中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

美國高通脹問題，令聯儲局委員在加息問題鷹鴿兩派，互相爭鋒。聯儲局主席鮑威爾聲言難以權衡，但財長耶倫卻企硬，通脹再高，利率也可能要維持低企。

今年石油價格造成的高通脹，鮑威爾表明，油價飆升造成供應樽頸，是聯儲局無法控制的。現在美國距離充份就業仍很遙遠，通脹卻已高於目標，儘管近期高通脹將出現逆轉，惟難以確定何時出現。一旦通脹不能緩解，聯儲局將面臨艱難權衡。

目前聯儲局委員經已分成傾向加息的鷹派和維持低息的鴿派，雙方各有觀點。亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克認為，美國經濟運行非常強勁，到明年底接近充份就業，2023年政策正常化，不會有任何障礙。聯儲局已達到縮減買債門檻，目前通脹和就業增長水平，將成為明年首次加息、後年再加息3次提供理據。

芝加哥聯儲銀行行長埃文斯則表示，目前推高物價的供應衝擊，到明年將得到紓緩，美國仍需維持低利率，才能將通脹率恆久地回復到2%。他形容需要對通脹保持耐心，指出仍未是宣佈勝利的時刻。埃文斯預計，明年美國通脹率可能回落至2.1%左右，後年或升至2.4%。

克利夫蘭聯儲銀行行長梅斯特預計，聯儲局可能會在明年底開始加息，通脹明年也會回落至接近聯儲局目標水平。明年成為公開市場委員會投票委員的梅斯特解釋，明年將看到就業市場有明顯進展，通脹回落到2%指標水平，滿足局方加息門檻。她表示，隨着供應與需求趨穩定，通脹率明年將回落，但明年後年仍會高於2%。

明尼亞波利斯聯儲銀行總裁卡什卡里對在近期內縮減買債的計劃覺得安心，聯儲局在2024年之前毋須加息。

聯儲局委員針鋒相對，主席鮑威爾亦擔憂通脹一旦未緩解，該局將面臨艱難權衡。但財長耶倫聲言，假使面臨更高通脹，利率亦可能維持低位，她更引述經濟學家認為，低利率可能持續在深層的結構性原因。

耶倫堅守低利率底線，相信美國財政部仍有招數去控制高通脹。假如高通脹是短暫性，世界各地投資物業將會是抗衡財富貶值的辦法。




中原陳永傑

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