廣東人型機器人「七劍客」之一的越疆（2432）近日股價爆升，周二大升28%，報68.35元，周三公司股價繼續高歌猛進，再升23%，創下83.8元歷史新高，之後股價回吐，周五再跌5.9%至70元。
越疆上市至今圖。
越疆去年12月23日才在港上市，迄今不到3個月，但股價較上市價18.8元已上漲272%。如今公司總市值已有251億港元，背後的驅動因素主要是它在本周三發佈全尺寸人形機器人Atom，售價19.9萬元起，是「靈巧操作加直膝行走」的全尺寸人型機器人，兼且售價在20萬元之內。越疆指該款人形機器人可完成烘麵包、擺早餐、倒牛奶等動作，可完成100多種複雜操作任務。
在周三消息發佈前，越疆股價已經較上市價翻倍。消息發佈後，進一步引爆股價連續大升。越疆股價大漲還受益於來自港交所的利好。2月24日，恒生指數公佈最新季度檢討結果顯示，越疆正式獲納入恒生綜合指數成份股。同時，上交所、深交所均宣佈，將越疆調入港股通標的公司。
越疆成立於2015年，專注於智能機械臂及其他智能硬體產品的研發、生產、銷售及服務。越疆開發多種桌面協作機器人，即我們平常講的機械臂，越疆是首家擁有0.25至20公斤負載產品的機器人企業，擁有20餘款協作機器人。
從業績來看，越疆營業收入持續保持增長，2021至2023年分別為1.7億元、2.4億元、2.9億元，但是增速卻在放緩，2024年上半年營業收入增速進一步放緩至只有9.6%。
毛利率方面，越疆近年來均保持在40%以上的水準，屬於高毛利生意，但也出現略為下降跡象，2021年時毛利率最高達到50.5%，2024年上半年為45.3%。
可以這樣分析，越疆的主營業務是智能機械臂，這方面比較強，但其吸引力遠不及全尺寸人型機器人。
2025年，被業界普遍認為將是人形機器人的量產元年、爆發元年。當中最被看好的是還未上市的宇樹科技機械人，它的G1人形機器人在央視春晚上跳舞，宇樹科技創辦人王興興參加了習主席舉辦的民企座談會，是「90後」唯一出席代表，還獲安排發言，由此可見宇樹的成就獲國家認可。宇樹的機械狗售價1萬元以內，如今佔據全球60%市場。
今年2月12日，宇樹科技兩款人形機器人正式在網上開售，較小型的H1機器人售價9.9萬元，全尺寸G1人形機器人賣65萬元。
但廣東亦力推人型機器人，當中在香港已上市的相關公司有優必選 (9880) 和越疆。優必選早一點在3月12 日發布了全尺寸科研教育人形機器人「天工行者」，售價 29.9萬元，將在今年第二季交付。當時是業界首款 30萬元以內的全尺寸人形機器人。但後來越疆推出19.9萬元的人型機器人，就蓋過優必選人型機器人的鋒頭，甚至觸發優必選股價從早前的113元高位回吐，周五跌3%收91.45元。
優必選一年圖。
優必選早一年在2023年12月底上市，上市價為90元，現價和上市價接近。廣東省政府近日在港搞春茗，特別請來優必選天工行者機器人來表演，廣東省撐優必選機器人的態勢明顯，看來廣東也不想輸給浙江杭州，想做大做強自己的機器人企業。雖然傳聞深圳都很支持優必選和越疆，但省政府對優必選似乎重視一點，所以比亞迪(1211)的工廠也選用了優必選的機器人。
所以兩隻機器人股比較，我對優必選看好一點，而越疆可能要等回吐到近50元的水平，才會吸引一些，因為現價比上市價18.8元升得太多了。
陸羽仁
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