時隔14年首再提「適度寬鬆貨幣政策」 分析料政策力度有望加大

中央政治局會議將明年的貨幣政策基調改為「適度寬鬆」，這是2011年來首次，並要實施「更加積極」的財政政策，又提到要擴大內需，穩住樓市股市。專家預期，更加積極的財政政策，重視全方位擴大內需，超常規逆週期調節政策有望出台。

中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經濟工作；聽取中央紀委國家監委工作彙報，研究部署2025年黨風廉政建設和反腐敗工作。會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立後破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆週期調節，打好政策「組合拳」，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

物價水平總體較低 為「適度寬鬆」提供良好環境

這是近14年來，中央首次定調「適度寬鬆」的貨幣政策。郵儲銀行研究員婁飛鵬在接受《每日經濟新聞》記者採訪時指出，當前物價水平總體較低為貨幣政策適度寬鬆提供了良好的環境。

婁飛鵬分析認為：「近年來，貨幣政策作為重要的宏觀調控政策，在保持總體穩健的情況下，綜合考慮總量和結構、穩增長和防風險、以我為主兼顧內外平衡，為經濟社會發展營造適宜的貨幣金融環境，有力地支持了經濟社會發展。」

婁飛鵬指出，當前，中國經濟在恢復發展的同時，仍然面臨預期偏弱、需求不足等問題，需要貨幣政策更好發揮宏觀調控作用穩定經濟增長，擴大內需等。婁飛鵬認為，物價水平總體較低也為貨幣政策寬鬆提供了良好的環境。

貨幣政策將通過降準、降息、公開市場操作等總量工具，以及用好現有的結構性政策工具並根據需要創新的政策工具等加大調控力度，加大逆週期調節，推動經濟持續回升向好。

全國居民消費價格漲跌幅。國家統計局圖片

在今年9月，廣開首席產業研究院首席經濟學家、中國首席經濟學家論壇理事長連平，廣開首席產業研究院資深研究員劉濤曾共同撰文指出，當前貨幣政策有必要也有條件調整為「適度寬鬆」。

連平、劉濤在這篇文章中指出，從加強預期管理、有效引導市場預期的角度看，盡快對貨幣政策作出合理的、恰如其分的調整，將有助於提振市場信心，改變當前市場預期普遍偏弱的狀況。

11月8日央行發佈三季度貨幣政策執行報告時，權威人士指出，貨幣政策將堅持支持性立場。今年以來，貨幣政策名義上是穩健，實際是適度寬鬆的。

專家：重視全方位擴大內需 超常規逆週期調節政策有望出台

回顧過去30年中國貨幣政策的實踐，連平和劉濤指出，貨幣政策基調由緊到鬆依次可劃分為「從緊」「適度從緊」「穩健」「適度寬鬆」和「寬鬆」等區間。貨幣當局根據客觀形勢變化，以「穩健」為中樞，在「從緊」與「寬鬆」之間靈活調整，以達到穩經濟和逆週期調節的目的。

2010年12月3日召開的中共中央政治局會議提出，2011年中國實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。此次向外界釋放出重要信息：我國貨幣政策將由此前的「適度寬鬆」轉變為「穩健」。

2011—2013年穩健的貨幣政策總體上表現為偏緊，強調對通脹的防範；2014—2019年穩健的貨幣政策則回歸「穩健中性」，強調不鬆不緊；2020—2024年穩健的貨幣政策實質上是偏鬆，突出了貨幣政策的靈活適度和精准有力。

此外，連平、劉濤在今年9月的文章中提出，從降準的可能性來看。彼時我國小型銀行加權平均存款準備金率已低至5.0%左右，短期內空間相對不大，但並不意味著不能進一步下調；中型銀行加權平均存款準備金率為6.5%，大型銀行加權平均存款準備金率為8.5%。如貨幣當局實施新一輪降準，可考慮以國有大型商業銀行及全國性股份制商業銀行的定向降準為主。

法定存款準備金率。

同時，考慮到結構性貨幣政策工具中，碳減排支持工具、普惠小微貸款支持工具、普惠養老專項再貸款將於今年底全部到期，也可在明年初對相關結構性貨幣政策工具進一步追加新的額度，並下調支農再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.5個百分點，以利於配合做好綠色金融、普惠金融、養老金融。

中信證券首席經濟學家明明提及，12月9日中央政治局會議釋放多項重磅信號。第一，宏觀政策「更加積極有為」，時隔多年再次提出「適度寬鬆的貨幣政策」，首次提出「加強超常規逆週期調節」。第二，首次提出「穩住樓市股市」，把穩定股票市場作為明年經濟工作的重點之一。第三，把「大力提振消費」放到了更靠前、更重要的位置。

同時，他提到，上一次「適度寬鬆的貨幣政策」表述出現在2008-2009年。2008年11月貨幣政策執行報告轉變表述為「適度寬鬆的貨幣政策」，在此之前貨幣政策已經啓動寬鬆操作。表述轉變之後貨幣政策仍然有進一步寬鬆操作，其中降準1.5個百分點、降息156bp。因此，明年貨幣政策將繼續降準，降息的同時，央行將加大購買國債和買斷式逆回購等超常規寬鬆政策。

另外他認為，更加積極的財政政策，重視全方位擴大內需，超常規逆週期調節政策有望出台。本次政治局會議上首次在「積極的財政政策」前增加了「更加」的表述，表明財政擴張及政策加碼的決心和力度，後續財政發力可期。近年來實際赤字率最高的年份是2023年和2020年，分別為3.8%、3.6%，2024年財政赤字率有望達到4.0%，新增專項債、特別國債規模也有望進一步提升。

毛拍手

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敘利亞局勢急劇演變，12月9日消息，叙利亞前總統巴沙爾•阿薩德及家人已經抵達莫斯科，俄羅斯為其提供了庇護。前一天，叙利亞反對派武裝宣稱進入首都大馬士革，後在電視講話中稱已「解放大馬士革並推翻阿薩德政權」。

內地《封面新聞》對話中國前駐叙利亞外交官、中東問題前特使吳思科，其深入分析了叙利亞當前形勢，並強調中方希望敘利亞能夠避免進一步的暴力衝突，以政治對話的方式解决問題。

中國政府中東問題前特使吳思科。

叙利亞在地區重要性怎樣？吳思科表示，叙利亞處於亞洲西部，處在中東地區的心臟地區。它的地位確實很獨特，美國前國務卿基辛格曾經有一句話，沒有叙利亞就沒有中東的和平，這也是歷史經驗的一種總結。因此叙利亞是一個很重要、很敏感的地區。

叙利亞位置示意圖。央視新聞圖片

叙利亞北部是北約成員國土耳其，東邊與長期處於戰亂中的伊拉克比鄰，在西南方向同約旦是鄰居，又與中東地區很重要的大國伊朗長期保持一種非常密切的關係。總體看，叙利亞在中東地區處於很重要的位置。

自2011年叙利亞內戰爆發以來，國內局勢動蕩不安。多個國家在叙利亞展開戰略博弈，各方均有其支持者，派系林立成為該國常態。

叙利亞危機發生後，卡塔爾、沙特阿拉伯和其他幾個阿拉伯國家轉而支持叙利亞反對派，阿拉伯國家聯盟（下稱「阿盟」）中止了叙利亞的成員國資格。直到2023年，被圍困和孤立的12年的叙利亞才得以重返阿盟。

阿盟重新接納叙利亞後，暫時緩解了叙利亞國內的緊張局勢。但是，美國和歐洲國家對叙利亞的長期制裁使這個國家經濟發展非常困難，民衆苦不堪言。

過去兩個月，叙利亞反對派武裝多次利用以色列對叙利亞空襲之際展開軍事行動。這一次的戰事發展與黎以關係和周邊局勢密不可分。回過頭看，叙利亞局勢的變化遠遠超過了所有人的預計。

叙利亞局勢示意圖。央視新聞圖片

叙利亞局勢為何急轉直下？吳思科分析，原因是多方面的。

首先，叙利亞政府在過去幾年錯誤地認為叙利亞反政府武裝已經難以徹底改變國內政治格局，因而减少了對於軍隊的投入。

其次，叙利亞此前局勢的相對穩定有賴於地區盟友和夥伴的幫助。如今，巴以局勢延宕，俄烏衝突也牽制了俄羅斯對叙利亞的幫扶。

叙利亞內戰以來，俄羅斯、伊朗和黎巴嫩真主党對叙利亞政府給予大力支持。但在最近的十多天，這三方面基本上沒有提供實質性的支持。

擔任中國政府中東問題特使期間，吳思科多次前往叙利亞，同政府方面進行接觸，也同兩個反對派的領導人進行了接觸。

吳思科回憶，當時他明確向他們表示，中國不是去庇護哪一方面，也不是反對哪一方面，而是希望能够找到一個更穩妥的解决辦法，避免暴力行動升級。

基於此，中國同叙利亞和廣大阿拉伯國家是有共識的。中國在叙利亞問題上，不是去謀求私利，而是出於叙利亞的利益，也是中東地區的利益。

2011年10月27日，時任叙利亞副總統沙雷（右）在大馬士革會見時任中國中東問題特使吳思科。新華社圖片

吳思科說，叙利亞是中國的友好國家，叙利亞對中國一直非常友好。在叙利亞工作生活過四年多，叙利亞人民的文化修養、社會環境都給他留下了很深刻的、很美好的印象。

吳思科強調，叙利亞發生內戰，沒有贏家，只會給叙利亞乃至該地區帶來灾難。中國不希望看到這種局面的出現，並為此做出不懈努力。

希望叙利亞能够避免暴力衝突，實現政治解决，既是中國政策的主張，也是中國的一種良好的願望，中國一直不斷為此做出努力。

中國一直堅持的和平共處五項原則中的最重要的一條，就是不干涉別國的內政，尊重一個國家的主權，不干涉內政的立場。中國主張通過政治對話的方式解决，這也是中國進行外交努力的一個重要原則和指導思想。

正如外交部發言人12月8日回應的那樣，中方希望叙利亞儘快恢復穩定。中國政府已積極協助有意願的中國公民安全有序離叙，同在叙留守中國公民保持聯繫並做好安全指導。

用軍事手段解决問題不會有勝者，遭殃的是叙利亞國內的百姓。叙利亞各方應該把人民的利益放在優先考慮，通過談判的方式來解决問題，這才是解决叙利亞問題的根本。

注：
吳思科曾任中國駐叙利亞大使館一秘、中國駐埃及大使館公使銜參贊、外交部西亞北非司司長、駐沙特大使、駐埃及大使、駐阿拉伯國家聯盟首任全權代表、中國政府中東問題特使、全國政協外事委員會委員等職。

擔任第三任中國政府中東問題特使期間，吳思科為推進巴以問題、叙利亞問題等地區熱點問題的和平解决進行了大量斡旋和勸和促談工作，獲得中東地區多方認可。