一）通過D1、D3二低點畫出下管道線（CD），然後以D2（高點）畫出與下管道線平行的上管道線（AB）。

　　下降管道線的做法：先做上管道線，後做下管道線，（參看圖三）通過D1、D2二高點畫出上管道線（AB），然後以D3（低點）畫出與上管道線平行的下管道線（CD）。

　　水準管道線的做法：上下管道線沒有先後次序，主要取決於兩個相鄰且相似高點和兩個相鄰且相似低點出現的先後次序。前者先出現就先做上管道線後做下管道線，若後者先出現則反之。

　　一、價格通道交易方法

　　價格管道交易方法簡單明瞭，具體地說就是根據管道線對市場價格起支撐和阻擋的性質，實施買賣操作。按不同的風險偏好，管道交易可以劃分為兩種方法。

　　1、順勢交易方法

　　適用於上升管道交易和下降管道交易。基本的交易理念是只跟隨市場價格的趨勢方向開新倉，而當價格運行遇到管道線的阻擋時平倉了結交易。如圖一中，當通過D1、D2、D3畫出價格上升管道後：

　　價格回到M1點時做買進開倉操作；

　　價格上升到上管道線的S2點時做賣出平倉操作；

　　當價格又回到下管道線的M2點時又做買入開倉操作；

　　價格上升到上管道線的S3點時做賣出平倉操作；

　　如此利用上升管道反復順勢交易。

　　在下降管道中的操作方法與在上升管道的操作相同，不同的只是交易方向相反。

　　這種順勢交易方法的特點是比較穩健，成功的概率較高，冒的風險較小，但交易機會相對減少，在同一市場週期內獲取的投資收益可能也較少，適合較穩健的投資者。

　　2、雙向交易方法

　　適用於各類價格管道，尤其適合於水準價格管道的交易。基本的交易理念是不丟掉可能的交易機會，力爭高效利用價格管道交易資訊，不理會市場趨勢。

　　例如圖一中，當通過D1、D2、D3畫出上升管道後，當價格上升到上管道線S1點就做賣出開新倉操作，價格回落到下管道線M1點時，在平倉了結賣出交易的同時買進開新倉，當價格又上升到上管道線S2點時在平倉了結買進交易的同時做賣出開新倉操作，如此利用價格管道進行雙向反復交易。

　　這種雙向交易方法表現很積極，如果配合好止損計畫，就獲得更多的交易機會，同時可能獲得更高的收益，但同時也存在更多的風險，適合比較積極的承受風險能力強的投資者。這種交易方法在水準管道中有很高的應用價值。

　　二、價格管道交易注意的問題

　　1、價格管道的考察

　　價格管道在市場進程中的表現是有差異的，它與市場趨勢的強弱和市場有無趨勢以及市場交易的活躍程度有緊密聯繫。例如在超強市場趨勢中，一般缺少短時間級別的價格管道，這時價格管道的研究應用需要放到較長的時間跨度中去考察。

　　又如，當市場極度活躍或多空雙方你死我活的時候，一般缺少短時間級別的水準價格管道，對水準價格管道的研究和應用同樣需要放到更長的時間跨度去考察。

　　2、做好交易前的計畫

　　有經驗的投資者一看便知，管道交易方法的弱點是自身無法解決價格的穿越問題。即當價格向下穿透下管道線或向上穿透上管道線時，交易者應該怎樣做？

　　另外，管道交易並沒有涉及決定投資者在風險投資市場中長期生存的資金管理問題。所以，管道交易方法必須做好交易前的投資計畫。其做法是：

　　1）利用價格管道資訊解決交易計畫中的何時買賣和何時止損的問題；

　　2）利用資金管理理論解決計畫中的資金分配問題；

　　3）克服恐懼心理，執行交易計畫。

　　交易前的計畫是管道交易方法效率得於發揮的基礎條件，但交易前的計畫能否得到不折不扣地執行是管道交易方法能否為投資者獲得投資收益的關鍵和決定性的一步。好的方法和好的計畫都是理論性的，僅僅是紙上的東西，它們的價值必須由投資人的行為去創造。

　　請記住：不被使用的方法等於沒有方法，不被執行的計畫等於沒有計畫。

　　實踐經驗告訴我們，投資者之所以不能執行交易計畫是因為面對市場風險產生了恐懼心理，投資者一旦受到恐懼心理影響，什麼交易計畫、交易紀律都會煙飛灰滅。所以，與其它交易方法的應用一樣，管道交易方法需要投資者必須首先克服恐懼心理，以保證交易計畫的執行。