中國的「斯普特尼克時刻」

事物的發展是由量變到質變，當數量增加至某一個水平時，質變開始出現，而人們認識到質變出現，可能不是一個漸進過程，而是突然驚覺，最有名的例子就是「斯普特尼克」時刻。

這是指一個蘇聯的人造衛星發射事件，在1945年第二次世界大戰結束之後，轉眼就陷入一個美蘇爭霸的國際大格局，兩國在科技、軍事和太空等每一個領域，都激烈比拼。

美國一直認為自己在飛彈和航太領域佔領導地位，在1957年前，美國曾經兩次試射人造衛星，但均告失敗。到1957年10月4日，蘇聯成功發射斯普特尼克一號人造衛星，結果令舉世震驚。美國突然發現自己被蘇聯超越，陷入一段恐懼和焦慮時期，「斯普特尼克」時刻出現，被視為美蘇冷戰的重大事件。

美國傳統精英迷信中國即將崩潰，例如新任財長貝桑就認為，中國經濟嚴重衰退和失衡，是世界歷史上最失衡的經濟體。不過財經界近日有不同的看法，德意志銀行最近發表的一份報告，更被認為是西方投資界對中國經濟估算的一個轉軚之作。

德意志銀行在2月5日發表的最新研究報告，標題為：《中國吞噬世界》(China eats the World)。這個標題是借用了風投公司a16z創始人馬克.安德里森(Marc Andreessens)名言: 「電腦軟件吞噬世界」。德銀研報第一部分題目是：「這是中國的、而非AI的『斯普特尼克時刻』」，同樣是借用了安德里森最近對中國人工智能大模型深度求索(DeepSeek)評論的句式，安德里森的原話是： 「深度求索是AI的『斯普特尼克時刻』」。

德銀預計2025年是中國超越其他國家的一年。預計中國股票的「估值折價」即將消失，內地A股和港股將出現牛市，超越之前的高點。

德銀亦認為，中國的製造業和服務業佔據全球領導地位，而深度求索(DeepSeek)大模型的出現，更像是中國的「斯普特尼克時刻」，而不止是AI的「斯普特尼克時刻」。德銀指中國在服裝、紡織品、玩具、基礎電子、鋼鐵、造船等領域，以及電訊設備、核能、國防和高速鐵路等複雜行業中，都在全球佔據領導地位。而在2025年，中國在第一個星期內推出了世界上第一架第六代戰鬥機和其低成本的人工智能系統深度求索。在這個中國的「斯普特尼克時刻」到來時，中國的知識產權得到認可，中國在高附加值產業表現出色，主導供應鏈的領域列表，正以前所未有的速度擴展。

德銀認為中國經濟增長動力來幾方面：

第一，製造業優勢。中國幾乎在所有行業都擁有世界領先的公司，並且不斷搶佔市場份額。

第二，「一帶一路」倡議。該倡議打開了中亞、西亞、中東和北非等地區，擴大了中國的潛在市場。

第三，自動化領先。全球約70%的工業機械人安裝在中國，推動了中國生產力的優勢。

第四，內需潛力。中國家庭存款增長放緩至名義GDP增長率的兩倍，但是自2020年以來，存儲增加了十萬億美元，預計這些儲蓄將在中期內流入消費和股票市場。

所以德銀認為中國不像90年代開始衰落的日本，而更像1980年代初期的日本，中國還可以有更大的增長。由於過去外資睇差中國，所以中國股票出現估值折價。德銀認為中國股票估值折價將會消失。

大家可能不太懂得什麼叫估值折價，股票價格高低是股票市價相對於盈利的倍數(市盈率)來比較，全球中國互聯網公司整體的市盈率是28倍，遠低於美國納斯達克100指數的36.4倍市盈率。市盈率低就是所謂估值折價，亦等於投資者看淡中國的股票。

這背後有兩個原因，第一是2018年以來美國發動中美貿易戰之後，美國大力唱衰中國，美國政府甚至指令美國基金不要投資中國的股票。第二次美國連年放水低息和政府大開水喉的環境造就美股水漲船高。不過美國放水的趨勢已經走到盡頭，而中國正在剛剛開始扭大水喉，放水支持經濟和股市。

總的而言，過去外資受政府指揮棒的影響，不斷唱淡中國經濟和股市，如今這個形勢開始逆轉。中美貿易戰開打觸發美國對中國的卡壓愈多，中國就越要自立自強，技術創新大爆發，造就這個中國的「斯普特尼克時刻」來臨。

盧永雄

有時看見一些街邊「反駁黨」的言論，會令人啞然失笑。

前人大常委譚耀宗講到中美貿易戰，提到「大家都記得韓戰的時候」，就有些「反駁黨」跳出來質疑，指韓戰時譚耀宗只有幾歲，那會了解韓戰。「反駁黨」執著一些雞毛蒜皮的小事歪曲搞大，覺得自己很聰明，這些人的問題正正是不看歷史，不了解歷史潮流發展的大趨勢，做擋住歷史巨輪的那一隻聰明小螳螂。

中美如今展開史詩級的貿易戰，互徵天額關稅，堪比真實戰爭。判斷一國戰爭的成敗機率，可以看看歷史往績。中共在1921年建黨以來，直接參與的多場戰爭，值得銘記。

第一，抗日戰爭。抗日戰爭的槍聲在1937年打響，國共放下分歧聯手抗日。當時，日本是一個新興的軍事強國，從武器裝備到軍事現代化水平，中國都是難以企及。這場戰爭美國遲遲未有參戰，直到1941年珍珠港受日本偷襲後才決定參戰，這次美國是站在中共的同一方。有人說，太平洋戰爭是靠美國兩個原子彈，投到廣島和長崎才可以結束。但試想一下，如果中國人不是頑強抗日，使日本在中國戰場消耗大量的軍力，而是幾個月之內就全國淪陷，日本佔領整個中國，成為其大後方，相信太平洋戰爭的歷史亦都可能改寫。

第二，國共內戰。二戰結束不久，國共內戰在1947年爆發。當時國民黨政府武器精良，無論在軍力或者裝備方面，都遠超共產黨，背後還有美國支持。但是中共就從東北打起，一直南下，最後渡過長江，席捲全國，在1949年10月建立新中國。中共以少勝多，以弱勝強，取得史詩級的戰果。

第三，韓戰。韓戰的情勢更加誇張，因為當時共產黨剛剛打贏國共內戰，元氣未復，新中國成立不久，國力未興。對方是美軍直接落場參戰，支持南韓政府，反攻北韓，在1950年年中，美軍在仁川登陸，擊退朝鮮人民軍後，美國第8軍團越過三八線，迅速向中朝邊境推進，毛澤東毅然決定參戰。當時全世界恐怕都是看淡中國的多，覺得中國沒有辦法打贏美軍的鋼鐵雄師。結果韓戰3年，打得美軍灰頭土臉，最後在1953年簽下停戰協定。

第四，越戰。60年代的越戰，美國支持南越政府，中國支持北越政府。1965年6月9日，第一批中國志願部隊——中國志願工程第二支隊開入越南，中國支援部隊援越抗美軍事行動由此拉開帷幕，大批部隊參與越戰。結果美國深陷越戰的泥沼，中國援越抗美參戰部隊1973年8月全部回國。美國最後在1975年倉惶撤退，越南战争结束。

第五，自衞反擊戰。1972年尼克遜訪華，中美關係正常化。當時中蘇交惡，中國和美國有蘇聯這個共同敵人，中國屢受越南侵擾，幕後就是蘇聯在搞鬼。蘇聯和越南嘗試推動亞洲集體安全體系，越南又入侵柬埔寨，鄧小平決定開戰。這一仗戰情慘烈，中國人民解放軍在短時間內攻佔了越南北部20餘個重要城鎮，一個月之內便宣佈取得勝利，凱旋撤退。這一仗反而是中美在同一陣線，不過美方並無參與，只是精神支持。

以戰果論，中國打贏5場重大戰役，打贏慘烈的戰爭，建立強大的國家。在這5場戰役當中，有兩場美國是跟中國同一陣線，但美國並沒有直接派兵支援。有3場美國則是站在中國的對立面，其中有兩場戰爭，特別是韓戰，美軍是直接落場跟中國主力對壘。但是3場戰爭，強大的美國都敗給中國。從戰爭的歷史，看中美對壘的往績，誰勝誰負，不言而喻。

中國能打贏這5場戰爭，有3個關鍵。

一.   中國有爭取民族獨立、安全和發展的堅定意識形態。誰威脅到中華民族的生存，就是我們的敵人。二，中國人有堅強意志。中國有五千年文化，當中歷經苦難，走過飢荒戰亂，中國人有吃苦犧牲的精神，就是長期作戰最重要的韌性所在。三，中國共產黨有堅強領導。中共的高明戰略決策能力和強勁的組織力，是戰勝多場戰爭關鍵中的關鍵。

每一場戰爭，當中每一個重大決定，都像一場淘汰賽一樣，走錯一步，馬上出局。要每一步都走對，才可以從死人堆中走出來。香港有些人並不愛國，但是他們都要多讀歷史，看看中美博弈的往績，不要走在歷史錯誤的一邊，否則必定粉身碎骨。

盧永雄