美股漸乏力恒指反彈有限 短期繼續炒煤炭股

金易得魚缸周記

上週五國慶假期，恆指上周四收24575點，跌87點，全周升383點，第三季跌4252點，24000點暫時有支持，但若反彈靠近25100點20天線附近，阻力不少；恆生科技指數上周四收報6101點，跌77點或1.3%。國指跌34點報8726點，國慶假期前大市成交只有1151億元。美股沽壓漸大，杜指全周跌了471點或1.3%至34326點，納指相對差，全周跌481點或3.2%至14566點。上海A股由10月1日（五）至10月7日（四）休市。

眾多壞消息影響美股及港股，原材料價格高企、運費上升、影響企業毛利。即使中國在能耗雙控背景下，收效不大。共同富裕政策市，監管趨嚴，繼續對各個板塊輪流帶來不穩定性。恆大掀氣的風暴，令內房及內銀股價跌，國內資金面趨緊。孟晚舟獲釋，市場關注中美關係未來發展。內地多地限電，擔心影響製造業表現，國家電網表示將盡最大可能避免出現拉閘限電情況，

海外方面，美國十年期國債孳息率上周曾升至1.54厘，美匯指數升至93.6水平，不利股市，美聯儲減少買債步伐逐步逼近，通脹可能持續一段時間，加息預期上升。美國聯邦政府暫時雖然不用關閉，但債務上限是否能提高？一萬億美元基建計劃受阻，新冠疫情未見受控，供應鏈樽頸，均為市場帶來戒心。現時唯有寄望中美關係緩和，G20峯會將於今年10月30日至31日在意大利羅馬舉行，且看習近平主席會否願意和拜登會面。

澳門博彩牌照成為中美爭拗棋子之一，加上內地及澳門近日新增的新冠肺炎確診病例，市場料原先十一黃金周旺季必受到疫情所拖累。濠賭股股價走弱，上周一金沙中國(1928)再跌4%至14.86元，是9年多低位，新濠國際(200)跌9.4%至8.99元五年低位。

內地廣泛限電，中鋁(2600）升，大摩指，中國已有20個省分實施限電，鋁業或受惠於供應短缺以及原材料價格上漲，同時市場對火電企業利潤率下降的憂慮減少。中廣核新能源(1811)再創新高，綠電概念持續強勢，中國電力(2380）及華潤電力(836）同升。龍源電力(916）及大唐新能源(1798）齊創歷史新高。

油價升至三年高，中國石油股份(857）升至一年高位，年內漲幅70%，中海油(883) 回A亦升。大摩表示，由於預計歐佩克將進一步遵守減產協議，預計石油市場供應不足的情況將持續到2022年。天然氣價格暴漲，中遠海能(1138）大升至四個月高位。但廣電總局叫停「美容貸」廣告，四環醫藥(460）重挫。限電趨嚴，理文造紙(2314）下跌。集運緊張或可緩解，航運股太平洋航運 (2343) 回落，市場擔憂雙限潛在的減產或將影響未來的出口數據，令四季度的出貨量或受影響。

上周四，科技股及藍籌，個別發展，阿里巴巴 (9988) 收142.2元，跌4.1%；京東集團 (9618) 收283.2元，跌3.6%；平安 (2318) 收53.25元，跌2.4%；但港交所 (388) 收479.8元，升1.1%；友邦 (1299) 收89.95元，升1%。內房股顯著反彈，融創中國 (1918) 收16.6元，升12.8%；富力 (2777) 收5.98元，升17.3%；華潤置地 (1109） 收32.85元，升4.5%；但中國恆大 (3333) 收2.95元，跌3.9%；碧桂園服務 (6098) 收61.5元，升5.9%；佳兆業美好（2168）升6%。小摩增持李寧(2331）740.88萬股，每股作價約89.3港元，總金額約為6.62億元。東岳集團(189）由27元急回至18元見支持，機構稱雙控影響有限 PVDF供不應求難逆轉，是另一隻可博反彈的股票。

中國造車新勢力蔚來、理想、小鵬（9868）公佈了9月銷售數據。蔚來9月全球交付10628輛汽車，同比增長125.7%；小鵬汽車9月共交付10412台，環比增長44%，同比增長199%，連續15個月同比翻番。理想汽車9月交付7094輛理想ONE，同比增長102.5%。今年前三季度理想汽車共交付25116輛，同比增長190%。小鵬短期可博反彈。

動力煤主力合約續創歷史新高點。煤炭股走高，蒙古焦煤、中煤能源、中國神華均漲，兗州煤業(1171）由16.5元調整至14元後回穏，上周四收14.74元，消息指媒礦可不受限制生產，短期仍是當炒的板塊，可追入。

本周港股業績公布：
本周二，恒生銀行（011）
本周三，包浩斯（483）
本周四，正力控股（8283）

上週一至週五（9月27日至10月1日）
9月27日（星期一）
美國十年期國債孳息率升至1.48厘，美匯指數升至93.4水平，不利港股，恆指早段雖然曾升316點高見24509點，但之後回落，最終收升16點收24208點；國指跌0.25%，恆生科技指數跌0.91%，大市成交1489億元，滬深港通南下交易共淨流入逾39億元人民幣。
科技股美團(3690)升1.5%但阿里(9988) 跌1.6%。息口升，滙控(005)升1.5%。中國打擊虛擬貨幣，火幣科技（1611）跌21%至7.85元，是七個月低位。
孟晚舟獲釋，市場關注中美關係未來發展。內地多地限電，擔心影響製造業表現，國家電網指將盡最大可能避免出現拉閘限電情況，上證綜指全日跌30點或0.8%收3582點，滬深兩市成交額1.37萬億人民幣。
澳門博彩牌照成為中美爭拗棋子之一，加上內地及澳門近日新增的新冠肺炎確診病例，市場料原先十一黃金周旺季必受到疫情所拖累。濠賭股股價走弱，金沙中國(1928)再跌4%至14.86元，是9年多低位，新濠國際(200)跌9.4%至8.99元五年低位。
中海油(883）升5%收8.48元，公布計劃回到上海證券交易所進行A股IPO計劃，目標是藉發行不超過26億股的股票，以籌集350億元人民幣，這意味著每股發行股價至少為13.46元人民幣，是中海油H股價重估的基準。
內地電力股有回吐，華能(902)跌11%，華電(1071)跌12%，華潤電力(836)少跌2%。花旗報告指，華能及華電近兩個月股價各累升75%及61%，主要是市場憧憬受惠新能源業務發展、憧憬內地電價可調高以抵銷煤價上漲，但該行料華能及華電於今年第三季業績會錄虧損，因單位燃煤價格已按年上升逾30%，料小幅電價上調難以抵銷煤價上漲的影響。
航運股突然急跌，煤炭進口料減少，中遠海控(1919)急挫14%收12.08元，海豐國際(1308)大跌14%，太平洋航運(2343）跌 10%。集裝箱現貨運價連續第三周漲幅放緩，有估計指在聖誕節的航運窗口關閉(可能是10月底)之前，由於港口擁堵持續惡化，料相關費率將會上漲。
體育用品股算是較為免受打擊的行業，李寧（2331）跌至100天線85.4元有支持，可博反彈。

9月28日（星期二）
市況偏向牛皮欠方向，輪到科網股、內房及物管股反彈，期指結算，恒指曾升470點一度高見24679點，最終收報24500點，升291點或1.2%；國指升1.5%，恒生科技指數升2%報6231點，大市全日成交1474億元，滬深港通南下交易淨流入共65.6億元人民幣。不過，美國聯儲局主席鮑威爾表示美國通脹上漲可能會較預期更持久，當局將在有需要時將採取行動應對。美國十年期國債孳息率升至1.53厘，美匯指數升至93.6，美股期貨回落。
內地8月規模以上工業企業利潤按年增10.1%，對比7月增16.4%，上證綜指全日升19點收3602點。科網股阿里巴巴(9988)升6.3%，旗下餓了麼、優酷等多個應用已陸續接入騰訊旗下微信支付，未來會繼續與其他平台合作，騰訊(700)及美團(3690）各升1%。網易（9999）升4.3%。
內房股融創中國(1918）股價勁彈14%收14.88元，聲明從未向政府提交「求助」報告，並強調集團在內地項目建設營運正常、整今年首八個月實現合同銷售額按年升33%至4151億元人民幣。已於公開市場回購本金總額3,360萬美元2024年2月到期優先票據。其餘龍湖(960)升7.%，萬科(2202)升6.6%。中國恒大(3333)亦回升4.7%，恒大汽車（708）升14%。
內地廣泛限電，中鋁(2600）升6.9%，大摩指，中國已有20個省分實施限電，鋁業或受惠於供應短缺以及原材料價格上漲，同時市場對火電企業利潤率下降的憂慮減少。中廣核新能源(1811)升近7%再創新高，綠電概念持續強勢，中國電力(2380）及華潤電力(836）同升6%。龍源電力(916）及大唐新能源(1798）齊創歷史新高，兩隻分別升5%及4%。
油價升至三年高，中國石油股份(857）升2%至3.93元一年高位，年內漲幅70%，中海油(883) 升5.7%。大摩表示，由於預計歐佩克將進一步遵守減產協議，預計石油市場供應不足的情況將持續到2022年。
天然氣價格暴漲，中遠海能(1138）大升16%至3.83元四個月高位。煤炭股兗州煤業(1171）漲15%至16.08元，動力煤主力合約漲幅8%報1330元/噸，續創歷史新高點。但廣電總局叫停「美容貸」廣告，四環醫藥(460）重挫17%。限電趨嚴，理文造紙(2314）跌5%。
防守性股份可選康師傅（322），瑞銀認為公司可加價應付成本上升，已公布派特別股息每股0.0688美元，11月5日除淨，予目標價22.94元，現價14.28元，有水位。

9月29日（星期三）
隔夜美股杜指及納指分別大跌1.6%及2.8%，10年美債孳息升至1.54%，如美國不延期「債務無上限」，美國政府月底可能停擺，10月18日美國財政部隨時無錢付債息，加上國慶假期前謹慎，上證指數跌1.8%至3536點。港股期指結算日走勢難測兼不作準，恆指隨外圍股市低開，曾跌454點低見24045點，午後曾倒升194點見24694點，最後全日升163點或0.7%收24663點；國指升0.5%，恆生科技指數跌0.8%收6179點，大市全日成交低至1235億元。
中國恒大(3333) 升15%報3.07元，公布出售盛京銀行 (2066) 近兩成持股予瀋陽市國資委附屬，恒大物業 (6666) 升8.9%報5元，恒大汽車 (708) 升44.4%報3.35元。恒騰 (136) 升12.7%報2.22元。其他內房股亦反彈，龍湖 (960) 及中國金茂 (817) 各升2.9%及3.2%。內銀股建行 (939) 及招行 (3968) 各升3%。本港地產股新地 (016)回升3%，新世界 (017) 升4%，恆地 (012）升2.7%。金融股亦彈，滙控 (005) 升1%報41.25元，友邦 (1299) 升3.1%報89.05元。
科技股騰訊 (700) 跌1%報465元，阿里巴巴 (9988) 跌1.7%報148.3元，京東 (9618）及快手 (1024)各跌1.6%，嗶哩嗶哩 (9626) 跌8%。油價回落，中石油 (857）跌6.6%，油服股安東油服 (3337）跌4.8%。資源股向下，洛鉬 (3993）跌5.1%，中鋁 (2600）跌4.5%。
已炒高的板塊亦獲利回吐，潤電 (836) 及中國電力 (2380) 分別跌6%及7%，中廣核電力 (1816) 及華能國電 (902) 各跌5%。煤炭股兗煤 (1171)大跌10%，鋼鐵股鞍鋼 (347) 跌5.5%。限電或影響iPhone13出貨，蘋果概念大跌，蘇州及崑山的子公司將暫時停工至9月30日。美股蘋果報141.91美元，收跌2.3%，舜宇（2382）跌1.6%。
集運緊張或可緩解，航運股太平洋航運 (2343) 跌6.5%，市場擔憂「雙限」潛在的減產或將影響未來的出口數據，使得四季度的出貨量或受影響。今年以來，全球海運價格大幅上升，截至目前，中國出口集裝箱運價指數高達3235.26，較低點上漲幅度超過3倍，但近日A股及港股海運板塊卻屢屢走低，可見市場資金不足，連強勢股也有沽壓。
擔心10月市況，買中電（002）守門口，4厘息，近周調整了7%左右，值吸納。

9月30日（星期四）
恆指收24575點，跌87點，全周升383點，第三季跌4252點，24000點暫時有支持，但若反彈靠近25100點20天線附近，阻力不少；恆生科技指數收報6101點，跌77點或1.3%。國指跌34點報8726點，國慶假期前大市成交只有1151億元

10月1日（星期五）
國慶假期休市
上海A股由10月1日（五）至10月7日（四）休市

金易得

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

金易得魚缸周記
上周焦點是本地地產股，擔心遊戲規則改變，股價大跌，拖低恆指，而港股下跌又拖低美股，雖然美國聯儲局維持利率不變，但表示經濟復甦，快將減少買債及明年開始加息，令美股震盪。不過，疫情肆虐下，經濟數據欠佳，上周公布的美國9月Markit製造業和服務業PMI差勁，分別創5個月和14個月新低，市場相信聯儲局不會輕易收水，加上能源股連續第三日成為領漲，美債收益率上升又令銀行股回升，美股其後反彈，收復失地。杜指上周一低見33613點，上周五已回升至34798點，全周升213點或0.6%。納指上周一低見14530點，上周王已回升至15047點，全周升3點或0.02%，市況波動。

英國央行上週會議維持QE不變，但釋放鷹派信號，今年內加息的可能性增加，英國為首的歐洲國家和美國國債價格齊跌，收益率全線拉昇，基準10年期英債收益率4個月來首次突破0.90%，美國10年期國債息率由8月1.16%升至現時1.45%水平。美元指數企於93.2一個月高位，8月的今年高位93.6是阻力，已比今年1月及5月低位89.5水平，升了不少。

上周一，上海A股休市，北水暫停，港股在中秋節前夕大跌。恒指最多跌1048點至23871點見逾11個月低位。傳阿爺向主要地產商說「發展要兼顧公眾利益」，被要求協助解決樓荒，市場認為「遊戲規則已經改變」，本地地產股暴挫，持大量農地的恒地(012)上周跌13%至28.75元，新世界發展 (017) 跌12%至30.2元。上周二恒指低見23771點後反彈，上周四高見24827點，周五又乏力，收跌318點報24192點，全周仍跌2.9%或728點，當天成交只有1475億元，估計反覆下試去年9月低位23000點水平機會仍大。上周三上海A股復市，上証指數相對穏，上周跌0.9點收3613點。

恆大系股票幾乎日日跌，中國恆大 (3333) 上周再跌7%報2.35元，債務危機下，同系持續受壓。有消息指恒大04債券於9月23日支付2020年9月23日至2021年9月22日期間的利息，上周四中國恆大2025年到期8.75%美元債每1美元面值上漲約4.9美分至29美分水平，仍然低迷，不代表持債者在債券到期時可收回本金100美分！

上周恆大物業 (6666) 再跌6%報4.32元，恆騰 (136) 再跌26%報1.7元，恆大汽車 (708) 再跌27%報2.15元。江西地產商新力控股 (2103) 上周一股價暴瀉87%至0.5元後停牌。其他內房股及物管股也曾受壓，但之後企穩，上周最後更微升，包括龍光 (3380）、碧桂園 (2007）、世茂 (813），旭輝 (884) 、龍湖 (960) 及物管股碧桂園服務 (6098) ，但地產軟件商明源雲（909）上周跌3.6%至25.15元，今年2月高位曾見60.72元。

人行行長警告金融科技公司或現壟斷，提出斷開支付工具和其他金融產品不當連接，內地金融股上周一受壓，當天招行 (3968) 跌9.3%，郵儲行 (1658）跌5.9%，工行 (1398)跌4.1%。內險股中國平安 (2318) 跌5.8%報51.35元。

科技股跌幅相對小，騰訊 (700) 上周微跌報460.2元。強勢的體育用品股也回吐，內地9月首十五天體育用品線上銷售低迷，體育用品特步 (1368) 上周跌17%至11.44元，李寧 (2331) 跌15%，電動車股比亞迪（1211）上周跌5%至243元。明年或啟動加息，息差擴闊有利銀行股，滙控 (005) 及渣打 (2888)股價有反彈空間。

花旗認為，福萊特玻璃（6865）的太陽能玻璃銷售或增長兩倍；其太陽能玻璃銷售價格在今年迄今下跌約40%後，下行空間有限；其估值相當於2022年預測市盈率26倍，在內地領先光伏企業中相對較低。予目標價42元，預期中國太陽能行業情緒將受惠於11月1至12日在蘇格蘭舉行的聯合國氣候變化大會，可博再彈。但信義玻璃（868）公司雖然不斷回購，近周股價不斷跌，擔心內地打壓房地產令建築玻璃需求跌，但論基本因素其實不錯，可伺機吸納。

電力股個別強，龍源電力（916）上周升10%至17.96元，曾高見20.25元歷史新高。華潤電力（836）上周升16%至22.75元，曾高見24.8元歷史新高。

馬鋼（323）上周跌11%至3.7元，月初曾高見4.8元11年高位。半年利潤增加4.71倍，上半年版材銷量525萬噸，高盛早前維持其目標價5.5元 ，評級買入，過去兩周急跌後，其實有博反彈條件。

本周港股業績公布：
本周一，豐盛生活服務（331）、恒和珠寶（513）、盈健醫療（1419）、玖龍紙業（2689）
本周二，冠軍科技（092）、卓能（131）、Aeon信貸（900）
本周三，中華汽車（026）、錦州銀行（416）、新世界百貨中國（825）、新興印刷（1975）
本周四，新世界發展（017）、新創建（659）

上週一至週五（9月20日至9月24日）
9月20日（星期一）
上海A股休市，北水暫停，港股在中秋節前夕大跌。恒指低開280點後跌勢急，兩萬四關失守，最多跌1048點至23871點見逾11個月低位，收報24099點，跌821點或3.3%。國企指數收報8638點，跌3.3%；科技指數收報6271點，跌2.8%，全日成交1417億元。收市後歐洲主要股市跌1.6%至2.4%，美股杜指12月期貨跌幅擴至逾500點；納指12月期貨跌167點，報15158。VIX恐慌指數升至25水平創逾四個月高。
中國恆大 (3333) 再跌10%報2.28元，雖然已澄清召開財富投資人大會通知消息為偽造，但債務危機下，同系持續受壓。恆大物業 (6666) 跌11%報4.08元，恆騰 (136) 跌9.5%報2.1元，恆大汽車 (708) 跌2.7%報2.9元。江西地產商新力控股 (2103) 股價暴瀉87%後停牌。其他內房股受壓，融創 (1918)跌10.5%，龍光 (3380) 跌8%，碧桂園 (2007)跌6%，世茂 (8135%，旭輝 (884) 及龍湖 (960) 各跌4%。內地物管股碧桂園服務 (6098) 跌9.5%，雅生活 (3319) 及佳兆業美好 (2168) 各跌8%，地產軟件商明源雲 (00909.HK) 跌6.7%。
阿爺向主要地產商說「發展要兼顧公眾利益」，被要求協助解決樓荒，市場認為「遊戲規則已經改變」，本地地產股暴挫，持大量農地的恒地(012) 及新世界發展 (017) 分別跌13%及12%，新地 (016) 跌10%，長實集團 (1113)及太古A (019)各跌9%，信置 (083)跌5%。
人行行長警告金融科技公司或現壟斷，提出斷開支付工具和其他金融產品不當連接，內地金融股受壓，招行 (3968) 跌9.3%，郵儲行 (1658）跌5.9%，工行 (1398)跌4.1%。內險股中國平安 (2318) 跌5.8%報51.35元。
科技股跌幅相對小，強勢的體育用品股也大跌，特步 (1368) 跌7%，李寧 (2331) 跌8%，電動車股比亞迪（1211）跌5.2%至243.8元。藍籌金融股滙控 (005) 跌3%報39元，友邦 (1299) 跌4.9%報83.75元，港交所（388）跌2.6%至478.8元。
風頭火勢下不用心急撈貨。有4厘息的中電（002）跌至250天線75.2元，是5個月低位，其實可買入守門口。

9月21日（星期二）
美股杜指周一曾跌971點，收市跌614點或1.8%，納指跌2.1%。周二兩個指數分別反彈0.15%及0.2%，港股周二假期前反覆，恆指曾再跌327點一度低見23771點，最後升122點收24221點；大市成交只有1192億元，滬深港通南下交易因內地中秋節假期暫停。
富力(2777)獲股東注資80億元並向碧桂園服務(6098)出售旗下富良環球物管業務，周二富力升12.1%報4.81元，碧桂園服務升6.2%報47.9元。其他內房股碧桂園(2007)及融創(1918)各升8%，潤地(1109) 升4.8%。
藍籌港交所(388)升1.2%報484.4元，友邦(1299)回升5.9%報88.75元。內銀股民生銀行(1988)回升3.3%，中國平安(2318）彈2.4%。科技股騰訊(700)跌0.9%報450元，美團(3690)跌1.7%報230.6元，小米(1810）升1.3%報23.1元，京東(9618)跌1.2%。恆地(012)回升2%，長實地產(1113)回升4%，濠賭股銀娛(027)升3.4%。內需股海底撈(6862）再跌2.6%，但呷哺呷哺(520）升3.4%。風電股龍源(916)升5.3%，華潤電力(836)升4%。

9月22日（星期三）
港股假期休市，上海A股復市，上証指數升14點至3628點。滬指三大指數早段低開，但電力、軍工、地產等板塊相繼走強帶動指數。滬指隨即轉漲，滬深兩市成交額連續44個交易日超過萬億元。資金垂青電力、風電、光伏、核電、煤炭、石油、船舶、倉儲物流等，相信類似板塊將在港股中表現較強。
美聯儲局在美東時間週三（昨晚）下午2點發布貨幣政策聲明，預計會維持基準利率在接近於零的水平不變並討論縮減每月1200億美元的購債規模。

9月23日（星期四）
恆大地產解決今日到期債息，刺激港股上升。中國恆大2025年到期8.75%美元債每1美元面值上漲約4.9美分至29美分水平，仍然低迷。恆指高開392點，早段曾升605點一度高見24827點，其後升幅收窄，低見見24313點，最終全日升289點收24510點；國指升1.1%收8733點；恆生科技指數升0.9%收6300點，大市成交1789億元。
恆大系個別發展，恆大 (3333) 升17%報2.67元，恆大物業 (6666) 升7.9%，恆大汽車 (708) 升0.3%，但恆騰 (136) 跌7.4%報1.89元。其餘內房股方面，雅居樂 (3383) 升12%，融創 (1918) 升9%，碧桂園 (2007) 及富力 (2777) 各升7%，中海外 (688) 、世茂 (813) 及潤地 (1109) 各升6%。物管股碧桂園服務 (6098)升12%。
美聯儲局將減少買債，明年或啟動加息，息差擴闊有利銀行股，滙控 (005) 及渣打 (2888) 分別升2%及3%。紙業板塊強，晨鳴紙業（1812）漲18%，內地9月首十五天體育用品線上銷售低迷，體育用品特步 (1368) 及安踏 (2020） 各跌4%及3.8%。
金融股反彈，恒大的大債主民生銀行 (1988) 升7.6%。交行 (3328)及農行 (1288) 各升2%。內險股中國太平 (966)及新華保險 (1336)亦各升2%。
科技股騰訊 (700) 升2.9%報463.2元，美團 (3690) 升5.2%報242.6元。但阿里巴巴 (9988)跌0.2%，小米 (1810) 跌2.6%。汽車股長城汽車(2333）跌4.3%。電力股又爆上，潤電 (836）升14%，中廣核電力 (1816)升12%。油股中海油 (883) 升2.9%。新特能源(1799)大升9%報22.8元，公告，簽署多晶硅戰略合作買賣協議。

9月24日（星期五）
恒指收跌318點報24192點，全周仍跌2.9%，成交只有1475億元。