「互換通」助央行對沖人民幣國債風險 高人：擴大人債市場 有利本港人幣業務

「北向互換通」推出首日，成交82.59億元人民幣，其中中銀香港於「互換通」開通首日與包括銀行及券商在內的 16 間境內報價商，達成多筆交易，交易總額逾人民幣 10 億元。

雖然首日成交未及全日額度200億元人民幣的一半，加上由於與股市無關，所受到的關注不及滬深港通，但高人提醒政商界人士，互換通不但有助中國與其他國家訂立本國貨幣貿易結算協議，助力人民幣國際化，更有助強化香港離岸人民幣中心及國際金融中心的地位，重要性不容忽視。

今年以來，多個國家自行訂定協議，以本國貨幣作為貿易結算，如中國和巴西，就簽訂以人民幣和巴西盧比作為貿易結算的協議，巴西會收取大量人民幣，她持有的人民幣資產都需要對沖風險。

財資市場人士解釋，各國中央銀行及金融機構持有一種貨幣，最主要的方式是買入該種貨幣的國債收息，以美元為例，持有美元的央行，會買入美元國債，賺取利息，但美國加息，債券價格會下跌，央行或金融機構會透過利率期貨或調期合約等金融工具，對沖債券價格下跌風險。同樣在人民幣方面，央行也同時會持有人民幣及人民幣國債，有對沖的需要。

不過，目前中國國債和人民幣債券，國際市場上對沖渠道甚少，人民幣利率期貨及調期工具市場主要在內地，境外央行和機構投資者可以去上海買入相關工具對沖，但法制和架構都不是他們所熟悉的，而且資金進出內地有外匯管制。至於在離岸市場雖然有人民幣對沖工具，然而買賣差價甚闊，成本高昂，對沖困難，減低境外機構投資者和中央銀行持有人民幣國債等資產的意欲。

「北向互換通」連接在岸人民幣利率互換交易商，讓外資及外國央行得以參與在岸利率市場，提供了渠道讓投資者對沖人民幣國債價格下跌的風險，鼓勵中央銀行及機構投資者持有人民幣資產。

據港交所的資料，債券通自2017年推出後，國際投資者持有中國債券資產規模，從2017年6月的8000萬億元人民幣，增長至2022年12月的3.4萬億元人民幣。

目前中國債券市場規模是全球第二大，截至2022年總規模約為21萬億美元，然而與全球最大的美國債券市場仍有一段距離，美債市場規模超過50萬億美元，互換通有助刺激人民幣債券的需求，從而拓大人民幣債券市場，有利人民幣國際化。

「北向互換通」成為外資在離岸參與在岸利率市場的唯一渠道，成本遠較離岸渠道低，日後外資機構熟悉操作，運作暢順，相信不少金融機構甚至中央銀行，會透過這渠道對沖風險，有利中國與其他國家訂立以本國貨幣結算的貿易協議，更有利香港發展人民幣離岸業務，鞏固人民幣離岸中心的地位。

事實上，首天交易也不算淡靜，資料顯示，今年首季在岸人民幣利率互換市場達成交易8.4萬宗，名義本金總額8萬億元人民幣。以今年首季59個交易日計，日均成交名義本金額約1356億元，以昨天交易額82.59億元人幣計算，北向互換通交易首日市佔率已約達6%。

Ariel

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保安局局長鄧炳強今日（5月15日）公布2023年香港首季治安情況，整體罪案數字達20,584宗，比去年同期上升48.4%。單睇整體數據，升幅都幾誇張，不過仔細睇番具體案件同數字，就可以睇到罪案「飆升」背後，有兩個主要原因。

第一個因素就係詐騙案在去年一直持續攀升。今年首季與去年同期比較，詐騙案大幅增至8,866宗，上升約6成5，佔整體罪案4成多。

保安局局長鄧炳強今日公布2023年香港首季治安情況。

第二個罪案顯著上升的原因，則與疫情相關。

去年同期一至三月是新冠第五波疫情最嚴重的時候，社會實施了嚴厲的社交距離措施，社會活動因此大幅減少，大部份傳統罪行，例如盜竊、行劫、爆竊、傷人及嚴重毆打等，均錄得很低的數字，部分更是有紀錄以來最低。

由於社會生活現在大致正常，市民恢復日常外出生活，人與人接觸多了，在公眾地方時間多了，因而導致今年首季這些罪行回復疫情前水平，因此，一相比便出現較大的升幅。

撇除詐騙案後，2019年首季的罪案數字與今年首季相若。以大家較關注的傳統罪行為例，即盜竊、爆竊、行劫、傷人及嚴重毆打等，今年首季都是和2019年首季相若，甚至較低。

警方在防騙方面做了大量的工作，並初顯成效。

事實上，詐騙案的上升趨勢並非香港獨有的問題。對比其他城市騙案的情況，新加坡及倫敦的升幅於過去兩年亦徘徊於3成多至5成多，與香港情況相若。

不過，面對防騙難題，香港警方做了大量的工作，亦開始看到成效。

警方加強執法及宣傳教育，全方位打擊騙案。

去年9月警方與通訊辦及流動網絡營辦商成立的專責工作小組，於過去大半年積極推行一系列打擊電話騙案及網絡騙案的措施，包括為「+852」境外來電，發送文字或話音警示，進一步提升市民對這些可疑來電的警覺性；「反詐騙協調中心」多管齊下，今年首季勸止超過220宗騙案受害人匯出款項，並攔截3.8億元騙款；推出一站式詐騙陷阱搜尋器「防騙視伏器」及其應用程式「Scameter+」，目前已錄得約63萬次搜索；以及「鋪天蓋地」及「度身定做」宣傳及教育等工作。

在多管齊下的宣傳及措施下，防騙工作已初見成效，首季詐騙案數字雖然誇張，但對比去年第四季，升幅已經大幅放緩，只錄得輕微上升4.5%。當中網上購物騙案今年第一季比上季下跌4.9%，電話騙案比上季下跌48%，網上情緣騙案比上季下跌9.2%。

警方表示，未來還計劃與主要銀行成立「反詐騙聯合情報中心」，由本地主要銀行派駐人員於「中心」就詐騙案件向警方提供即時協助，加強情報分析及交流，提升識別可疑戶口、偵查騙款去向及攔截騙款的能力，以及採取針對性的即時反詐行動，及早辨識及協助受害人，共同打擊詐騙活動及有關犯罪集團。